L'ETF Dow Jones (DIA) vient de former un modèle de risque rare

L'ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) a continué de progresser et s'est rapproché de son plus haut historique alors que la récente tendance haussière prenait de l'ampleur. Le fonds se négociait à 411 $ vendredi, près de son record de 413 $ et 30 % au-dessus de son point le plus bas de 2023.

Réserve fédérale accommodante

La principale raison de la hausse des ETF DIA a été la déclaration conciliante de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, lors du symposium de Jackson Hole. Il y a laissé entendre que la Fed commencerait probablement à réduire ses taux d'intérêt lors de la réunion de septembre.

Ce point de vue est conforme à ce que la plupart des analystes attendaient après une série de chiffres économiques décevants publiés récemment. Un rapport de S&P Global publié jeudi a montré que l'indice PMI manufacturier est resté inférieur à 45 en août.

Un indice PMI inférieur à 50 indique qu'un secteur est en phase de contraction. Des données plus récentes ont montré que la production manufacturière et industrielle a chuté pendant la plus forte période.

Plus important encore, des fissures apparaissent sur le marché du travail. Les données les plus récentes sur les emplois non agricoles (NFP) ont montré que le taux de chômage a augmenté à 4,3 % en juillet, alors que l'économie n'a créé que 114 000 emplois.

Pire encore, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révisé à la baisse ses rapports NFP de mars. L'économie a créé 818 000 emplois de moins que prévu au cours de cette période, ce qui rend la nécessité d'une baisse des taux d'intérêt encore plus urgente.

La Fed s’est longtemps concentrée sur l’inflation, un élément clé de son double mandat. Elle s’intéresse désormais davantage au marché du travail, ce qui signifie qu’elle pourrait procéder à trois baisses de taux cette année.

La réduction des taux d’intérêt contribue à stimuler l’économie et à pousser davantage de personnes vers le marché du travail.

Conséquences sur le marché boursier

Les taux d'intérêt ont un impact sur le marché boursier en raison de la manière dont les investisseurs répartissent leur argent. En théorie, ils investissent dans des obligations lorsque les taux augmentent et se tournent vers les actions lorsque les taux commencent à baisser.

Des données récentes montrent que les investisseurs ont injecté plus de 6,1 billions de dollars dans des fonds monétaires à faible coût pour profiter de taux d'intérêt plus élevés. Les flux de capitaux vers les ETF se sont poursuivis alors même que les espoirs de baisse des taux de la Fed augmentent. Ils ont ajouté plus de 90 milliards de dollars à ces fonds au cours de la première quinzaine d'août.

L'indice Dow Jones a donc augmenté, les investisseurs anticipant davantage de liquidités provenant des fonds du marché monétaire cette année.

L’autre raison principale de cette croissance est l’argent détenu par les sociétés de capital-investissement. Les données montrent que ces fonds détiennent plus de 3,9 milliards de dollars de liquidités. Une partie de ces liquidités sera probablement déployée lorsque les taux commenceront à baisser et que la situation politique sera plus claire aux États-Unis.

L’espoir est que ces entreprises organisent ou encouragent des opérations de fusion et d’acquisition (M&A), ce qui pourrait faire grimper le cours des actions.

Dans le même temps, les entreprises américaines ont fait état de solides résultats financiers cette année, avec une croissance des bénéfices de 10,9 %, le taux le plus rapide depuis 2021. De plus en plus d'entreprises ont également fourni de solides prévisions, ce qui pourrait pousser les actions à la hausse.

Les bénéfices de Salesforce en hausse

Le prochain catalyseur important pour le Dow Jones sera les résultats de la semaine prochaine de Salesforce, l'une des principales sociétés technologiques de l'indice.

Salesforce est à la traîne par rapport au marché et n'a guère bougé cette année, alors que les inquiétudes concernant sa croissance et ses investissements dans l'intelligence artificielle augmentent. Les analystes sont également devenus pessimistes à l'égard du titre, 28 d'entre eux ayant révisé à la baisse son estimation de BPA au cours des trois derniers mois.

Selon les estimations moyennes, son chiffre d'affaires s'élèvera à 9,23 milliards de dollars, contre 9,13 milliards de dollars au trimestre précédent. Il avait réalisé 8,6 milliards de dollars au même trimestre l'année dernière.

L'ETF DIA a été à la traîne par rapport aux indices S&P 500 et Nasdaq 100 cette année, certaines de ses principales sociétés ayant reculé. L'action de Boeing a chuté de plus de 32 % cette année, tandis qu'Intel a chuté de 60 %. Nike a également chuté de 22 %.

Les principaux gagnants du fonds sont American Express, Goldman Sachs, JPMorgan et 3M, qui ont tous bondi de plus de 30 %.

Analyse de l'ETF DIA

En regardant le graphique journalier, nous voyons que l'ETF DIA est dans une forte dynamique après avoir atteint un creux à 384 $ plus tôt ce mois-ci.

Cette reprise l'a poussé au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) de 50 et 200 jours, signe que les taureaux ont le contrôle.

Cependant, comme je l'ai écrit vendredi dernier à propos de l'indice S&P 500, celui-ci a également formé un modèle à double sommet, un signe baissier populaire. Il existe donc un risque que l'indice subisse un retournement brutal dans les semaines à venir.

Cette pratique est connue sous le nom d'achat de rumeurs et de vente de nouvelles. Dans l'idéal, les traders ont acheté le battage médiatique entourant la baisse des taux et peuvent maintenant commencer à prendre des bénéfices lorsque les baisses commenceront.