L'ETF UltraPro TQQQ est suracheté et surévalué : et ensuite ?

Le ProShares UltraPro QQQ (ETF) connaît une année spectaculaire, aidé par la solide performance des actions américaines. Il a bondi de 67 %, battant les indices Nasdaq 100 et S&P 500 qui ont bondi respectivement de 21 % et 16 %.

Les valeurs technologiques prospèrent

L'ETF ProShares UltraPro QQQ est l'un des plus grands fonds à effet de levier du marché avec plus de 25 milliards de dollars d'actifs.

Ce fonds cherche à générer des rendements trois fois supérieurs à la performance quotidienne de l'indice Nasdaq 100, qui suit les plus grandes entreprises technologiques des États-Unis.

Certaines de ces entreprises ont bien réussi cette année. Nvidia est devenue parabolique à mesure que la demande de semi-conducteurs pour alimenter les applications d’intelligence artificielle a augmenté. Son action a bondi de plus de 150 % cette année.

Les méta-plateformes ont grimpé de plus de 40 % à mesure que la demande pour ses solutions publicitaires a augmenté. L’entreprise exploite également l’IA pour améliorer ses performances et réduire ses coûts.

D’autres sociétés comme Broadcom, Amazon et Netflix ont toutes bien réussi. La plupart de ces gains proviennent des entreprises du Magnificent 7.

Réserve fédérale et bénéfices des entreprises

L’ETF TQQQ a également bien performé grâce aux espoirs croissants que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d’intérêt plus tard cette année. Dans sa déclaration de cette semaine, Jerome Powell a souligné que la banque ferait cela si l’inflation continuait de baisser.

La plupart des économistes s’attendent à ce que la Fed commence à réduire ses taux en septembre ou en décembre. Dans un récent avis du FT Dans un article, Mohamed El Erian a recommandé que la Fed réduise ses taux dès juillet.

Les baisses de taux de la Fed profiteront aux actions américaines en incitant les détenteurs de fonds du marché monétaire à revenir vers les actions. Ces entrées seront substantielles puisque les fonds du marché monétaire détiennent environ 6 100 milliards de dollars d’actifs.

De plus, les entreprises américaines publient des bénéfices robustes. Selon FactSet, la croissance des bénéfices mixtes au dernier trimestre s'est élevée à 5,5 %, le chiffre le plus élevé depuis 2020.

Selon les données de l'enquête, les analystes s'attendent à ce que la croissance des bénéfices mixtes pour le deuxième trimestre soit de 8,8 %. Les analystes s'attendent également à ce que les entreprises fournissent des indications prospectives solides dans ces résultats.

Les préoccupations en matière de valorisation demeurent

Néanmoins, l’ETF TQQQ est confronté à de nombreux risques. Le plus évident est que les entreprises sont devenues extrêmement surévaluées. Par exemple, Nvidia, qui est responsable de ces gains, a un ratio P/E à terme de 51, supérieur à la moyenne du S&P 500 de 21. Son rapport EV/ventes à terme est passé à 26, supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 22.

D’autres sociétés sont également devenues très appréciées. Apple a un ratio P/E à terme de 34,6, supérieur à la médiane du secteur de 29,2. Cette valorisation semble ignorer le fait qu’Apple ne croît plus comme avant. Son taux de croissance prévisionnelle des revenus s'élève à seulement 1,65 %.

L'ETF TQQQ est fortement suracheté

Graphique ETF TQQQ par TradingView

L’autre risque auquel l’ETF ProShares UltraPro QQQ est confronté est qu’il soit devenu fortement suracheté. Sur le graphique journalier, l'indice de force relative (RSI) est passé à 80, son plus haut niveau depuis des années.

L'oscillateur stochastique s'est également rapproché de 100. D'autres oscillateurs comme le MACD et le Money Flow Index (MFI) ont atteint leurs niveaux de surachat.

Il est donc probable que l’indice subisse une correction dans les mois à venir alors que certains investisseurs commenceront à prendre des bénéfices. Si cela se produit, le montant pourrait chuter à environ 70 $.

N'oubliez pas que l'ETF TQQQ a connu une profonde correction plus tôt cette année lorsqu'il s'est effondré de plus de 23 % depuis son plus haut niveau du 21 mars jusqu'à son point le plus bas le 19 avril. À long terme, cependant, l’ETF continuera probablement à augmenter comme par le passé.