Actions du CME Group : marges élevées, dividendes et bonne affaire

L'action du CME Group (CME) a augmenté pendant deux mois consécutifs et oscille près de son point le plus élevé depuis mars 2022. Elle a bondi de plus de 43 % par rapport à son point le plus bas de 2023, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 78 milliards de dollars.

Forte part de marché

CME Group est une grande entreprise qui fournit des solutions de trading de contrats à terme et d'options à des clients principalement des États-Unis et d'Europe.

Elle exerce ses activités dans deux divisions principales : la compensation et les transactions et les services de données et d'informations de marché.

Son activité principale est le secteur des taux d'intérêt, suivi des indices boursiers, de l'énergie, des matières premières agricoles, du Forex et des métaux. Son activité de taux d'intérêt génère plus d'argent que les autres divisions réunies.

Le CME Group présente certains des meilleurs fondamentaux du secteur des services financiers. Par exemple, il affiche des marges parmi les plus élevées, supérieures à celles d'entreprises technologiques populaires comme Microsoft, Apple et Meta Platforms.

Selon SeekingAlpha, CME Group affiche une marge brute de 100 % et une marge d'EBITDA de 70 %. Sa marge de bénéfice net s'élève également à 57 %, soit plus que la moyenne du secteur, qui est de 22,50 %.

La marge bénéficiaire nette du CME Group est même supérieure à la marge brute de Cboe Market, ce qui est remarquable puisque les deux sociétés évoluent dans le même secteur. La marge de trésorerie disponible à effet de levier du groupe est également de 42 %, supérieure à la médiane du secteur, qui est de 18 %.

Lancement du FMX

L'un des principaux risques pour l'entreprise est que la concurrence va s'intensifier avec le lancement prochain de FMX par BGC Group, une société associée à Cantor Fitzgerald. Ses principaux partenaires sont des sociétés comme Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays, Citigroup et Citadel Securities.

Ces sociétés ont investi 172 millions de dollars dans FMX et détiennent une participation de 26 %. Le reste appartient à BGC. Selon sa présentation, FMX espère suivre le modèle d'entreprises comme Tradeweb et Marketaxess qui détiennent une part de marché importante dans le secteur du trading d'obligations.

FMX espère devenir une success story dans le secteur des taux d'intérêt et du Forex en offrant de meilleurs prix, en se concentrant sur la distribution mondiale et en s'associant à ses investisseurs en actions, qui investissent des milliards de dollars par jour.

Par conséquent, l’action du CME Group a sous-performé le marché en raison des craintes persistantes liées à la concurrence. Cependant, même si les futures FMX vont prendre une part de marché sur le marché des taux d’intérêt, je pense que le CME conservera sa part en raison de son envergure et de ses années d’existence dans le secteur.

Le groupe CME continue de croître

En plus d'avoir une part de marché importante dans des secteurs clés, CME Group continue de croître, comme en témoignent les récents résultats financiers.

Les données montrent que son chiffre d'affaires pour le trimestre a augmenté à 1,53 milliard de dollars contre 1,36 milliard de dollars au même trimestre en 2023. Pour le premier semestre de l'année, le chiffre d'affaires de CME a augmenté à 3,02 milliards de dollars contre 2,8 milliards de dollars au cours de la même période en 2023.

La majeure partie des revenus du CME provient de ses frais de compensation et de transaction, qui se sont élevés à 1,25 milliard de dollars. Viennent ensuite ses services de données et d'informations de marché, qui ont bondi de 163 millions de dollars à 175 millions de dollars en 2023.

Grâce à ses marges élevées, le chiffre d'affaires de CME Group de 1,53 milliard de dollars s'est traduit par un bénéfice net de 883 millions de dollars tandis que son bénéfice de base par action était de 2,53 dollars.

Les analystes estiment que le chiffre d'affaires du CME Group continuera de croître, atteignant respectivement 6 milliards et 61,8 milliards de dollars en 2025 et 2026. Son BPA devrait atteindre 9,94 dollars et 10,08 dollars.

Un grand compositeur

L’autre argument important en faveur de l’action CME est qu’elle est l’une des plus importantes du secteur en termes de dividendes composés. Elle affiche un rendement de dividende de 4,5 % et un ratio de distribution de 46 %. Elle a augmenté son dividende pendant 13 années consécutives et, sauf événement majeur, elle deviendra un aristocrate du dividende dans les douze prochaines années.

CME dispose également d'un bon bilan avec plus de 1,7 milliard de dollars en liquidités et équivalents, 749 millions de dollars de dette à court terme et 2,6 milliards de dollars de dette à long terme.

La valorisation de CME est également relativement stable, avec des ratios PE glissants et prévisionnels de 24 et 23. Cependant, le cours de son action est conforme à l'estimation moyenne des analystes de Wall Street.

Analyse des actions du groupe CME

Graphique CME par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action CME a bien évolué au cours des derniers mois. Il a atteint un sommet de 218 $, un niveau important en mars de cette année. L'action est restée au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 200 semaines.

Il s'agit d'un modèle graphique en triangle ascendant. L'indicateur MACD est passé au-dessus du point neutre tandis que l'indice de force relative (RSI) est passé au-dessus du niveau neutre.

Les perspectives pour l'action sont donc haussières, le prochain point à surveiller étant à 230 $, son plus haut historique. L'action devrait bien se comporter une fois que la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d'intérêt.