Rendement de l'IEP de 38 % : pourquoi l'action de Carl Icahn s'effondre-t-elle ?

Le cours de l'action d'Icahn Enterprises (NASDAQ : IEP) s'effondre alors que les inquiétudes concernant la sécurité de ses dividendes persistent. Il s'est effondré à 10 $, en baisse de plus de 40 % cette année et de plus de 53 % au cours des 12 derniers mois.

Plus particulièrement, l'IEP a chuté au cours des quatre dernières semaines consécutives et est en baisse de plus de 73 % par rapport à son point le plus élevé en 2023. Ce krach a fait passer sa capitalisation boursière du sommet de l'année dernière de plus de 18 milliards de dollars à 4 milliards de dollars.

Les dangers de la recherche du rendement

Icahn Enterprises est un bon exemple des dangers de la chasse au rendement, car la société a un rendement de dividende de 38 %, ce qui en fait l'un des plus gros producteurs de rendement de Wall Street.

Un rendement de 38 % signifie qu’un investissement de 10 000 $ dans la société devrait rapporter environ 3 800 $ en un an, s’il reste constant.

Cependant, même si ce rendement est intéressant, les investisseurs sont souvent exposés à un risque important, le défaut de paiement et la faillite étant les plus importants. Par conséquent, ce que l'action vous rapporte en dividendes, elle le récupère sous forme de performance boursière en baisse.

Dans le cas d'Icahn, le rendement total, qui comprend l'évolution du cours de l'action et les dividendes, a chuté de plus de 41 % au cours des 12 derniers mois. Au cours de la même période, l'indice S&P 500 a bondi de plus de 22,4 %

Cela est dû au mode de calcul du rendement des dividendes. Il est calculé en divisant les dividendes annuels par action d'une société et le prix de l'action par action, puis en multipliant le résultat par 100 %.

Pourquoi l'entreprise de Carl Icahn est en train d'imploser

L'évolution du cours de l'action IEP nous fait prendre conscience de la triste réalité de l'un des acteurs les plus en vue de Wall Street. Né en 1936, il est devenu l'un des plus grands investisseurs d'entreprise aux États-Unis, notamment après son rachat de Trans World Airlines, qui a fait faillite alors qu'il était encore propriétaire de la compagnie.

Au fil du temps, il est passé du statut de raider d'entreprise à celui d'investisseur activiste très redouté, où il a acheté de petites participations dans des entreprises et a plaidé pour des changements, notamment le licenciement de PDG. Certaines de ses actions activistes les plus populaires ont été menées avec des entreprises comme Cheniere Energy, CVR Energy et Xerox.

Mais plus récemment, Carl Icahn s’est battu pour sauver sa société, qui détient des participations dans plusieurs grandes entreprises américaines. Parmi les principales sociétés de son portefeuille figurent CVR Energy, dont il est le principal actionnaire, Southwest Gas, International Flavors & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy et American Electric Power.

La plupart de ces entreprises ne se portent pas bien. Bausch Health, anciennement connu sous le nom de Valeant Pharmaceuticals, a chuté de plus de 82 % par rapport à son point culminant de 2021 et se situe près de son plus bas niveau historique.

Les actions de CVR Energy ont chuté de plus de 40 % par rapport à leur point le plus élevé de cette année, tandis que JetBlue a chuté de 74 % par rapport à ses sommets de 2021. La société est sous pression après ses tentatives ratées d'achat de Spirit Airways.

Southwest Gas Holdings a également chuté de près de 10 % par rapport au sommet de l'année en cours. Bien qu'International Flavors ait rebondi cette année, il reste 28 % en dessous du point le plus élevé de 2021.

D'autres sociétés du portefeuille de Carl Icahn, comme Caesars Entertainment et Centuri Holdings, ont toutes plongé.

La dette et l'amende de Carl Icahn

Le cours de l'action d'Icahn Enterprises se portait relativement bien jusqu'en 2023, date à laquelle Hindenburg Research a publié une attaque cinglante contre la société.

Dans son rapport, Hindenburg accuse Icahn Enterprise d'avoir agi comme une escroquerie pyramidale. Il relève également que Carl Icahn a emprunté des sommes importantes en utilisant les actions IEP comme garantie et qu'il n'a pas divulgué ces sommes.

La Securities and Exchange Commission (SEC) a alors commencé à enquêter sur l'entreprise et a accepté ce mois-ci un règlement de 2 millions de dollars. Icahn a également accepté d'éviter de futures violations.

Dans le même temps, la hausse du rendement des dividendes fait craindre aux investisseurs que Icahn Enterprises soit obligée de vendre des participations à perte, voire de déclarer faillite. En examinant son bilan, on constate que le passif total de la société s'élève à plus de 12,6 milliards de dollars, contre un actif total de 17 milliards de dollars.

Son passif comprend 6,5 milliards de dollars de dette à long terme et 598 millions de dollars de contrats de location-financement. Plus particulièrement, la société devra faire face à de lourdes échéances dans les années à venir qui devront être payées. Elle dispose de billets de premier rang non garantis à 6,37 % d'une valeur de 749 millions de dollars venant à échéance en 2025, 1,2 milliard de dollars en 2026 et 1,4 milliard de dollars en 2027. Les prochaines échéances seront de 708 millions de dollars et de 698 millions de dollars au cours des deux prochaines années.

Données techniques sur les actions IEP

Pire encore, le cours de l'action Icahn présente quelques faiblesses techniques. Il est passé du sommet de 38 $ de l'année dernière à seulement 10 $. Plus récemment, l'action a plongé sous le niveau de support clé de 12,67 $, son plus bas niveau en décembre de l'année dernière.

L'IEP est resté en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) de 50 et 100 jours, ce qui signifie que les baissiers ont le contrôle. Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour le titre est à la baisse, le prochain point à surveiller étant à 8 $.