Alerte rouge, Petrobras forme un losange à risque

Le cours de l'action Petrobras (PBR) a évolué latéralement au cours des derniers mois, les traders se concentrant sur la volatilité persistante du pétrole et du gaz. Ses ADR américains se négociaient à 15 dollars mardi, en baisse de plus de 10 % par rapport à leur point le plus élevé de l'année, ce qui signifie qu'elle est en phase de correction.

Les actions de Petrobras ont suivi celles d'autres grandes sociétés pétrolières et gazières. Par exemple, les actions de Chevron ont chuté de plus de 8,50 % par rapport à leur plus haut niveau depuis le début de l'année. De même, les géants pétroliers européens comme TotalEnergies, Shell et BP ont également chuté récemment.

Volatilité du pétrole brut

Les prix de l'énergie ont été très volatils ces derniers mois, les investisseurs se concentrant sur les catalyseurs clés. Le Brent, référence mondiale, a grimpé à 75,2 dollars, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) a bondi à 71 dollars.

Les prix du pétrole ont bondi alors que les risques d'escalade au Moyen-Orient persistent après la décision de l'Iran de frapper Israël, qui a juré de riposter. Les analystes estiment que l'escalade entraînera des pénuries d'approvisionnement, en particulier si Israël frappe les infrastructures pétrolières iraniennes.

Le pétrole bénéficie également de la récente décision de Pékin de mettre en œuvre un vaste plan de relance pour faire face au ralentissement économique. Le pays pourrait ainsi connaître une demande substantielle de la part du plus gros consommateur.

D’un autre côté, l’augmentation de l’offre suscite des inquiétudes, notamment parmi les pays non membres de l’OPEP comme le Brésil, le Canada et les États-Unis. Des rumeurs circulent également selon lesquelles l’Arabie saoudite commencerait à se concentrer sur le gain de parts de marché, ce qui entraînerait une augmentation de l’offre.

Petrobras, une grande entreprise pétrolière et gazière brésilienne, réagit à cette dynamique, ce qui explique pourquoi son action s'est bien comportée ces dernières années alors que les prix ont augmenté.

Dynamique des bénéfices de Petrobras

Les données de SeekingAlpha montrent que les activités de Petrobras se sont bien déroulées au cours des dernières années, grâce à la hausse de la demande. Son chiffre d'affaires est passé de plus de 65,6 milliards de dollars en 2019 à plus de 121 milliards de dollars en 2022, grâce à la hausse des prix de l'énergie.

Les revenus de Petrobras ont ensuite chuté à 105,5 milliards de dollars, tandis que ceux des douze derniers mois (TTM) ont chuté à 89,2 milliards de dollars.

Petrobras est également l'une des entreprises les plus rentables du secteur. Son bénéfice net sur les trois premiers mois de l'année s'est élevé à 14 milliards de dollars, tandis que son bénéfice en 2022 s'est élevé à 35,6 milliards de dollars.

Les derniers résultats financiers montrent que les revenus de Petrobras ont atteint 23,46 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 22,9 milliards de dollars l'an dernier. Les revenus semestriels de 47 milliards de dollars sont inférieurs aux 49 milliards de dollars de l'an dernier.

Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de Petrobras s'est élevé à 9,6 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 11 milliards de dollars de la même période en 2023.

Comme par le passé, la majeure partie des revenus de Petrobras provient du diesel, de l’essence, du carburéacteur et du gaz naturel liquéfié.

Les analystes s'attendent à ce que ses activités continuent de connaître des difficultés importantes cette année en raison de la volatilité persistante du secteur de l'énergie. Son chiffre d'affaires annuel devrait s'élever à 92,2 milliards de dollars, soit une baisse de 10 % par rapport à l'année dernière, suivi de 88,58 milliards de dollars en 2025.

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Entreprise bon marché avec des rémunérations élevées

Petrobras se négocie souvent à un prix inférieur à celui de ses pairs. Les données montrent que la société a un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 6,2, inférieur à la médiane du secteur de 12. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel non GAAP de 4,63 est inférieur à la médiane du secteur de 11,4.

Chevron, deuxième plus grande compagnie pétrolière et gazière des États-Unis, affiche des multiples de 13,6 et 13,3 respectivement. De même, les multiples d'ExxonMobil sont supérieurs à 13.

Historiquement, les compagnies pétrolières américaines se négocient souvent à une prime importante par rapport aux autres entreprises, y compris européennes comme Total et Shell.

La valorisation moins élevée de Petrobras est principalement due aux difficultés rencontrées par l'entreprise ces dernières années. En particulier, les investisseurs n'apprécient pas les changements réguliers de PDG. Depuis 2010, le groupe a connu dix changements de PDG, soit presque un par an.

En revanche, des entreprises comme ExxonMobil et Chevron ont chacune eu deux PDG au cours de la même période. Le dernier PDG d'Exxon, Rex Tillerson, a démissionné pour devenir secrétaire d'État.

Petrobras est une société qui verse de bons dividendes, avec un plan de distribution de 13,6 milliards de réaux en novembre et décembre. Ce sera une décision bienvenue après que la société a réduit ses versements en avril.

Analyse du cours de l'action Petrobras

Graphique PBR par TradingView

Le graphique journalier montre que le prix de l'action Petrobras a culminé à 16,53 $ en mai et a chuté de plus de 10 % pour atteindre 14,78 $ actuellement.

Il oscille autour des moyennes mobiles de 50 et 100 jours et se situe légèrement au-dessus du point de retracement de Fibonacci de 23,6 %.

Le plus important est que l'action a formé un graphique en losange, représenté en vert. Dans la plupart des cas, il s'agit généralement d'un signe de retournement baissier, en particulier lorsque les deux lignes se déplacent vers leur niveau de confluence.

L'indicateur MACD a formé une divergence baissière, les deux lignes se rapprochant de la ligne zéro. De même, l'indice de force relative (RSI) est passé légèrement en dessous du point neutre à 50.

Par conséquent, le titre devrait probablement connaître une cassure baissière dans les semaines à venir. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera le point de retracement de 38,2 % à 12,37 $.