La inflación en EE. UU. se enfría, pero los aranceles representan una amenaza en los próximos meses, según ING.

La inflación en EE. UU. disminuyó en febrero, pero la reacción del mercado se mantuvo moderada.

Según el Grupo ING, persiste la preocupación de que los aumentos de precios relacionados con los aranceles por parte de las empresas puedan elevar las cifras de inflación durante los meses de verano.

Los datos de inflación de precios al consumidor de EE. UU. de febrero fueron inferiores a lo esperado, con una inflación general y una inflación subyacente del 0,2% mensual, en comparación con las previsiones consensuadas del 0,3%.

La tasa anual de inflación general disminuyó del 3% al 2,8%, y la inflación subyacente disminuyó del 3,3% al 3,1%.

“Sin embargo, los detalles son menos optimistas, ya que una caída sustancial del 4% intermensual en las tarifas aéreas es el principal factor que impulsa las lecturas de inflación más suaves”, dijo James Knightley, economista jefe internacional de ING, en un informe.

La amenaza arancelaria podría revivir la amenaza inflacionaria.

“Además, desconfiamos de las pruebas anecdóticas de empresas que suben los precios de forma preventiva antes de posibles aranceles; la fijación de precios de los contratos a largo plazo debe tener en cuenta los posibles aumentos de los costes de los insumos en este momento”, dijo Knightley.

La encuesta de la NFIB del martes informó de un aumento de 10 puntos en la proporción de empresas que suben los precios, y el Libro Beige de la Reserva Federal también señaló esta tendencia la semana pasada.

El poder adquisitivo de los consumidores podría verse afectado negativamente por la incertidumbre arancelaria y el aumento de precios.

Esto podría provocar un debilitamiento de la confianza del consumidor y una reducción del gasto, según ING.

Knightley añadió:

También pueden significar que la falta de claridad sobre el entorno comercial y la amenaza de aranceles recíprocos pesan sobre el sentimiento empresarial, frenando la inversión y la contratación hasta que haya mayor claridad; de ahí la creciente preocupación por una posible recesión.

Sin embargo, la economía se está expandiendo actualmente y creando empleos. Debido a la posibilidad de un aumento de la inflación, ING no prevé que la Reserva Federal recorte los tipos de interés antes de septiembre.

Los costos de vivienda podrían disminuir drásticamente más adelante en el año.

Sin embargo, ING afirmó que estaba vigilando de cerca los alquileres de los nuevos inquilinos, ya que el banco de la Reserva Federal de Cleveland informa de una rápida disminución.

El efecto de los aranceles sobre la inflación podría mitigarse significativamente si las medidas de vivienda del IPC se moderan más adelante en el año como resultado de esto.

Profundicemos en las implicaciones de la afirmación de que la vivienda representa más del 40% de la cesta de inflación básica.

Dado el peso sustancial de la vivienda en el cálculo de la inflación subyacente, cualquier cambio en el mercado inmobiliario tendrá un impacto significativo en la tasa de inflación general.

Si la economía mostrara signos de debilidad, podría desencadenar una cascada de efectos en el mercado inmobiliario.

Una economía debilitada a menudo conlleva pérdida de empleos, disminución de la confianza del consumidor y reducción del gasto.

Estos factores pueden provocar una disminución de la demanda de vivienda, lo que, a su vez, podría llevar a una bajada de los precios de la vivienda o, al menos, a una ralentización del ritmo de aumento de los mismos.

La senda de relajación monetaria de la Reserva Federal

Una desaceleración en el aumento de los precios de la vivienda contribuiría directamente a una menor tasa de inflación subyacente.

Si esto coincide con otros signos de debilidad económica, podría crearse un escenario en el que la Reserva Federal considere necesario recortar los tipos de interés más rápidamente de lo previsto inicialmente.

Los tipos de interés más bajos abaratan los préstamos, lo que puede animar a las empresas a invertir y a los consumidores a gastar.

En el contexto del mercado inmobiliario, los tipos de interés más bajos pueden hacer que las hipotecas sean más asequibles, lo que podría impulsar la demanda y respaldar los precios de la vivienda.

Por lo tanto, si la economía muestra signos de debilidad y el mercado inmobiliario se enfría, la Reserva Federal podría verse presionada a implementar recortes de tipos más rápidos a partir de finales de este año y principios de 2026, según ING.