La force du dollar américain sauve les investisseurs étrangers sur le marché boursier

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sur Nov 2, 2022
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  • Le S&P 500 est en baisse de 19 % cette année, mais l'indice USD est en hausse de 16,5 %.
  • Cela a protégé les investisseurs étrangers des pertes, la force du dollar masquant la baisse du S&P 500.
  • Les investisseurs en JPY sont presque positifs, le GBP en baisse de 7 %, l'EUR en baisse de 8 %.

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C’est l’histoire de 2022. À moins, bien sûr, que vous ne parliez du dollar américain.

J’ai beaucoup écrit sur la force ridicule du dollar cette année, y compris un article expliquant pourquoi il est si fort et comment cela prend tout son sens alors que le monde combat toute cette incertitude. Dans cet article, cependant, je veux démontrer comment la force du dollar a aidé à protéger du coup les investisseurs de plus loin – comme moi, originaire d’Irlande, qui fait partie de la zone euro.

Tout d’abord, récapitulons rapidement à quel point le dollar a fléchi face à l’opposition cette année. Une image vaut mille mots, alors allons-y :

D’ACCORD. Le dollar est fort, nous l’avons compris.

Mais il est si fort qu’il a permis à certains investissements de paraître bons alors que c’était de mauvais investissements, du fait que ces mauvais investissements sont libellés en dollars.

Prenez le S&P 500, largement considéré comme un indicateur du marché boursier américain. En baisse de 19 % cette année, les investisseurs se font tabasser au quotidien depuis près de 10 mois maintenant. Mais regardons comment la perspective change lorsque vous inversez les rendements des devises locales.

Le graphique ci-dessous présente le S&P 500 en vert, montrant sa vilaine baisse. Mais avec le S&P libellé en USD, pour les investisseurs qui y ont placé des devises étrangères, la douleur n’a pas été si grave – plus une légère gueule de bois qu’une maladie grave, pour ainsi dire.

Il est peut-être plus clair de présenter cela dans le format ci-dessous. Ce graphique montre les rendements annuels du S&P 500 en devises étrangères :

Si vous êtes japonais, vous êtes presque dans le vert ! Pendant ce temps au Royaume-Uni, si Lizz Truss avait peut-être été autorisée à s’accrocher un peu plus longtemps (une analyse détaillée sur la terreur qu’elle a causée ici), alors peut-être que cette parité livre/dollar aurait pu pousser les Britanniques à tendance américaine en territoire positif.

En ce qui me concerne, je suis en baisse d’environ 8 % cette année en termes d’euros. Ce n’est pas joli, mais cela aide à atténuer le coup par rapport à une évaluation en dollars. Cela ne change rien au fait que le marché a été torride et que le dollar américain reste la monnaie de réserve mondiale (pour des raisons que j’ai expliquées précédemment ici).

Mais il est vraiment incroyable de constater à quel point le dollar a été fort, même dans cet environnement désastreux pour les actifs à risque, il n’a poussé le S&P 500 à des pertes que mineures dans plusieurs devises. Bien sûr, pour nous, européistes, qui partons en vacances dans les pays du dollar, cela fait mal au compte bancaire, mais en voyant le dollar, il porte tout simplement le S&P 500 sur son dos.

Mais bon, comme je l’ai dit, le dollar est la monnaie de réserve mondiale et les investissements doivent être évalués sur ce fait. J’ai publié mes investissements sur le marché au cours des deux derniers mois, malgré mes sentiments pessimistes à l’approche de l’hiver, et cela est dû en grande partie à l’ampleur de la baisse en dollars.

Cependant, pour les investisseurs étrangers qui ont des dépenses en devises étrangères, gagnent un salaire dans une devise étrangère et vivent leur vie dans une devise étrangère, il est important de se rappeler que les rendements n’ont vraiment pas été si mauvais une fois reconvertis.

Du moins, c’est ce que je me dis en pleurant en regardant mon portfolio avant de dormir chaque soir.

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