Archer Aviation : analyse risque/rendement pour cette action de voiture volante

Le cours de l'action Archer Aviation (NYSE : ACHR) est resté sous pression cette année, car elle a continué à sous-performer le marché dans son ensemble. Elle a chuté de plus de 34 % en 2024, tandis que les indices Nasdaq 100 et S&P 500 ont augmenté de plus de 17 %. D'autres actions de voitures volantes comme Joby Aviation ont également reculé cette année.

Archer Aviation a fait des progrès

Archer Aviation, l'une des plus grandes entreprises d'eVTOL ou de voitures volantes, a réalisé de nombreux progrès dans ses efforts pour lancer et commercialiser ses projets en 2026.

En plus des tests importants, l'entreprise a reçu une certification importante de la part des régulateurs américains. Cette première certification garantit que l'entreprise peut exploiter son activité de taxi aérien aux États-Unis. Par ailleurs, la FAA a finalisé les critères de navigabilité de Midnight alors qu'elle passe aux prochaines phases de certification.

Archer Aviation, qui bénéficie du soutien d'United Airlines et de Stellantis, a reçu des commandes importantes. Son carnet de commandes s'élève à près de 6 milliards de dollars. La commande la plus récente est venue de Future Flight Global, qui a commandé 116 appareils.

Archer a également travaillé sur son usine pour s'assurer qu'elle puisse commencer à fabriquer les eVTOL dès la fin du processus de certification. Elle espère avoir une capacité de fabrication de 615 eVTOL par an.

Bien que le prix final du Midnight Sun ne soit pas encore public, on estime que l'avion coûtera environ 5 millions de dollars, ce qui signifie que l'entreprise gagnera plus de 3,07 milliards de dollars par an.

Archer Aviation a également réalisé des progrès dans d'autres domaines. Elle a par exemple déjà reçu une commande de l'armée américaine et a conclu un accord avec Southwest Airlines.

De nombreux défis demeurent

Archer Aviation et d’autres entreprises spécialisées dans les eVTOL sont confrontées à plusieurs défis. Tout d’abord, il n’est pas certain que le secteur gagnera en popularité auprès des utilisateurs lors de son lancement. Des rapports d’entreprises comme McKinsey ont brossé un tableau positif de leur avenir.

Dans un rapport de 2021, les consultants prédisaient que l'industrie vaudrait plus de 300 milliards de dollars, voire 10 000 milliards de dollars, et qu'elle serait dominée par environ 5 entreprises. Si tel est le cas, certaines des entreprises les plus avancées à surveiller seront Archer, Lilium, Volocopter et Joby Aviation.

Le besoin d’eVTOL existe maintenant que les villes sont de plus en plus peuplées et que de nombreuses personnes passent des heures dans les embouteillages.

Cependant, comme il s’agit d’un secteur nouveau, ces rapports reposent sur des hypothèses. Par le passé, de nombreuses prévisions similaires ne se sont pas réalisées. Un bon exemple en est le secteur de l’impression 3D, dont la valeur a été estimée à 14 milliards de dollars en 2022 par McKinsey. Aujourd’hui, la plupart des actions du secteur de l’impression 3D, comme 3D Systems, Desktop Metal et Stratasys, se sont effondrées.

L’autre grand défi pour les investisseurs d’Archer Aviation est celui de la dilution. Les données de TradingView montrent que la société a commencé à se négocier avec 50 millions d’actions, un chiffre qui a grimpé à plus de 298 millions.

Cette dilution va se poursuivre en raison du besoin de capitaux et de son arrangement avec Stellantis, son plus gros investisseur.

Stellantis a investi 300 millions de dollars dans l'entreprise. Elle vient de lui en remettre 50 millions de dollars récemment. Selon l'accord, Stellantis financera sa production en dépensant près de 400 millions de dollars d'ici 2030. En échange, Archer Aviation émettra de nouvelles actions à Stellantis chaque trimestre en fonction du montant dépensé.

Il s'agit d'un bon accord car il montre que Stellantis est très confiant dans l'avenir d'Archer. Cependant, les investisseurs existants doivent se préparer à une dilution plus importante dans un avenir proche.

De plus, Archer, comme de nombreuses entreprises du secteur, ne sera pas rentable avant un certain temps, ce qui signifie qu'elle devra continuer à lever des fonds. Ce mois-ci, la société a levé 260 millions de dollars en espèces auprès d'investisseurs institutionnels, Stellantis et United.

Ces fonds ne suffiront pas à la faire avancer pendant longtemps, car elle prévoit des dépenses d'exploitation non conformes aux PCGR comprises entre 90 et 100 millions de dollars pour le trimestre en cours.

Actions Archer Aviation : risque/rendement

Alors, l'action Archer Aviation est-elle un bon investissement ? Du côté positif, nous pensons que l'entreprise est dans une bonne position en termes de développement et de carnet de commandes. Elle dispose également d'un groupe d'investisseurs solides qui ont de nombreuses années d'expérience dans les secteurs de l'aviation et de la fabrication.

Plus important encore, Archer Aviation deviendra un acteur majeur du secteur des eVTOL si les estimations optimistes des analystes se confirment. En outre, son avion Midnight serait le plus gros du secteur. De plus, l'action semble bon marché puisqu'elle est passée d'un record de 18 $ à 3,82 $.

Cependant, je pense que c'est un investissement risqué pour l'instant en raison de l'aspect dilutif et du fait que son secteur n'a pas été testé. Bien que le groupe dispose d'un énorme carnet de commandes provenant des États-Unis et d'autres pays, il n'est pas encore certain que les clients verront un grand avantage à acheter ces produits.

Un bon exemple est sa relation avec United, qui va lancer un service de taxi aérien à l'aéroport O'Hare de Chicago. Idéalement, United utiliserait ce service de taxi pour transporter des personnes de l'aéroport au centre-ville. Si le concept est intéressant, il n'est pas certain qu'il soit couronné de succès.