USD/PHP : le peso philippin devrait s'envoler à l'approche de la croix de la mort

Le taux de change USD/PHP a subi un revirement brutal au cours des dernières semaines, aidé par la détérioration du billet vert. La paire, qui avait culminé à 58,91 en juillet, a reculé de 4,30 % à 56,50 et se situe près de son point le plus bas depuis le 4 avril.

L'inflation recule aux Philippines

Le peso philippin a réagi modérément au dernier rapport sur l'inflation du pays. Dans un communiqué, l'agence de statistiques a déclaré que l'indice des prix à la consommation (IPC) du pays était passé de 4,4 % en juillet à 3,3 % en août, son niveau le plus bas depuis février. L'IPC est passé de 0,7 % en glissement mensuel à 0,1 %.

Le taux d'inflation a considérablement ralenti après avoir atteint un pic de 8,7 % en 2023 et les analystes s'attendent à ce que la tendance se poursuive dans les mois à venir. La banque centrale prévoit que l'inflation globale s'élèvera en moyenne à 3,1 % en 2023 et 2024.

Ces chiffres devraient inciter la banque centrale à poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt, entamée le mois dernier. En août, la banque centrale avait décidé de réduire ses taux de 0,25 %, ramenant le taux de référence à 6,25 %. Il était resté à 6,50 % pendant sept mois consécutifs, ce qui avait entraîné une hausse des coûts d'emprunt pour les consommateurs.

Les données les plus récentes ont montré que l’économie philippine se porte plutôt bien. L’économie a progressé de 6,3 % au deuxième trimestre, soit le rythme de croissance le plus rapide depuis 2023 et supérieur à l’estimation médiane de 6,2 %. Les baisses de taux devraient accélérer cette trajectoire de reprise.

Les analystes s'attendent à ce que la Bangko Sentral ng Pilipinas procède au moins à deux autres baisses de taux cette année et à plusieurs autres en 2025.

D'autres banques centrales des marchés émergents ont commencé à réduire leurs taux d'intérêt ou envisagent de le faire. En Chine, la Banque populaire de Chine (PBoC) a laissé ses taux d'intérêt bas en raison du ralentissement de l'économie. De même, la banque centrale brésilienne a été la plus agressive en réduisant ses taux de 13,75 % en 2023 à 10,50 %.

Focus sur la Réserve fédérale

Le taux de change USD/PHP a également reculé en raison de la faiblesse du dollar américain, signe que la Réserve fédérale va réduire ses taux d'intérêt ce mois-ci. L'indice du dollar américain (DXY), qui suit le billet vert par rapport à un panier de devises, est passé du sommet de 106,5 dollars depuis le début de l'année à environ 100 dollars.

Les espoirs d'une baisse drastique des taux d'intérêt se sont poursuivis cette semaine après la publication d'une série de chiffres économiques décevants aux Etats-Unis. Dans un rapport publié mardi, l'Institute of Supply Management (ISM) a noté que l'indice PMI manufacturier avait reculé à 47 en août.

Un autre rapport de S&P Global a montré que le chiffre restait inférieur à 50. Un chiffre PMI inférieur à 50 est un signe qu'un secteur est en contraction.

Le marché du travail ne se porte pas bien non plus. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), le nombre d' emplois vacants a reculé à 7,67 millions en juillet, contre 7,91 millions en juin. Ces chiffres sont bien inférieurs à l'augmentation attendue de 8,09 millions.

Le marché des swaps s'attend donc à ce que la Fed réduise ses taux de 0,50 % lors de sa réunion de ce mois. Cette opinion sera confirmée lorsque l'ADP publiera les dernières données sur l'emploi privé jeudi et lorsque le BLS publiera le rapport officiel vendredi.

Les analystes s'attendent à ce que le rapport ADP montre que le secteur privé a créé plus de 143 000 emplois en août, contre 122 000 le mois précédent. Un autre rapport devrait montrer que les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté de 229 000 la semaine dernière.

Les chiffres officiels de l'emploi devraient montrer que le NFP est passé de 114 000 en juillet à 164 000 en août, tandis que le taux de chômage a chuté à 4,2 % contre 4,3 % auparavant.

Un rapport faible augmenterait le risque d’un atterrissage brutal et forcerait la Fed à réduire ses taux d’intérêt de 0,50 % à 5,0 % lors de la prochaine réunion.

Analyse technique USD/PHP

Le graphique journalier montre que le taux de change USD/PHP a culminé à 59,21 en 2022, puis est retombé à 53,63 en 2023. Il a ensuite rebondi et atteint un sommet de 58,91 en juillet, proche de son point le plus élevé depuis plus de 50 ans.

Plus récemment, la paire a reculé principalement en raison de la faiblesse du dollar américain. D'autres devises asiatiques comme le won sud-coréen et le yen japonais ont également rebondi,

La paire est restée au-dessus de la ligne de tendance ascendante, qui relie les plus faibles fluctuations depuis février 2023. Elle a eu du mal à passer en dessous de cette ligne de tendance à trois reprises depuis lors.

Le taux de change USD/PHP est également sur le point de former une croix de la mort, ce qui se produit lorsque les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 200 et 50 jours se croisent. Il est également tombé sous le niveau de support clé à 57,13, son plus haut niveau en septembre.

Par conséquent, la paire continuera probablement à baisser tant que les vendeurs la pousseront en dessous de la ligne de tendance ascendante. Si cela se produit, elle retestera le point clé à 55.