L'action Autodesk forme un double sommet risqué avant la publication des résultats

Le cours de l'action Autodesk (NASDAQ : ADSK) s'est légèrement redressé au cours des dernières semaines, les investisseurs se concentrant sur ses résultats financiers trimestriels prévus pour le 29 août.

L'action a initialement chuté jusqu'à un plus bas de 195,55 $ il y a quelques mois après avoir mis en évidence des problèmes comptables et lancé une enquête qui a conduit à l'éviction du directeur financier (CFO).

L'entreprise a maintenant rebondi de plus de 31 % par rapport à son point le plus bas de l'année, les investisseurs restant confiants dans sa comptabilité et son exécution. Starboard Value, un investisseur activiste populaire, fait pression pour l'éviction d'Andrew Anagnost, le directeur général (PDG).

Une entreprise SaaS cruciale

Autodesk n'est pas une entreprise grand public car elle ne vend pas ses produits aux particuliers. Cependant, c'est l'une des principales sociétés de logiciels connues de la plupart des architectes et des ingénieurs.

AutoCAD, son logiciel le plus populaire, est utilisé par les architectes pour créer des conceptions et des rendus. Il coûte 2 030 $ par an. Il vend également d'autres logiciels comme AutoCAD Lite, Fusion, Revit et Civil 3D.

Autodesk bénéficie de trois facteurs clés. Tout d'abord, bien que le secteur soit très compétitif, il détient une part de marché de premier plan parmi les architectes, les ingénieurs et les institutions universitaires.

Deuxièmement, ces clients ne changent généralement pas de fournisseur de logiciels en raison de la courbe d'apprentissage. En d'autres termes, étant donné que la plupart des gens ont été formés à l'aide des solutions d'Autodesk, le passage à d'autres services nécessitera une certaine formation.

Troisièmement, l'entreprise bénéficie de la tendance actuelle à la plateformisation et à la vente incitative. Dans le cadre de la plateformisation, les entreprises se tournent vers un seul fournisseur. Dans le cas d'Autodesk, l'entreprise propose de nombreux produits et il est courant que les clients s'abonnent à deux ou plusieurs d'entre eux.

Par exemple, un client AutoCAD achètera probablement InfraWorks, qui est utilisé dans la visualisation et l’analyse de la conception, en particulier dans les domaines des routes, des ponts et du drainage.

Dans une large mesure, Autodesk peut être comparé à d'autres éditeurs de logiciels comme Microsoft et Adobe. Bien que ces entreprises soient confrontées à une concurrence importante, elles ont réussi à maintenir leur part de marché au fil du temps.

Autodesk se développe progressivement

Le principal défi auquel Autodesk est confronté est qu’il est difficile d’ajouter de nouveaux gros clients puisque la plupart des sociétés d’architecture sont déjà clients.

L'entreprise a néanmoins continué à accroître ses revenus. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 3,27 milliards de dollars en 2010 à plus de 5,4 milliards de dollars l'année dernière, soit un taux de croissance de 68 %.

On ne sait toutefois pas si l’entreprise a encore de la marge de croissance dans les années à venir. L’analyste moyen estime que son chiffre d’affaires atteindra 6,05 milliards de dollars cette année, puis 6,7 milliards de dollars en 2025.

Les analystes prévoient également que son bénéfice par action (BPA) passera de 7,6 milliards de dollars en 2023 à 8,12 milliards de dollars et 9,04 milliards de dollars en 2024 et 2025, respectivement. Autodesk a l'habitude de dépasser les estimations des analystes, ce qui signifie que sa croissance sera bien meilleure.

L'autre aspect important de l'activité d'Autodesk est qu'elle bénéficie de marges brutes parmi les meilleures du secteur. Sa marge bénéficiaire brute s'élève à plus de 91,7 %, soit plus que les 88 % d'Adobe, les 79 % de ServiceNow et les 69 % de Microsoft.

Le défi consiste toutefois à transformer ses marges brutes en bénéfice net, l'aspect le plus important d'une entreprise. Par exemple, Microsoft affiche une marge bénéficiaire nette de 35 %, tandis qu'Adobe en affiche 24 %. La marge bénéficiaire nette d'Autodesk est de 17 %, ce qui signifie que l'entreprise a encore une marge de progression.

Autodesk annonce des bénéfices

Le prochain facteur important qui influe sur le cours de l'action Autodesk est ses résultats financiers. Dans ses chiffres du premier trimestre, la société a déclaré que son chiffre d'affaires a augmenté de 12 % à 1,42 milliard de dollars tandis que sa marge d'exploitation a augmenté de 21 %.

La majeure partie de ces revenus provient de son activité de conception, dont les revenus ont augmenté de 10 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, suivie de l'abonnement, qui a généré 1,33 milliard de dollars.

Les analystes s'attendent à ce que ces résultats montrent que le chiffre d'affaires de la société a atteint 1,48 milliard de dollars au cours du dernier trimestre, contre 1,38 milliard de dollars pour la même période l'année dernière. Compte tenu de ses performances historiques, la société devrait probablement faire mieux que prévu. Ses prévisions tablaient sur un chiffre d'affaires compris entre 1,47 et 1,49 milliard de dollars.

La direction profitera probablement du rapport sur les résultats pour fournir davantage d'informations sur ses problèmes comptables. Il y a quelques jours, Bloomberg a rapporté que la société était au courant de problèmes comptables depuis longtemps.

Prévisions du cours de l'action Autodesk

Le graphique journalier montre que le cours de l'action ADSK a connu une forte hausse au cours des dernières semaines. Il est passé d'un plus bas de 195 $ en juin à 255 $. Plus particulièrement, l'action se situe à un point clé depuis son plus haut niveau le 17 juillet. C'est un signe qu'elle a formé un modèle à double sommet.

L'action a formé un modèle de croix dorée en juin, avec les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours. Par conséquent, en raison du double sommet, il existe un risque qu'elle recule après la publication des résultats. Si cela se produit, le prochain point clé à surveiller sera à 245 $.