Analyse du cours de l'action 3M : voici la croix d'or

Le cours de l'action 3M (NYSE : MMM) tourne à plein régime cette année. Elle a bondi de près de 50 %, ce qui en fait la société la plus performante du Dow Jones Industrial Average.

La société a également surperformé d'autres pairs industriels, puisque l'Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) et le Vanguard Industrial ETF (VIS) ont augmenté de 17 % cette année.

Il s'agit d'un retour en force pour une entreprise dont la croissance a stagné et dont le portefeuille de produits est vieillissant. Elle a également essuyé d'importants revers judiciaires, dont 6 milliards de dollars pour ses bouchons d'oreilles de combat et 12,5 milliards pour ses polyfluoroalkyles, connus sous le nom de produits chimiques pour toujours.

Avant les récentes amendes, 3M avait déjà été condamnée à une amende de 850 millions de dollars pour avoir utilisé des produits chimiques à usage unique dans le Minnesota. Il s'agit d'amendes très élevées, même pour une entreprise évaluée à plus de 71 milliards de dollars.

Le redressement de 3M est en cours

L’entreprise s’est désormais lancée dans une stratégie ambitieuse qui, espère-t-elle, l’aidera à rebondir.

Dans le cadre de cette stratégie, 3M a réduit l'ampleur de ses activités en cédant son activité de soins de santé. Solventum est sa branche de soins de santé, qui fournit des solutions de soins bucco-dentaires, de soins de la peau et des plaies, ainsi que des produits d'accès et de fixation vasculaires. Sa capitalisation boursière dépasse les 10 milliards de dollars.

L'entreprise a également fait ce que de nombreuses entreprises dans une situation similaire ont fait par le passé : embaucher un nouveau PDG. Elle a embauché William Brown comme PDG et Anurag Maheshwari comme nouveau directeur financier (CFO) à compter de septembre.

Les changements de direction dans les entreprises en difficulté ont produit des résultats mitigés. Certaines, comme Rolls-Royce, General Electric et Chipotle Mexican Grill, ont prospéré après avoir embauché un nouveau PDG.

Le problème pour la nouvelle direction est que la plupart des produits actuels sont obsolètes et ne connaissent plus la même croissance qu'auparavant. Elle doit donc consacrer beaucoup plus d'argent à la recherche et au développement.

Dans ses derniers résultats trimestriels, la société a déclaré qu'elle cherchait des moyens de stimuler sa croissance. Selon Brown, il envisage de vendre certains de ses actifs non essentiels et également d'acheter des entreprises. Il a déclaré :

« Bien qu'aucune acquisition ne soit prévue à court terme, je vais examiner notre portefeuille d'un œil neuf et impartial pour déterminer si des actifs détenus par d'autres ont une plus grande valeur et, dans le même esprit, quels actifs pourraient convenir à 3M. »

Heureusement, même si 3M a d’importantes responsabilités juridiques, elle peut toujours utiliser ses capitaux propres pour organiser une acquisition afin de stimuler sa croissance.

3M s'efforce également de réduire sa complexité, de modifier ses processus de fabrication et de logistique et d'améliorer sa gestion de la chaîne d'approvisionnement. Plus particulièrement, il réduit ses coûts et s'efforce d'augmenter ses versements de dividendes.

La croissance de 3M stagne

L'analyse des activités de 3M montre que sa croissance a disparu au cours des dernières années. Iy a réalisé plus de 25,9 milliards de dollars de ventes nettes en 2021, 24,8 milliards de dollars en 2022 et 23,32 milliards de dollars en 2023. Son résultat d'exploitation a également chuté de 5,25 milliards de dollars en 2021 à 4,3 milliards de dollars l'année dernière, en raison de la baisse de ses marges d'exploitation.

Son activité a ralenti dans tous les segments: sécurité & industrie, transport & électronique, et grand public.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de 3M atteindra 6 milliards de dollars pour le trimestre en cours et 23,62 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année. Ses performances seront favorisées par des hausses de prix et par l'accent mis sur des secteurs à forte croissance comme l'électrification automobile et les technologies climatiques.

Les analystes ont des perspectives mitigées pour le titre. Deutsche Bank a récemment revu à la hausse ses prévisions, passant de « hold » à « buy », tandis qu'Argus Research les a relevées de « hold » à « buy ». D'autres analystes comme Citi, Barclays et Bank of America ont maintenu leur opinion.

3M dispose d'un bilan solide avec plus de 10,3 milliards de dollars de liquidités pour une dette totale de plus de 13,79 milliards de dollars. Cela signifie que l'entreprise peut payer ses amendes progressivement au fil du temps.

Analyse du cours de l'action 3M

Graphique du cours de l'action 3M | Source: TradingView

Le cours de l'action 3M a bien évolué au cours des derniers mois, comme je l'avais prévu. Il est passé de 68,46 $ en 2023 à plus de 130 $.

Sur le graphique hebdomadaire, le prix se rapproche du point de retracement de Fibonacci à 78,6 %. Il a dépassé le point de résistance clé à 128,74 $, son point le plus élevé du 29 juillet, invalidant le modèle de graphique à double sommet.

En particulier, les moyennes mobiles exponentielles (MME) sur 200 et 50 semaines sont sur le point de se croiser, ce qui formerait un modèle de croix dorée. Dans la plupart des cas, ce modèle est l'un des modèles graphiques les plus haussiers.

Cependant, l'indice de force relative (RSI) est passé au point de surachat extrême de 80 tandis que l'oscillateur stochastique est passé à près de 100.

Le titre pourrait donc continuer à grimper dans les semaines à venir, les haussiers visant le niveau de résistance clé à 151 $, soit 15,15 % au-dessus du niveau actuel. Il est toutefois possible que le titre subisse un repli puis reprenne sa remontée.