Analyse USD/CHF avant l'inflation américaine et les données sur les ventes au détail

Le taux de change USD/CHF a légèrement reculé ces derniers jours, l'attention étant désormais centrée sur les actions à venir de la Réserve fédérale, de la Banque nationale suisse (BNS) et sur les données macroéconomiques. Après avoir chuté à 0,8435 la semaine dernière, la paire a rebondi à 0,8670.

Baisse des taux d'intérêt de la BNS

La Banque nationale suisse a surpris les analystes en annonçant sa première baisse de taux il y a quelques mois. Elle a ensuite procédé à une nouvelle réduction de 25 points de base lors de sa dernière réunion afin de soutenir la reprise économique.

Les analystes s'attendent désormais à ce que la banque centrale procède à une nouvelle baisse de taux d'intérêt plus tard dans l'année, ramenant ses taux d'intérêt à 1 %. Certains économistes ayant participé à une enquête de Bloomberg ont noté que la banque suivrait cette baisse avec une autre plus tard dans l'année.

Les analystes les plus accommodants préviennent que la vigueur du franc suisse pourrait nuire à l'économie en rendant ses produits plus chers pour les clients européens. En effet, le taux de change EUR/CHF a plongé à son plus bas niveau depuis dix ans.

La semaine dernière, la plus grande association économique suisse a déjà mis en garde la BNS contre une action rapide visant à réduire la force du franc.

La BNS estime depuis longtemps que le franc suisse est fortement surévalué par rapport aux principales devises comme l’euro, la livre sterling et le dollar américain. En effet, la monnaie a augmenté de plus de 13 % par rapport au dollar américain depuis octobre 2022. Elle a également progressé de plus de 15 % par rapport à l’euro et à la livre sterling au cours de la même période.

Le franc suisse a également progressé en raison de son rôle de valeur refuge. Dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, de nombreux investisseurs estiment que le franc suisse est une devise plus intéressante à détenir.

Dans le même temps, des inquiétudes se font jour quant au rôle du dollar américain en tant que valeur refuge, maintenant que la dette publique américaine a grimpé à plus de 35 000 milliards de dollars et que de plus en plus de pays réduisent leurs avoirs en dollars.

Données sur l'inflation aux États-Unis à venir

Le prochain catalyseur important pour le taux de change USD/CHF sera une série de données économiques en provenance des États-Unis.

L'agence de statistique publiera mardi le dernier rapport sur l'indice des prix à la production (IPP). Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que le rapport montre que les chiffres de l'IPP global et de l'IPP sous-jacent sont restés à 0,2 % en juillet.

Le rapport le plus important sera publié mercredi, lorsque les États-Unis publieront leur indice des prix à la consommation (IPC) de juillet. Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que les données révèlent que l'IPC global est passé de -0,1 % en juin à 0,2 % en juillet, tout en restant à 3,0 % sur une base annuelle.

L'IPC de base, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, devrait être passé de 0,1 % à 0,2 %, tout en diminuant de 3,3 % à 3,2 %.

Ces chiffres sont importants en raison de leur impact sur la Réserve fédérale, qui a le double mandat de garantir une inflation stable et un faible taux de chômage.

Si les chiffres montrent que l'inflation a de nouveau baissé en juillet, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed en septembre sera plus élevée. Néanmoins, la Fed devrait également réduire ses taux même si l'inflation augmente légèrement.

Dans le cadre de son double mandat, la Fed accorde également une attention particulière au marché du travail, qui montre des signes d'amélioration. Alors que l'économie crée plus de 100 000 emplois par mois, le taux de chômage a grimpé à 4,3 % en juillet.

Les ventes au détail américaines en hausse

Les Etats-Unis publieront également jeudi d'autres chiffres économiques, notamment les ventes au détail du mois de juillet, qui donneront une idée plus précise de l'état de l'économie et du consommateur américain.

Les économistes s'attendent à ce que les chiffres montrent que les ventes au détail du pays ont chuté de 0,4 % en juin à 0,1 % en juillet. Dans l'ensemble, les ventes au détail devraient passer de 0,0 % en juin à 0,4 %.

Les autres données importantes à surveiller cette semaine seront l'indice manufacturier de l'Empire State de New York, l'indice des prix à l'importation et à l'exportation, la production industrielle et manufacturière et les stocks des entreprises.

Bien que ces chiffres soient importants, la Réserve fédérale devrait réduire ses taux d’intérêt lors de sa réunion de septembre.

Analyse technique USD/CHF

Le graphique journalier montre que le taux de change USD/CHF a culminé à 0,9222 en mai et qu'il suit depuis lors une forte tendance baissière. Il a ensuite formé un modèle de croix de la mort le 30 juillet lorsque les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours se sont croisées.

La paire a ensuite chuté à un plus bas de 0,8432 lundi dernier, alors que le dénouement du carry trade sur le yen japonais s'intensifiait. Elle a ensuite grimpé à 0,8673, une performance qui reflète la performance de la paire USD/JPY.

La paire devrait donc reprendre sa tendance baissière, les vendeurs visant le niveau de support clé à 0,8500. Le scénario alternatif est celui où la paire USD/CHF monte et reteste le point de résistance clé à 0,8830, son point le plus bas du mois de juin.