Les actions des mines d'or surpassent l'or

Alors que le prix de l'or atteint de nouveaux sommets pour dépasser son pic précédent d'environ 1 900 dollars, les investisseurs pourraient envisager de renoncer à acheter la matière première physique au profit des actions minières, selon Andrew Bary de Barron's.

La forte poussée de l'or

L'or a augmenté de près de 30 % depuis le début de l'année 2020, ce qui en fait l'un des investissements les plus performants de cette année. L'appétit des investisseurs pour l'exposition à l'or est particulièrement visible à travers les fonds négociés en bourse, selon M. Bary. Par exemple, la séance de négociation de vendredi est marquée par un record de 106,7 millions d'onces sur l'ensemble des ETF.

Cela représente une augmentation de plus de 3 millions d'onces depuis le début du mois de juillet et une hausse de 30 % depuis janvier. Le plus célèbre ETF sur l'or physique, le SPDR Gold Trust (NYSE : GLD), a négocié l'équivalent de 39,5 millions d'onces vendredi.

L'or se déplace généralement dans la direction opposée au dollar américain. Le billet vert a perdu près de 10 % de sa valeur depuis le pic induit par le COVID-19 en mars, lorsque presque toutes les classes d'actifs ont plongé.

L'or est également une classe d'actifs qui est soutenue par les taux d'intérêt nominaux américains et les biens immobiliers négatifs, a écrit Bary. En fait, les titres du Trésor à 10 ans protégés contre l'inflation tournent autour de 1 % négatif.

Les valeurs minières surperforment

La Newmont Corporation (NYSE : NEM) est un producteur d'or mondial qui a connu une hausse de plus de 60 % depuis le début de l'année, et ce pour de bonnes raisons. Selon M. Bary, les calculs effectués sur le titre peuvent expliquer cette forte performance. Pour chaque hausse de 100 dollars du prix de l'or, le flux de trésorerie disponible de Newmont s'améliore de 400 millions de dollars par an.

Selon les propres estimations de la société, lorsque l'or se négocie à 1 200 dollars l'once, le flux de trésorerie disponible s'élève à 1 milliard de dollars. Cela signifie qu'au prix actuel de l'or, le flux de trésorerie disponible annuel de Newmont s'élèvera à 3,8 milliards de dollars.

Qu'en est-il de l'argent ?

Le prix de l'argent a augmenté de plus de 100 % depuis son plus bas niveau de mars, ce qui implique qu'il surpasse largement l'or. Après avoir franchi les sommets de septembre 2019, à un peu moins de 20 dollars l'once, le prix de l'argent a franchi le niveau de résistance clé et flirte désormais avec les 25 dollars l'once.

Le rapport or / argent, c'est-à-dire le nombre d'onces d'argent nécessaires pour échanger une once d'or, a été surveillé de près et s'est amélioré, passant d'un pic de 125 en mars à environ 80.

Tout comme pour l'or, certaines sociétés d'extraction de l'argent enregistrent une croissance supérieure à celle du produit physique. Par exemple, Pan American Silver Corp. (NYSE : PAAS) est en hausse de plus de 65 % pour l'année, ce qui représente une forte progression, mais près du double de l'appréciation de 35 % enregistrée par l'ETF argent, le fonds iShares Silver Trust (NYSE : SLV), qui suit de près la situation.