Le cours de l'action Starbucks s'approche d'un niveau pivot : chute probable de 15 %

Le cours de l'action Starbucks (SBUX) a été très en retard ces dernières années. Son action a chuté de plus de 22 % au cours des cinq dernières années, tandis que l'indice S&P 500 a bondi de plus de 83 % au cours de la même période. Cette baisse signifie que 10 000 $ investis dans l'entreprise à son apogée en 2021 vaudraient désormais 6 410 $.

Starbucks se développe mais des défis subsistent

Starbucks, la plus grande chaîne de café au monde, continue de croître, aidée par l'ajout de nouveaux magasins et par le fait que de plus en plus de personnes consomment ses produits.

En conséquence, son chiffre d’affaires annuel est passé de plus de 26,5 milliards de dollars en 2019 à plus de 35 milliards de dollars au cours du dernier exercice et à 36 milliards de dollars au cours des douze derniers mois (TTM).

L'entreprise augmente également ses bénéfices annuels, qui sont passés de plus de 3,5 milliards de dollars en 2019 à plus de 4,1 milliards de dollars au cours du dernier exercice.

Mais la réalité est que l’entreprise est confrontée à des défis considérables qui en font un ange déchu. Elle ne croît plus aussi vite qu’avant en Chine, son marché qui connaît la plus forte croissance.

La Chine est un marché crucial en raison de sa vaste population et de son pouvoir d’achat croissant. Au fil des ans, Starbucks a ouvert plus de 6 500 magasins dans le pays et prévoit de poursuivre cette tendance dans les années à venir.

Cependant, la Chine est devenue un marché plus difficile pour Starbucks en raison de la concurrence croissante. Luckin Coffee, une entreprise chinoise, connaît une croissance agressive dans le pays et a déjà ouvert plus de 10 000 magasins dans le pays.

Elle est notamment en concurrence avec des entreprises du secteur du thé aux perles, qui gagne en popularité dans le pays. Parmi les autres entreprises en pleine croissance en Chine figurent des marques leaders comme Dunkin, Costa Coffee, Pacific Coffee et Seesaw Coffee.

L’un des principaux défis auxquels Starbucks est confronté en Chine est qu’il s’agit d’une entreprise américaine à un moment où les relations entre les deux pays ne sont pas au beau fixe. Par conséquent, de nombreux Chinois se tournent vers Luckin, qui propose des marques haut de gamme dans le pays.

Starbucks doit également faire face à d’autres défis aux États-Unis, où la croissance des salaires est en hausse. Tout récemment, la Californie a adopté une nouvelle loi qui a porté le salaire minimum à 20 dollars de l’heure, ce qui signifie que ses coûts augmentent.

Mise à jour trimestrielle récente de Starbucks

Les résultats financiers les plus récents ont montré que Starbucks a publié des résultats financiers relativement faibles. Son chiffre d'affaires nord-américain n'a augmenté que de 1% à 6,8 milliards de dollars, tandis que sa marge d'exploitation a chuté de 70 points de base à 21%. Les ventes des mêmes magasins ont également chuté de 2% tandis que la variation des prix a chuté de 6%.

Dans le segment international, les ventes à magasins comparables ont chuté de 7 % au cours du dernier trimestre, tandis que les revenus ont chuté de 7 % à 1,8 milliard de dollars. Cette baisse des revenus est notable puisque la société comptait plus de magasins dans la région qu'au cours de la même période en 2023. Le nombre total de magasins est passé de 19 630 à 21 279. En Chine, les ventes comparables ont chuté de 14 % au cours du trimestre.

Le redressement prendra du temps

Starbucks espère que les vents contraires actuels prendront fin et que l'entreprise retrouvera le chemin de la croissance. Cependant, la réalité est que Starbucks traverse une période de redressement depuis longtemps, une évolution qui a vu Howard Schultz revenir dans l'entreprise en 2022 après quatre ans. Il est parti après que l'entreprise a nommé Laxman Narasimhan au poste de nouveau PDG.

Dans le cadre de ses efforts de redressement, Laxman s'est associée à Grubhub pour développer son activité de vente à emporter. Elle a également lancé Starbucks Studios, une nouvelle initiative visant à créer du contenu pour l'entreprise. L'entreprise a également annoncé son intention de licencier certains de ses employés au Moyen-Orient.

Je pense néanmoins que le redressement de l'entreprise prendra du temps à cause des difficultés auxquelles elle est confrontée. Certains analystes estiment qu'elle devra procéder à davantage de licenciements, notamment aux États-Unis, où sa croissance ralentit.

L’autre gros problème de l’action Starbucks est qu’elle est toujours surévaluée pour une entreprise qui ne connaît plus de croissance. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 21, supérieur à la médiane du secteur, qui est de 16.

Prévisions du cours de l'action Starbucks

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action SBUX a connu une forte tendance baissière au cours des derniers mois. Cette baisse a commencé lorsque l'action a atteint un sommet de 112 $ il y a quelques années. Plus important encore, l'action a formé un croisement mortel alors que les moyennes mobiles sur 200 et 50 semaines ont formé un croisement baissier.

Le titre oscille désormais légèrement au-dessus du niveau de support clé à 71,46 $, son plus bas niveau en mai. Par conséquent, le titre continuera probablement à baisser, surtout s'il tombe en dessous du niveau de support clé à 71,46 $. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera à 65 $, son plus bas niveau en mai 2022 et 15 % en dessous du niveau actuel.