Cours de l'action PayPal : acheter ou vendre avant les bénéfices ?

Le cours de l'action PayPal (PYPL) a sous-performé le marché dans son ensemble cette année alors que ses problèmes se poursuivent. Il a chuté de plus de 5 % cette année tandis que l'ETF Global X Fintech (FINX) a augmenté de près de 2 % tandis que l'ETF ARK Fintech Innovation (ARKF) a à peine bougé.

Les problèmes de croissance de PayPal

PayPal est passé d'une des principales sociétés de technologie financière aux États-Unis à une société en difficulté constante. Son action s'est effondrée, passant de plus de 300 dollars en 2021 à environ 58 dollars aujourd'hui, tandis que sa capitalisation boursière a chuté de 300 milliards de dollars à 60 milliards de dollars.

Le principal défi de l’entreprise est qu’elle a connu une croissance trop rapide pendant la pandémie, la plupart des gens se concentrant sur les transactions numériques. À l’époque, le nombre total d’utilisateurs était passé à plus de 435 millions et son chiffre d’affaires annuel est passé de 17 milliards de dollars en 2019 à 21 milliards de dollars en 2020. Ses comptes actifs sont tombés à 427 millions.

PayPal est également devenu victime du secteur concurrentiel de la fintech. Alors que le nombre d'immigrants vers les pays occidentaux a augmenté, beaucoup d'entre eux optent pour des solutions alternatives de transfert d'argent comme SendWave, Remitly et Wise.

Son activité sans marque a également été confrontée à une concurrence intense de la part d'Apple Pay, Stripe et Google Pay.

Malgré tout cela, l'activité de PayPal a continué de croître, bien qu'à un rythme plus lent que par le passé. Son chiffre d'affaires annuel est passé de 17,7 milliards de dollars en 2019 à plus de 29,7 milliards de dollars au cours du dernier exercice. Son revenu net est également passé de 2,45 milliards de dollars à 4,26 milliards de dollars.

Les stratégies de redressement de PayPal

PayPal s'efforce de sauver son entreprise. Elle a remplacé son directeur général en 2023 et a récemment nommé Enrique Lores comme nouveau président indépendant du conseil d'administration et Srini Venkatesan comme directeur de la technologie.

La société a également lancé le stablecoin PYUSD en 2023 et, plus récemment, elle s'est étendue à la blockchain Solana. Les données montrent que le stablecoin PYUSD a accumulé plus de 586 millions de dollars d’actifs, ce qui en fait l’un des plus grands stablecoins au monde.

Un stablecoin est l’un des moyens les plus simples pour une entreprise comme PayPal de gagner de l’argent. PayPal gagne de l'argent en réduisant les coûts de transaction et en investissant les réserves dans des actifs sûrs comme les bons du Trésor.

Par exemple, si ses actifs restaient stables à 586 millions de dollars, la société gagnerait confortablement 24 millions de dollars en investissant simplement dans les bons du Trésor à 10 ans.

Cependant, le défi de PayPal est que le secteur des stablecoins est devenu très compétitif, Tether étant l'acteur dominant.

Gains PayPal à venir

Le prochain catalyseur important pour le cours de l'action PayPal sera ses bénéfices, prévus pour mercredi cette semaine.

Dans ses résultats les plus récents, la société a déclaré que son volume total de paiements avait augmenté de 14 % au premier trimestre pour atteindre 403 milliards de dollars. Son chiffre d'affaires net a légèrement augmenté pour atteindre plus de 7,6 milliards de dollars tandis que son bénéfice net a augmenté de 12 % pour atteindre 888 millions de dollars. PayPal a également augmenté ses marges opérationnelles de 98 points de base à 15,2 % au cours du trimestre.

Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de PayPal pour le trimestre s'élève à 7,18 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 7,29 milliards de dollars réalisés au cours de la même période en 2023. Ils s'attendent également à ce que son chiffre d'affaires annuel s'élève à 29,4 milliards de dollars cette année.

Les analystes ont des opinions mitigées sur les actions PayPal. Certains pensent que les défis récents sont transitoires et que l’entreprise s’en sortira bien dans le futur. Dans une note récente, les analystes de Susquehanna ont relevé leurs perspectives de neutres à positives.

Cependant, d’autres analystes s’attendent à ce que cette récession soit là pour durer. Par exemple, les analystes de William Blair ont abaissé la note de la société de surperformance à performance de marché et ont abaissé leur objectif.

Au total, l'estimation moyenne est que le cours de l'action PayPal atteindra 70,40 dollars, contre 58,30 dollars actuellement.

Je pense que PayPal devrait être vu différemment de ce qu’il était il y a quelques années. Dans le passé, l’entreprise était considérée comme une entreprise en croissance. Aujourd'hui, elle doit être considérée comme une action sous-évaluée car elle se négocie à un ratio P/E à terme de 15,6 et un ratio PEG de 0,21. Son EV à terme par rapport à l'EBITDA s'élève à 9,4. Tous ces chiffres sont inférieurs à l'indice S&P 500.

Analyse du cours de l'action PayPal

Graphique PYPL de TradingView

Réaliser une analyse technique avant les bénéfices est souvent une chose risquée car les entreprises ont tendance à connaître une forte volatilité avant et après. Sur le graphique journalier, nous constatons que le cours de l'action PYPL est déjà passé en dessous de la tendance en biseau ascendant. Il a également retesté le côté inférieur de cette tendance et s'est effondré en dessous des moyennes mobiles de 50 et 100 jours.

PayPal reste également en dessous des moyennes mobiles sur 50 et 100 jours. Par conséquent, ses perspectives de bénéfices sont modérément baissières, ce qui le fera passer au support clé à 50 $. Du côté positif, étant donné que le sentiment et les attentes de l’entreprise sont faibles, un rebond ne peut être exclu.