USD/TRY : Alors que la livre turque recule, va-t-elle connaître un rallye semblable à celui du yen ?

La livre turque a poursuivi sa forte tendance haussière et a atteint un niveau record cette semaine alors même que l’indice du dollar américain (DXY) chutait. L’USD/TRY a bondi jusqu’à un plus haut de 33,53 mercredi, soit 15 % de plus qu’en janvier.

L’inflation turque recule

La paire USD/TRY s’est redressée après une inflation positive en Turquie. Dans un rapport, l’agence nationale des statistiques a noté que l’indice des prix à la consommation (IPC) a chuté de 71,60 % en juin à 61,78 % en juillet, une baisse plus importante que les 62,1 % attendus.

L’IPC est passé de 1,64 % en juin à 3,23 % en juillet sur une base mensuelle. Bien qu’il s’agisse d’une augmentation considérable, elle était inférieure à l’estimation médiane de 3,45 %.

L’indice des prix à la production (PPI) turc a également continué de baisser en juillet, passant de 50 % à 41,36 %. Il a également légèrement augmenté, passant de 1,385 à 1,94 % sur une base mensuelle.

Ces chiffres signifient que l’inflation turque a commencé à évoluer dans la bonne direction, une évolution que la banque centrale apprécie. Ils restent toutefois à un niveau élevé par rapport aux autres pays. Sa croissance mensuelle est également plus élevée, ce qui signifie que les résidents turcs paient davantage pour la plupart des produits.

Par conséquent, la paire USD/TRY a augmenté parce que certains analystes s’attendent à ce que la banque centrale puisse prendre ces chiffres d’inflation de manière positive et commencer à réduire les taux d’intérêt prématurément. Dans une déclaration récente, le gouverneur de la banque centrale a affirmé qu’il ne voyait pas la nécessité de réduire les taux pour l’instant.

La CBRT, qui a laissé ses taux à 50 % pendant quatre mois consécutifs, s’efforce d’établir sa crédibilité auprès des investisseurs. Elle a augmenté les taux d’intérêt de 8,5% en mai de l’année dernière à 50%, son plus haut niveau jamais enregistré. Cette tendance a contribué à attirer les investisseurs étrangers en Turquie, qui ont investi plus de 30 milliards de dollars en actions turques depuis 2023.

Cependant, le problème est que le président Erdogan déteste toujours les taux d’intérêt élevés et pourrait limoger le gouverneur actuel comme il l’a fait auparavant. Dans une note récente, un analyste a déclaré:

«Personne ne sait si les banquiers centraux actuels seront en mesure de tenir leurs promesses ou s’ils seront limogés brutalement à un moment donné. C’est cette suspicion qui maintient les attentes sans ancrage, sur la base de l’expérience du passé récent, où cinq gouverneurs de banques centrales ont été remplacés en cinq ans.»

L’indice du dollar américain s’est effondré

Le taux de change USD/TRY a grimpé en flèche alors même que la dynamique du marché des changes a changé avec la chute de l’indice du dollar américain (DXY). Après avoir culminé à 107,22 dollars en 2023, l’indice DXY est tombé à 103,20 dollars.

Les analystes estiment que la monnaie pourrait encore baisser si la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt dans un contexte de craintes de récession dans le pays.

La plupart des analystes s’attendent à ce que la Fed commence à réduire ses taux cette année. Les analystes de Citigroup, JPMorgan et Wells Fargo estiment que la Fed les réduira de 50 points de base. D’autres banques comme Bank of America, Barclays, BNP Paribas et Jefferies s’attendent à une réduction de 25 points de base en septembre.

Les analystes les plus accommodants sont ceux de Citi, JPMorgan et Wells Fargo, qui s’attendent à une réduction de la Fed de 125 points de base cette année et de 100 points de base en 2025.

Quoi qu’il en soit, les réductions de taux de la Réserve fédérale pourraient entraîner un affaiblissement du dollar américain, comme nous l’avons vu lors des derniers cycles de taux. Par exemple, l’indice du dollar américain a chuté à 89 dollars en 2021 alors que la Fed a procédé à plusieurs réductions de taux d’intérêt pour faire face à la pandémie.

Le dollar américain a ensuite commencé à augmenter en 2021, alors que l’inflation augmentait et que les analystes prédisaient que la Fed augmenterait les taux d’intérêt.

Par conséquent, la livre turque se porterait bien si la Fed commençait à réduire les taux d’intérêt et si la Banque centrale de Turquie (CBT) maintenait un ton belliciste et augmentait même les taux d’intérêt lors des prochaines réunions.

Une telle décision entraînerait davantage d’afflux vers la Turquie d’investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus élevés.

Cependant, lors des précédentes coupes de la Fed, la livre turque est restée sous pression en raison des actions d’Erdogan, qui a l’habitude de licencier les responsables bellicistes de la banque centrale.

Analyse technique USD/TRY

Le graphique hebdomadaire montre que la livre turque est en forte baisse depuis longtemps. Il est passé d’un minimum de 6,89 en 2021 à plus de 33,55 aujourd’hui. Plus récemment, il a augmenté au cours des sept dernières semaines consécutives, le poussant à son plus haut niveau jamais enregistré.

La paire USD/TRY a dépassé toutes les moyennes mobiles, ce qui signifie que les haussiers ont toujours le contrôle. Il est également resté au-dessus de l’indicateur du nuage Ichimoku.

Du côté positif, il y a des signes que la paire forme une tendance de divergence baissière. L’oscillateur de prix en pourcentage (PPO), un type unique de MACD, est dans une tendance à la baisse depuis août de l’année dernière. L’indice de force relative (RSI) a également formé une divergence baissière.

Par conséquent, même si la prévision USD/TRY reste haussière, il existe un risque qu’elle connaisse un renversement important, comme nous l’avons vu récemment avec le yen japonais. Le yen japonais s’est fortement redressé face aux principales devises après la hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ).