Le cours de l'action Charles Schwab est en danger à l'approche de la croix de la mort

Le cours de l'action Charles Schwab Corporation (SCHW) a été très en retrait cette année, les inquiétudes concernant le modèle économique de l'entreprise persistant. Il a chuté de 6,15 % cette année, tandis que le S&P 500 a bondi de 16,80 %.

De même, l'ETF KBW Banking (KBWB) a grimpé de 16 %, tandis que Robinhood Markets (HOOD) a augmenté de plus de 50 %. Schwab n'a augmenté que de 14 % au cours des 12 derniers mois.

Préoccupations liées au modèle économique

Charles Schwab est une grande société de services financiers qui utilise un modèle économique diversifié. Il s'agit d'un type de banque unique qui propose également des services supplémentaires tels que la gestion de patrimoine et des solutions de courtage.

Le modèle économique de Schwab est simple. L'entreprise collecte les dépôts de ses clients et les investit ensuite dans des obligations d'État à échéances diverses. Ce modèle est différent de celui des autres banques qui collectent les dépôts et les investissent ensuite dans des prêts aux entreprises et aux particuliers.

En investissant dans ces obligations, Schwab a pu supprimer les commissions qu’elle facturait autrefois à ses clients lorsqu’ils achetaient des actions via son compte de courtage.

La société perçoit également d'autres frais sur ses ETF comme le populaire Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD).

Le modèle économique unique de Schwab a été mis à rude épreuve ces dernières années, la Réserve fédérale ayant poussé les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie.

En procédant ainsi, les obligations d'État à long terme détenues par Schwab ont perdu une valeur substantielle et ont entraîné d'importantes pertes non réalisées. Ces pertes non réalisées ont été considérées comme ayant joué un rôle dans la faillite d'entreprises comme First Republic et Silicon Valley Bank. À un moment donné l'année dernière, la société avait près de 20 milliards de dollars de pertes non réalisées dans son portefeuille « détenu jusqu'à l'échéance ».

Schwab a survécu à l’effondrement de la Première République et de la SVB en 2023 et s’efforce désormais de changer son modèle économique. Pour ce faire, elle a commencé à investir la majeure partie de ses liquidités dans des obligations d’État à court terme, qui, en cette période de courbe de rendement inversée, génèrent de meilleurs rendements.

L’entreprise intensifie également ses investissements dans d’autres domaines comme la gestion de patrimoine qui offre des frais stables dans le temps.

Le rapport sur les résultats a également montré que la société envisageait d'optimiser son bilan en réduisant ses actifs déposés dans d'autres banques.

Ce fait est d’autant plus remarquable que Schwab affiche un ratio prêts/dépôts de 17 %, inférieur à la moyenne du secteur, qui se situe entre 35 et 40 %. Cela signifie que l’entreprise dispose d’un grand nombre de dépôts excédentaires, ce qui signifie que son bilan n’est pas optimisé, ce qui rend la nouvelle initiative plus positive.

En outre, la banque a réduit les paiements qu'elle a traditionnellement alloués aux rachats d'actions et utilise ces fonds pour réduire ses emprunts supplémentaires. Cela signifie que la croissance de son BPA sera probablement lente à l'avenir.

Résultats du deuxième trimestre de Charles Schwab

Les résultats financiers les plus récents ont montré que les revenus d'intérêts de Schwab ont chuté à 3,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 4,1 milliards de dollars au même trimestre en 2023. Ses revenus d'intérêts nets ont chuté à 2,15 milliards de dollars. Pour le premier semestre, les revenus d'intérêts nets ont chuté de 5 milliards de dollars à 4,39 milliards de dollars.

Du côté positif, ses frais de gestion et d'administration d'actifs ont augmenté à 1,38 milliard de dollars au dernier trimestre, contre 1,17 milliard de dollars l'année dernière. La société gagne cet argent en facturant des frais pour les actifs qu'elle détient.

Elle gère des milliers de milliards d'actifs et est le cinquième émetteur d'ETF au monde après Blackrock, Vanguard, State Street et Invesco. Le total de ses actifs ETF sous gestion s'élève à plus de 3,6 billions de dollars.

Malgré une forte concurrence, Schwab a également enregistré quelques points positifs en termes de nombre de clients qu'elle a gagnés au cours du trimestre. Elle a ouvert plus de 2 millions de comptes de courtage au cours du premier semestre de l'année. Ces clients ont rapporté plus de 61,2 milliards de dollars d'actifs et la société prévoit de nouveaux gains à l'avenir.

Les analystes ont des sentiments mitigés à l'égard de Charles Schwab. Le plus pessimiste est Piper Sandler, dont les analystes ont abaissé la note de surpondération à la vente. 14 des analystes qui suivent la société ont une note d'achat tandis que cinq ont une note de maintien.

Je suis un peu pessimiste à propos de l'action Charles Schwab car la plupart de ses revenus sont toujours liés aux intérêts. Ses revenus de gestion d'actifs, de trading et de dépôt bancaire ont totalisé 2,5 milliards de dollars tandis que ses revenus d'intérêts ont atteint 3,8 milliards de dollars.

Analyse du cours de l'action Charles Schwab

Le graphique journalier montre que le cours de l'action SCHW a chuté après la publication de ses résultats récents. Cette chute s'est produite après la formation d'un motif graphique en coin ascendant, ce qui est souvent un signe baissier.

Maintenant, l'action est sur le point de former un modèle de croisement de la mort alors que les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours sont sur le point de se croiser.

Si ce schéma se réalise, il y a des signes que le titre va continuer à baisser, car les vendeurs visent le support clé à 60,8 $, son point le plus bas du mois. Une cassure au-dessus de ce niveau le verra chuter vers le support psychologique à 55 $.