L'action Enphase Energy s'approche d'un prix pivot : acheter ou vendre ?

Le cours de l'action Enphase Energy (ENPH) a évolué latéralement cette année, les inquiétudes concernant le redressement en cours persistant. L'action se négociait à 110 $ mercredi, où elle se situait ces dernières semaines. Ce prix est environ 67 % inférieur au point le plus élevé de 2022, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 14,1 milliards de dollars.

Catalyseurs potentiels pour l'ENPH

Le cours de l'action Enphase Energy a évolué latéralement alors que les traders se concentrent sur trois catalyseurs potentiels clés dans l'industrie de l'énergie solaire.

Le premier est politique, après le dernier débat entre Kamala Harris et Donald Trump, au cours duquel la plupart des gens estiment qu'elle a passé une meilleure soirée. Dans une élection qui s'annonce relativement serrée, ce débat pourrait faire pencher la balance.

Idéalement, Harris est perçu comme un candidat plus favorable à l’industrie de l’énergie solaire que Trump, qui s’est concentré sur l’industrie des combustibles fossiles.

Cependant, comme je l’ai écrit à propos de l’ action First Solar , le président des États-Unis n’a pas une grande influence sur l’évolution des actions d’un secteur donné. Dans le cas d’Enphase, le cours de son action a chuté de manière spectaculaire, même si Joe Biden et Kamala Harris en sont les leaders.

Néanmoins, l'action pourrait connaître quelques gains grâce au récit de sa victoire aux élections de novembre.

Deuxièmement, l’entreprise pourrait bénéficier des mesures prises par la Réserve fédérale, qui devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt la semaine prochaine.

Des données récentes ont montré que l'inflation américaine est tombée à 2,5 % en août, son niveau le plus bas depuis plus de deux ans. Le taux de chômage étant bloqué au-dessus de 4 %, la Fed devrait probablement réduire ses taux de 0,25 % la semaine prochaine et de deux autres plus tard dans l'année.

Le secteur de l'énergie solaire a traversé une période difficile ces dernières années en raison de la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis et dans d'autres pays. Pour faire face à l'inflation élevée, la Fed a relevé ses taux à 5,50 %, le niveau le plus élevé depuis plus de deux décennies.

Enphase et d'autres entreprises bénéficieront donc de la baisse des tarifs, ce qui rendra l'énergie solaire plus abordable. Dans une lettre adressée aux investisseurs, Badri Kothandaraman, PDG d'Enphase, a déclaré:

Troisièmement, Enphase Energy pourrait bénéficier des efforts de redressement en cours de la direction et des mesures de réduction des coûts qu'elle a mises en œuvre. En particulier, la direction a réduit ses stocks, ce qui a contribué à son ralentissement l'année dernière.

Résultats financiers de l'ENPH

Les résultats financiers les plus récents ont montré à quel point l'activité d'Enphase est en difficulté. Son chiffre d'affaires pour le trimestre s'est élevé à 303 millions de dollars, en forte baisse par rapport aux 711 millions de dollars réalisés au même trimestre en 2023.

Ce qui est remarquable, c'est que son chiffre d'affaires aux États-Unis a bondi de 32 %, alors qu'il est resté stable en Europe. La situation a été différente en 2023, l'Europe étant son marché à la croissance la plus rapide.

Les marges d'Enphase Energy sont également en baisse. Sa marge brute s'est établie à 45,2 % au deuxième trimestre, contre 45,5 % au deuxième trimestre 2023.

Par la suite, le bénéfice net de la société s'est réduit de plus de 157 millions de dollars à 10,8 millions de dollars, ce qui montre les défis auxquels l'entreprise est confrontée.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires d'Enphase pour l'année 2020 s'élèvera à 1,4 milliard de dollars, soit une baisse de 38 % par rapport à l'année dernière. Il atteindra ensuite 2,02 milliards de dollars en 2025.

Ces résultats signifient que la société est assez surévaluée, avec une capitalisation boursière de 14,9 milliards de dollars et une valeur d'entreprise de 14,63 milliards de dollars. Enphase a réalisé un bénéfice net de 438 millions de dollars l'année dernière, ce qui lui donne un ratio cours/bénéfice de 34, ce qui est assez cher pour une entreprise qui ne connaît plus de croissance. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 110, supérieur à celui d'entreprises comme Nvidia et Microsoft.

Enphase Energy a une dette à long terme de 1,2 milliard de dollars contre 1,6 milliard de dollars en liquidités et en investissements à court terme. Son bilan est donc assez solide.

Analyse du cours de l'action Enphase Energy

Graphique ENPH par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action ENPH a culminé à 340 $ en 2022, puis a subi un renversement brutal jusqu'au niveau actuel de 110 $, alors qu'il traversait des défis importants.

Le titre a formé un croisement mortel en décembre, les moyennes mobiles sur 200 et 50 semaines se croisant. Depuis lors, le titre a formé un triangle symétrique représenté en vert.

Ce modèle en triangle fait partie du modèle de fanion baissier, qui conduit souvent à davantage de baisse, surtout maintenant qu'il se rapproche du niveau de confluence.

Le stock est resté en dessous des moyennes mobiles tandis que l'indicateur d'accumulation/distribution a continué de baisser.

Par conséquent, à ce stade, il est probable que le titre connaisse de fortes fluctuations dans les semaines à venir. Bien que le mouvement puisse se produire dans un sens ou dans l’autre, il est probable qu’il connaisse une forte cassure baissière, ce qui pourrait le faire chuter à 74,9 $, son plus bas niveau en novembre 2023.