Pas seulement AMC Entertainment : les actions d’AMC Networks ont implosé

Le cours de l'action d'AMC Entertainment (NYSE : AMC) a implosé cette année en raison des inquiétudes concernant le secteur du box-office, son énorme endettement et sa dilution. Il s’est effondré de 90 % au cours des 12 derniers mois et de 90 % au cours des cinq dernières années.

Le cours de l’action AMC a chuté

Une entreprise dont la capitalisation boursière a culminé à 37 milliards de dollars en 2021 est désormais valorisée à seulement 1,8 milliard de dollars. Le nombre total d'actions en circulation est passé de 51 millions à plus de 263 millions cette année. Une partie de cette dilution s’est produite en mai de cette année, alors que le titre a bondi lors de la frénésie boursière des mini-mèmes.

Action AMC, actions en circulation et capitalisation boursière

Les analystes estiment que le plus grand défi d'AMC est que le secteur du box-office ne se redresse pas aussi vite que prévu. Ses résultats financiers les plus récents ont montré que son chiffre d'affaires au premier trimestre est passé de 862 millions de dollars au premier trimestre 2023 à 851 millions de dollars au premier trimestre 2024.

AMC a continué à perdre de l'argent au dernier trimestre. Sa perte nette s'est élevée à 163 millions de dollars, soit une baisse par rapport aux 235 millions de dollars perdus au premier trimestre 2023. L’entreprise ne devrait pas réaliser de bénéfices cette année, ce qui pèsera sur son bilan.

L’autre grande préoccupation est qu’AMC sera confrontée à des échéances clés dans les années à venir. Son échéance dépasse les 3 milliards de dollars au cours des prochaines années. Du côté positif, la société a conclu un accord avec ses créanciers cette semaine. Cet accord lui permettra de prolonger ses échéances de 2,45 milliards de dollars de 2026 à 2029.

L’accord a également permis à l’entreprise de réduire son endettement en convertissant une partie de cet endettement en capitaux propres. Bien qu'il s'agisse d'une bonne affaire pour AMC, les investisseurs devront subir une autre dilution d'une valeur d'environ 464 millions de dollars.

Pourtant, comme je l'ai déjà écrit , certains signes indiquent qu'AMC est désormais devenue une bonne affaire puisque ses problèmes clés sont résolus. Par exemple, le secteur du box-office connaît une reprise constante, comme en témoigne Inside Out, qui a rapporté 1,44 milliard de dollars, Dune (711 millions de dollars) et Moi, moche et méchant (577 millions de dollars).

En tant que tel, avec le problème de la dette désormais dans le rétroviseur, il est probable que les actions d’AMC Entertainment rebondissent. Un tel mouvement spéculatif s’accélérera si la Réserve fédérale décide de commencer à réduire les taux d’intérêt en septembre.

Le prochain catalyseur important pour le cours de l'action AMC aura lieu le 8 août, lorsque la société publiera ses résultats financiers trimestriels.

L’action d’AMC Networks a également plongé

Il semble que le nom AMC ne se porte pas bien. Le cours de l'action AMC Networks (AMCX) a plongé de 42 % cette année et de 82 % au cours de la dernière décennie. Cette baisse a porté sa valorisation de plus de 3,5 milliards de dollars en 2020 à 467 millions de dollars aujourd'hui. Sa capitalisation boursière a culminé à 5,1 milliards de dollars en 2016.

Le cours de l'action AMC Networks a chuté en raison des difficultés persistantes de l'industrie de la télévision, comme nous l'avons écrit sur Warner Bros. Discovery.

Le problème est double : les revenus publicitaires ont chuté tandis que la coupure des câbles a affecté les revenus de distribution qu'elle reçoit des câblodistributeurs comme Charter, Comcast et DirecTV.

En conséquence, le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise est passé de plus de 3 milliards de dollars en 2018 à 2,7 milliards de dollars en 2023. Ses bénéfices annuels ont également reculé, passant de 380 millions de dollars à 215 millions de dollars en 2023.

Les résultats les plus récents ont montré à quel point les choses ont mal tourné pour AMC Networks. Son chiffre d'affaires a chuté de 16,9 % au premier trimestre à 596 millions de dollars tandis que son résultat opérationnel ajusté a chuté de 30 % à 149 millions de dollars.

Les analystes s’attendent à ce que ses finances continuent de connaître des difficultés cette année. Ses revenus devraient chuter de 12 %, à 601 millions de dollars. Pour l'année, les analystes s'attendent à une baisse de 11,4 % de ses revenus, à 2,4 milliards de dollars.

Un autre problème clé est son endettement important. Elle a terminé le dernier trimestre avec plus de 2,2 milliards de dollars de dette à long terme contre 690 millions de dollars de liquidités. Plus récemment, la société a émis 125 millions de dollars de dette convertible par mois.

Prévisions du cours de l'action AMC Networks

Graphique AMCX de TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action AMCX a connu une forte tendance baissière au cours des derniers mois. Il a ensuite trouvé un niveau de support solide à 9,98 $, où il n'a pas réussi à descendre en dessous depuis mai de l'année dernière. Il plane à ce niveau.

Le titre a également formé une configuration graphique en triangle descendant, un signe baissier populaire. Il est également passé en dessous du support clé à 19,66 $, son plus bas niveau en 2020.

Le cours de l’action AMC Networks est passé en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 semaines. Par conséquent, le titre continuera probablement de baisser à court terme alors que les vendeurs ciblent le prochain support clé à 8 $.

Le prochain catalyseur clé à surveiller sera les résultats financiers de l’entreprise le 9 août. Un résultat financier solide entraînera une tendance potentielle à la baisse.