Analyse du cours de l’action DoorDash et la question des 51 milliards de dollars

Le cours de l’action DoorDash (DASH) a connu une forte reprise ce mois-ci après que la société a publié de solides résultats financiers et revu à la hausse ses prévisions. Il a atteint un sommet de 126,36 $, son plus haut niveau depuis le 25 avril de cette année.

DoorDash se porte bien

DoorDash est l’une des plus grandes entreprises technologiques des États-Unis. C’est un géant du secteur de la livraison de nourriture et d’épicerie, un secteur qui a connu une croissance exponentielle au cours des dernières années.

Ce secteur a connu un essor considérable pendant la pandémie de Covid-19, la plupart des Américains passant la majeure partie de leur temps à la maison. À l’époque, les revenus de DoorDash sont passés de plus de 880 millions de dollars en 2019 à plus de 2,86 milliards de dollars en 2021 et à 4,8 milliards de dollars en 2022.

Les analystes estiment que le secteur de la livraison de nourriture a encore de la marge de croissance à mesure que le nombre de personnes adoptant cette technologie augmente.

Le défi, cependant, est que le secteur est devenu très compétitif ces dernières années. Uber est devenu l’un des plus grands acteurs du secteur, car l’entreprise a su tirer parti de son réseau pour recruter des chauffeurs dans le monde entier. Elle est également en concurrence avec des entreprises comme PostMates, GrubHub, Deliveroo et Delivery Hero.

Malgré ces difficultés, DoorDash continue de connaître une forte croissance de ses revenus. Au cours du dernier trimestre, le nombre de commandes de l’entreprise a augmenté, car elle a continué à gagner des parts de marché. Le nombre total de commandes a augmenté de 19 % pour atteindre 635 millions, tandis que son volume brut a dépassé les 19,7 milliards de dollars.

Sur le plan financier, DoorDash a réalisé plus de 2,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une forte augmentation par rapport aux 2,1 milliards de dollars réalisés au cours de la même période en 2023. Son EBITDA ajusté a également bondi à plus de 430 millions de dollars.

L’autre raison clé de cette croissance est son activité internationale, rendue possible par l’acquisition de Wolt en 2021. Au cours des dernières années, Wolt est devenue une entreprise très populaire dans de nombreux pays européens comme la Finlande, le Danemark, l’Allemagne et la Pologne. Au cours du seul deuxième trimestre, Wolt a ajouté plus de 500 villes et la trajectoire se poursuit.

La question à 51 milliards de dollars

Doordash se porte bien et les analystes estiment que la tendance va se poursuivre dans les années à venir. Ils estiment en effet que son chiffre d’affaires annuel va dépasser les 10 milliards de dollars cette année, puis les 12 milliards de dollars l’année suivante.

Il faut toutefois garder à l’esprit certains risques potentiels. Tout d’abord, malgré la forte trajectoire de croissance de l’entreprise, certains signes indiquent que la croissance commence à s’essouffler. La croissance de son chiffre d’affaires a été de 33 % au deuxième trimestre 2023, suivie de 27 %, 27 %, 23 % et 23 % au cours des trimestres suivants.

Par conséquent, si la tendance se poursuit, l’entreprise pourrait connaître une croissance à un seul chiffre dans les prochaines années. Une telle évolution éliminerait la prime de valorisation.

L’autre problème est que la capitalisation boursière de l’entreprise dépasse les 51 milliards de dollars, ce qui représente beaucoup d’argent. En d’autres termes, DoorDash a désormais plus de valeur que General Motors, une entreprise qui a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 157 milliards de dollars en 2023 et un bénéfice net de plus de 48 milliards de dollars. GM a une capitalisation boursière de plus de 48 milliards de dollars.

Comparer DoorDash et General Motors revient à comparer des pommes et des oranges. La comparaison la plus proche serait une entreprise comme Uber, qui fournit des solutions de mobilité et de livraison de nourriture.

Le chiffre d’affaires annuel de DoorDash devrait s’élever à 10,5 milliards de dollars cette année, tandis qu’Uber devrait en gagner 43 milliards. Les deux entreprises ont une capitalisation boursière de plus de 51 milliards de dollars et 144 milliards de dollars, respectivement, tandis qu’Uber est déjà rentable.

Ainsi, en divisant les deux, on constate qu’Uber a un multiple de 3,34 tandis que DoorDash a 4,85, ce qui signifie qu’il est surévalué. Une façon de justifier cette valorisation serait d’examiner leurs taux de croissance. Si DoorDash connaît une croissance plus rapide, cela signifie que cela peut se justifier.

La croissance annuelle d’Uber pour cette année devrait être de 24,40 %, tandis que celle de DoorDash sera de 22 %. Ce chiffre, combiné au fait que DoorDash continue de perdre de l’argent, signifie qu’il est difficile de justifier la valorisation.

DoorDash est également plus valorisée que d’autres entreprises du secteur comme Just Eat Takeaway et Delivery Hero. Cela s’explique probablement par le fait que les investisseurs s’attendent à ce que la croissance de son chiffre d’affaires se poursuive en raison de son expansion mondiale.

Analyse du cours de l’action DoorDash

Le graphique journalier montre que le cours de l’action DASH a connu un retour en force au cours des derniers jours. Au fur et à mesure de sa hausse, les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 jours ont formé un modèle de croisement haussier. Plus particulièrement, l’action a formé un modèle de fanion haussier, ce qui est un signe positif.

Par conséquent, le titre devrait continuer à grimper, les acheteurs visant le point de résistance clé à 143 $, le plus haut depuis le début de l’année, qui est environ 15 % au-dessus du niveau actuel. Cet objectif est un peu plus élevé que l’objectif moyen des analystes de 141,44 $. À l’inverse, une baisse en dessous du support clé à 120 $ indiquerait une nouvelle baisse.