L’effondrement de 300 milliards $ d’Evergrande pourrait avoir un effet domino

By: Ruchi Gupta
on Sep 20, 2021
  • China Evergrande Group est le promoteur immobilier chinois le plus endetté.
  • Evergrande pourrait s'effondrer sous une dette de plus de 300 milliards $.
  • Les banques refusent de prêter aux acheteurs des projets inachevés d'Evergrande

Selon Jenny Zeng d’AllianceBernstein, les sociétés immobilières chinoises en grande difficulté sont sur le point de s’effondrer, le promoteur très endetté China Evergrande Group (HKG : 3333) étant presque en défaut. Zeng a déclaré sur « Street Signs Asia » de CNBC qu’il y avait la possibilité d’un « effet domino » après l’effondrement d’Evergrande.

Evergrande est sur le point de faire défaut alors que les banques resserrent leurs conditions de prêts

Le co-responsable des titres à revenu fixe asiatiques chez AllianceBernstein a déclaré : « Sur le marché offshore du dollar, une grande partie des développeurs (qui) sont implicitement en grande difficulté. » Elle a déclaré qu’il est peu probable que les développeurs survivent plus longtemps tant que les canaux de refinancement continueront d’être fermés pendant de longues périodes.

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Evergrande, le promoteur immobilier le plus endetté au monde, pourrait s’effondrer sous une dette de plus de 300 milliards $ et a averti à plusieurs reprises qu’il pourrait faire défaut. Malheureusement, les banques ont insisté pour offrir des prêts supplémentaires aux acheteurs de projets résidentiels Evergrande encore inachevés, et les agences de notation ont fréquemment déclassé la société en raison de ses problèmes de liquidité.

Suite aux directives du gouvernement chinois pour régner sur les taux d’emprunt des entreprises immobilières, la situation financière des autres promoteurs immobiliers a également souffert. Un plafond sur la dette liée aux actifs, aux flux de trésorerie et au capital d’une entreprise fait partie des mesures décrites.

Zeng a expliqué en considérant Evergrande seul, les risques sociaux et financiers associés à l’entreprise sont gérables. Elle a cité la fragmentation du marché immobilier chinois comme le motif derrière cela.

Les autres développeurs en difficulté représentent 10 à 15 % du marché global

Bien que les développeurs en difficulté soient individuellement petits par rapport à Evergrande, ils représentent environ 10 à 15 % du marché global. Zeng a averti qu’un effondrement potentiel pourrait entraîner des retombées systémiques vers d’autres secteurs de l’économie. Elle a ajouté :

« Une fois que cela commence, il faut beaucoup plus d’un point de vue politique pour l’arrêter que pour l’empêcher de se produire. »

Zeng a dit :

« Malgré la taille d’Evergrande – nous savons tous que c’est le plus grand développeur en Chine, probablement le plus grand au monde – [it] ne représente encore que 4 % et maintenant c’est encore moins du marché des ventes annuelles totales. La dette, en particulier la dette onshore, est bien garantie. »

Selon certains économistes, l’effondrement pourrait être le « moment Lehman » en Chine, en référence à la faillite de Lehman Brothers suite à la crise hypothécaire qui a déclenché la crise financière de 2008.

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