Warum SpaceX-Aktie am Dienstag über 5 % einbricht

Die Aktien von SpaceX SPCX setzten am Dienstag ihren Rückgang fort, da Anleger weiterhin die Aussicht auf eine Welle von Insider-Aktienverkäufen vor dem ersten Ablauf der Lock-up-Fristen nach dem IPO des Unternehmens abwägten.

Die SpaceX-Aktie fiel um mehr als 5 % auf rund 107 US-Dollar und liegt damit deutlich unter dem IPO-Preis von 135 US-Dollar.

Der breitere Markt zeigte sich gemischt, wobei der S&P 500 kaum verändert blieb während der Nasdaq Composite um 0,7 % fiel.

Der VanEck Semiconductor ETF gab 3 % nach, angeführt von einem Rückgang der Micron-Aktie um 9 %.

SpaceX hat damit mehr als 1,2 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung seit dem Post‑IPO-Hoch eingebüßt; die Aktie fiel deutlich von einem Rekordhoch von 225,64 US-Dollar, das im Juni erreicht wurde.

Am Montag verzeichnete die Aktie den 13. Rückgang in den letzten 16 Handelssitzungen; der Schlusskurs lag mehr als 1 % niedriger bei 113,50 US-Dollar.

Lock-up-Ausläufe rücken in den Fokus

Die Aufmerksamkeit der Anleger richtet sich zunehmend auf das Auslaufen der Lock-up-Vereinbarungen von SpaceX nach dem IPO, das kurz nach dem erwarteten ersten Quartalsbericht des Unternehmens als börsennotiertes Unternehmen am 4. August beginnt.

Zwei Geschäftstage später werden Frühinvestoren zum Verkauf von nahezu einer Milliarde Aktien berechtigt sein, deutlich mehr als die 629 Millionen Aktien, die beim Börsengang am 12. Juni verkauft wurden.

Lock-up-Vereinbarungen beschränken Unternehmensinsider und Frühinvestoren darin, unmittelbar nach einem Börsengang Aktien zu verkaufen.

Wenn diese Beschränkungen im Laufe des kommenden Jahres auslaufen, könnten mehr als 6,4 Milliarden zusätzliche Aktien zum Verkauf freigegeben werden.

Nicolas Owens, Aktienanalyst bei Morningstar, sagte, die Erwartungen einer erhöhten Aktienversorgung könnten die Aktie bereits belasten.

„Es ist vorstellbar, dass ein großer Teil des jüngsten Einbruchs der SpaceX-Aktie genau in Erwartung der Verwässerung durch die Lock-ups erfolgt ist“, sagte Owens.

Er fügte hinzu, dass erhebliche Verkäufe wahrscheinlich seien, sobald die Beschränkungen zu laufen beginnen, weil viele Frühinvestoren ihre Positionen seit Jahren halten und eine niedrige Kostenbasis haben.

„Wir gehen davon aus, dass die meisten verfügbaren Aktien auf den Markt kommen werden, weil die bestehenden Verkäufer eine niedrige Kostenbasis und lange Haltedauern haben“, sagte Owens.

Nach dem ersten Lock-up-Auslaufen am 6. August sollen rund 455,8 Millionen weitere Aktien etwa um den 20. August zum Verkauf berechtigt werden.

Weitere Lock-up-Ausläuftermine sind über den September verteilt geplant und reichen bis zum ersten Jahrestag des IPO.

Die meisten der geplanten Lock-up-Freigaben betreffen nicht die von CEO Elon Musk, bestimmten leitenden Führungskräften oder Vorstandsmitgliedern gehaltenen Aktien.

Musks Bestände werden voraussichtlich im Juni 2027 zum Verkauf berechtigt sein, obwohl er zuvor erklärt hat, dies nicht beabsichtige.

Analysten fokussieren sich auf die Umsetzung von Starship

KeyBanc bekräftigte seine Einstufung "Sector Weight" für SpaceX und erklärte, dass anhaltende Fortschritte bei Starship der wichtigste Treiber für die langfristigen Wachstumschancen des Unternehmens bleiben.

Die Firma beschrieb den Starship-Flug 13 als nahezu perfekt und sagte, künftige Flugtests seien entscheidend, um vollständige Wiederverwendbarkeit und die schnelle Startfrequenz zu erreichen, die zur Unterstützung der langfristigen Ambitionen des Unternehmens erforderlich sind.

KeyBanc sagte außerdem, man fordere weitere Details zu SpaceXs Entscheidung, nach 2028 keine Falcon‑9‑Startbuchungen mehr anzunehmen, insbesondere da Starship noch keine anhaltend schnellen Startoperationen demonstriert hat.

Laut dem Unternehmen untermauert Starship mehrere der wichtigsten Wachstumsinitiativen von SpaceX, darunter der Ausbau des nächsten Starlink‑Satellitennetzes, orbitale Rechenzentren und künftige Mond‑ sowie Marsmissionen.

KeyBanc sagte, die Anlegeraufmerksamkeit verlagere sich zunehmend vom technischen Fortschritt hin zur Geschwindigkeit, mit der diese Initiativen kommerzialisiert werden können.

Das Unternehmen erklärte, die Bewertung von SpaceX hänge zunehmend vom Zeitpunkt künftiger Meilensteine und von der Fähigkeit des Unternehmens ab, seine nächste Generation von Raumfahrt- und Kommunikationstechnologien zu kommerzialisieren.