Analyse boursière Intel : faut-il parier sur ce retournement de situation ?

Le cours de l'action Intel (INTC) est l'une des entreprises technologiques les moins performantes des États-Unis. Après avoir culminé à 62,23 dollars en avril 2021, l'action a chuté de près de 69 % et se situe à son plus bas niveau depuis juin 2014. Cela signifie que 10 000 dollars investis dans l'entreprise à son apogée valent désormais moins de 3 200 dollars.

Une série d'événements marquants

Intel, une entreprise qui a dominé l'industrie des semi-conducteurs pendant des décennies, subit une pression intense après une série d'événements malheureux.

La chute de la société est telle que sa capitalisation boursière de plus de 84 milliards de dollars en fait la 15e plus grande entreprise du secteur des semi-conducteurs. Elle est devenue une entreprise de plus petite taille, comme d'autres marques telles que Lam Research, Analog Devices, Micron, Applied Materials et Arm Holdings.

La chute d'Intel s'est produite sur une longue période. Un bon exemple est le rejet par l'entreprise de la demande de Steve Jobs de fabriquer des semi-conducteurs pour ses appareils mobiles. Apple a ensuite fait appel à Qualcomm, une société dont la capitalisation boursière de plus de 186 milliards de dollars est plus de deux fois supérieure à celle d'Intel.

L'entreprise a également procédé à une série d'acquisitions qui se sont révélées très décevantes. Après avoir raté la révolution mobile, Intel a commencé à se concentrer sur le secteur automobile, qui traverse lui aussi une période de changements majeurs.

Elle a dépensé 15 milliards de dollars pour acquérir Mobileye, une société israélienne, dont elle s'est séparée en 2023. Aujourd'hui, Mobileye a une capitalisation boursière inférieure à 9 milliards de dollars.

Intel a également acquis Altera, une société du secteur des FPGA (Field Programmable Gate Array). Elle permet aux clients d'acheter des circuits intégrés et de les configurer après la fabrication. Elle a été acquise pour plus de 16,4 milliards de dollars et l'entreprise espère désormais la transformer en société indépendante cotée en bourse.

Intel a perdu de gros clients

Intel a également perdu certains des plus grands clients du secteur des processeurs, notamment Apple, qui utilise désormais ses propres semi-conducteurs pour alimenter ses produits.

Les analystes estiment que l'Apple M3 et ses autres gammes sont meilleures que les produits fabriqués par Intel. Ses puces ne nécessitent pas de ventilateur et sont plus économes en énergie. Microsoft et Amazon fabriquent également leurs propres semi-conducteurs.

Dans le même temps, les processeurs d'Intel ont continué à perdre des parts de marché face à AMD tandis que ses GPU sont nettement en retrait par rapport à ceux fabriqués par Nvidia et AMD.

L'autre erreur d'Intel est son objectif de devenir un fournisseur unique dans le secteur des semi-conducteurs en construisant des centres de fabrication aux États-Unis, en Israël et en Allemagne. Son objectif est de devenir un concurrent plus important de Taiwan Semiconductor, une entreprise qui fabrique des puces pour des sociétés comme AMD et Nvidia.

Bien qu'Intel utilise des fonds publics pour ce faire, je pense qu'il lui faudra batailler dur dans ce secteur. De plus, il n'a pas encore trouvé de client majeur pour fabriquer ces puces, ce qui signifie que ces sites seront utilisés pour fabriquer ses propres puces. Il n'est pas certain que des concurrents comme Nvidia et AMD accepteront de faire appel à Intel comme fournisseur.

Le redressement d'Intel prendra du temps

Intel travaille actuellement sur un redressement après avoir publié des résultats financiers décevants. Ces résultats ont montré que son chiffre d'affaires a chuté de 1% à 12,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, tandis que sa marge brute est tombée à 38,7%.

Intel a également abaissé ses prévisions de résultats entre 12,5 et 13,5 milliards de dollars, soit une baisse de 1,25 milliard de dollars par rapport à la même période en 2023. Sa marge brute chutera également à 38 % tandis que sa perte par action augmentera à 0,03 $.

La direction travaille désormais sur une stratégie de redressement qui, espère-t-elle, se traduira par de meilleurs rendements pour les actionnaires à l’avenir. Elle a licencié plus de 15 000 salariés et envisage de faire entrer Altera en bourse cette année ou en 2025. Ses réductions de coûts devraient permettre d’économiser plus de 10 milliards de dollars.

Je pense cependant que la stratégie de redressement de l'entreprise prendra du temps. Je pense aussi qu'un redressement nécessite que quelqu'un d'autre au sommet prenne ces décisions. Par exemple, General Electric a redressé la barre lorsque Lawrence Culp a pris les rênes de l'entreprise.

De même, le groupe Rolls-Royce s'est redressé lorsque Tufan Erginbilgcic a pris les rênes de l'entreprise en 2023, tandis que Chipotle a décollé lorsque Brian Niccol est devenu PDG.

Analyse du cours de l'action Intel

En examinant le graphique journalier, nous constatons que le cours de l'action INTC a culminé à 50,53 $ en décembre de l'année dernière. Plus récemment, il a formé un important gap à la baisse lors de la publication de résultats financiers médiocres en août.

Lors de son crash, la société est passée sous le niveau de support clé de 23,32 $, son plus bas niveau en octobre 2022. Elle a également formé un modèle de croix de la mort alors que les moyennes mobiles de 200 et 50 jours se croisaient.

Le MACD et l'indice de force relative (RSI) de l'action ont augmenté. Par conséquent, l'action va probablement continuer à baisser alors que les vendeurs ciblent le prochain niveau de support clé à 15 $.