Le cours de l'action JD Sports attend le 22 août

Les actions de JD Sports Fashion (JD) ont été sous pression cette année, l'entreprise étant confrontée à des défis internes et externes. Le titre s'échangeait à 122,40 p jeudi, en baisse de plus de 30 % par rapport à son plus haut niveau de l'année et de 47 % par rapport à son plus haut niveau pendant la pandémie.

Une industrie confrontée à des vents contraires

L'industrie de la mode sportive traverse des changements majeurs et un fort ralentissement cette année. Nike, le plus grand acteur du secteur, a chuté de plus de 52 % par rapport à son point culminant de 2021 et se situe désormais à son point le plus bas depuis 2020.

Lululemon Athletica a chuté au cours des six dernières semaines consécutives et a atteint son plus bas niveau depuis mai 2020. Il a chuté de plus de 53 % par rapport à son plus haut niveau cette année, perdant des milliards de dollars de valeur.

Adidas, le géant allemand, a fait mieux puisque son titre est passé de 92,90 euros en 2022 à plus de 220 euros. Malgré ce rebond, son titre reste 33% en dessous de son plus haut niveau pendant la pandémie. Under Armour a également chuté de plus de 69% par rapport à son plus haut niveau de 2021.

Ces performances constituent une preuve supplémentaire que le secteur traverse des vents contraires majeurs alors que la croissance ralentit après avoir connu un boom pendant la pandémie de COVID-19.

Le secteur des activités de plein air, en revanche, montre des signaux mitigés. L'action Johnson Outdoors a chuté de 143,75 $ en 2021 à 30 $, tandis que Dick's Sporting Goods a atteint un niveau record.

L'activité de JD Sports ralentit

JD Sports est un détaillant britannique de premier plan qui possède des marques telles que Footpatrol, Size?, Go Outdoors et Finish Line, entre autres. Il est présent au Royaume-Uni, aux États-Unis et sur d'autres marchés européens.

Les derniers résultats financiers de l'entreprise ont montré un ralentissement de son activité. Le chiffre d'affaires du dernier exercice s'est élevé à 10,5 milliards de livres sterling, soit une augmentation de 2,7 % par rapport à l'année précédente.

Les chiffres ont également montré que sa marge bénéficiaire brute a ralenti à 47,9% contre 48% un an plus tôt, tandis que son bénéfice avant impôts et éléments ajustés a augmenté à 917 millions de livres sterling et son bénéfice avant impôts a augmenté à 811 millions de livres sterling.

La majeure partie de son chiffre d'affaires provient de ses magasins de détail, suivis de sa plateforme de commerce électronique. La majeure partie de son activité est réalisée au Royaume-Uni, puis en Amérique du Nord et en Europe.

Dans son dernier communiqué financier, JD Sports a déclaré que ses ventes comparables au Royaume-Uni ont chuté de 6,4%, tandis que les ventes en Asie-Pacifique ont chuté de 0,1%. Au total, ses ventes LFL ont chuté de 0,7%, l'entreprise déplorant la « volatilité et les difficultés » du marché.

JD Sports rétrogradé

Les analystes restent toutefois un peu pessimistes quant à l'activité du groupe. Dans une note publiée cette semaine, les analystes de Deutsche Bank ont abaissé leur notation de « conserver » à « vendre », évoquant les difficultés internes et externes actuelles.

Ils ont abaissé leur objectif de cours de 115p à 110p et ont prévenu que la direction était très optimiste quant à ses prévisions. Dans les résultats récents, la direction s'attend à ce que sa croissance LFL soit comprise entre 1% et 4% tandis que ses dépenses d'investissement se situeront entre 550 et 575 millions de livres sterling. Les analystes de Deutsche ont déclaré :

Je pense que JD Sports continuera à faire face à des défis à court terme, car la concurrence s'intensifie et les dépenses de consommation restent faibles.

Cependant, à long terme, l'entreprise a une chance de se redresser. Selon les estimations du consensus, son chiffre d'affaires atteindra 11,3 milliards de livres sterling et 12,32 milliards de livres sterling au cours des exercices 25 et 26, tandis que son bénéfice d'exploitation passera de 982 millions de livres sterling à 1,18 milliard de livres sterling au cours de la même période. Les analystes s'attendent également à ce que son bénéfice avant impôts passe de 921 millions de livres sterling à 1,1 milliard de livres sterling.

Si ces estimations sont correctes, cela signifie que la société est assez sous-évaluée puisque sa capitalisation boursière s'élève à 6,29 milliards de livres sterling. Cela signifie qu'elle se négocie avec un multiple inférieur à 8 fois les bénéfices de l'exercice 25.

Le ratio cours/bénéfice sur douze mois est de 11,6, ce qui est moins cher que les indices FTSE 100 et S&P 500. En revanche, des détaillants comme Dick's Sporting Goods ont un multiple cours/bénéfice de 16 tandis que FootLocker a une valorisation de 15.

Analyse du cours de l'action JD Sports

Le cours de l'action JD Sports a enregistré un écart important en janvier après que la société a fourni des prévisions prévisionnelles faibles. Ses tentatives pour combler cet écart ont échoué car l'action a trouvé un point de résistance solide à 137,55 p, où elle a formé un modèle à double sommet.

JD Sports a également formé un canal ascendant, représenté en noir et oscillant autour des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 jours.

Je pense donc que le titre restera sous pression puisque le secteur est toujours en phase de ralentissement. À l’avenir, le titre devrait toutefois rebondir lorsque le secteur retrouvera le chemin de la croissance.

La date clé à surveiller sera le 22 août, lorsque la société publiera son rapport commercial du deuxième trimestre 2025 et les principaux niveaux de support et de résistance à surveiller seront à 115p et 137p.