L'action Realty Income forme des tendances haussières alors qu'un risque important émerge

Le cours de l’action Realy Income (NYSE : O) a continué de sous-performer le marché cette année. Il a à peine bougé alors même que les indices S&P 500 et Nasdaq 100 ont augmenté à deux chiffres.

Du côté positif, il a fait légèrement mieux que le Vanguard Real Estate ETF (VNQ), le Schwab US REIT (SCHH) et le Real Estate Select Sector ETF (XLRE).

Realty Income est un fonds de dividendes reconnu

La plupart des investisseurs à revenu aiment Realty Income, une société qui a augmenté ses dividendes pendant 26 années consécutives. C'est un aristocrate de dividendes qui rapporte 5,5%. Ce rendement signifie qu'un investissement de 100 000 $ dans le fonds rapportera 5 500 $ par an ou 458 $ par mois, tous facteurs constants. Son rendement est supérieur à celui des autres REIT.

La société est également appréciée par la plupart des analystes de Wall Street, des sociétés comme UBS, Scotiabank et Mizuho ayant une note d'achat. L’estimation moyenne de ses revenus est que ses revenus atteindront 5 milliards de dollars cette année et 5,39 milliards de dollars en 2025.

Realty Income traverse désormais une phase importante avec la poursuite de l'intégration de Spirit Realty, qu'elle a rachetée pour 9,3 milliards de dollars l'année dernière. Avant cela, la société avait acquis VEREIT alors qu'elle continuait à accroître sa part de marché.

Les principaux défis demeurent

Cependant, l’action Realty Income a sous-performé le marché au cours des dernières années. Par exemple, son rendement total pour les actionnaires au cours des cinq dernières années était de 8,5 %, tandis que le Vanguard Real Estate ETF (VNQ) a rapporté 21 %.

Bien que Realty Income paie un ETF mensuel, il a sous-performé d'autres actifs génériques comme Invesco QQQ et le S&P 500.

Le défi le plus récent auquel l’entreprise est confrontée est la forte hausse des taux d’intérêt au cours des dernières années. Aux États-Unis, le taux de référence a atteint son plus haut niveau depuis deux décennies, compris entre 5,25 % et 5,50 %. La même chose s’est produite dans d’autres pays où Realty Income opère.

Heureusement, les analystes estiment que la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d’intérêt dès septembre. De telles réductions profiteront aux REIT à fort effet de levier, comme Realty Income, qui sont confrontés à un mur d'échéances. Dans les années à venir.

Cependant, même avec ces réductions, les taux devraient rester à un niveau élevé pendant longtemps.

Les locataires clés ont des problèmes

Nous avons déjà couvert les REIT avec des locataires faibles. Un bon exemple est celui de Medical Properties Trust , qui a été mis sous pression suite à la faillite de Steward, son plus gros locataire. Elle rencontre également des difficultés avec Prospect, un autre locataire.

Certains des plus gros locataires de Realty Income ont subi d'intenses pressions au cours des dernières années.

Walgreens, son plus gros locataire, est en train d'imploser lentement, avec une baisse de ses actions de plus de 55 % cette année. Il a chuté de plus de 78 % au cours des cinq dernières années. Pour résoudre ses problèmes, l’entreprise s’est lancée dans une stratégie de redressement qui la verra fermer davantage de magasins. Elle fermera plus de 2 100 magasins d’ici 2027, en plus des 2 000 qu’elle a fermés au cours de la dernière décennie.

Dollar General, un autre locataire important, est également en difficulté puisque ses actions ont chuté de près de 13 % cette année. L'entreprise, qui possède des milliers de magasins aux États-Unis, devrait en fermer des centaines cette année. Dollar General est un client à 3,4 % de Realty Income.

Pendant ce temps, Dollar Tree, qui possède également Family Dollar, a l'intention de fermer plus de 1 000 magasins alors que l'industrie traverse des vents contraires majeurs. 7-Eleven, la chaîne de magasins de proximité, ferme 250 magasins cette année. CVS, un autre locataire important, supprime également des magasins alors que son activité connaît un fort ralentissement. Par conséquent, ces fermetures auront probablement un impact sur leurs propriétaires, y compris Realty Income.

Cependant, du côté positif, Realty Income est une société très diversifiée avec des centaines d’autres marques de qualité. Certains des plus grands noms de son portefeuille sont des sociétés comme Wynn Resorts, FedEx, Asda, Saibsbury's et MGM. Cela signifie qu’il peut résister à la tempête pour le moment.

Analyse du cours de l'action Realty Income

Cours de l'action O | graphique par TradingView

Dans mon dernier article sur les actions Realty Income, j'ai écrit que, même si c'est une bonne entreprise pour les investisseurs à revenu, ce n'était pas un bon investissement. En outre, il a un long historique de sous-performance par rapport aux indices S&P 500 et Nasdaq 100. Je maintiens toujours ce point de vue.

Sur le graphique journalier, nous constatons que le cours de l'action Realty Income a rebondi du plus bas de l'année de 50 $ au niveau actuel de 57 $. Il a également renversé l'important point de résistance à 55,17 $, son plus haut niveau en mai.

Plus important encore, Realty Income a formé un modèle graphique de fanion haussier, caractérisé par un grand mât de drapeau et un motif triangulaire. Il a également formé un motif de croix dorée.

Par conséquent, le titre pourrait bientôt former une cassure haussière dans les semaines à venir. Un catalyseur clé pour le titre sera ses prochains bénéfices en août.