Analyse du prix du cuivre : les données techniques indiquent des gains plus solides

Le prix du cuivre a augmenté pendant deux jours consécutifs, le marché réagissant aux récentes mesures de relance chinoises et aux actions de la banque centrale.

En raison des vacances de la fête nationale chinoise, le marché connaît une baisse des volumes d'échanges. Malgré cela, la dynamique de la demande reste le principal moteur des prix du cuivre. Le cuivre a de nombreuses utilisations dans les secteurs industriel, électrique et de la construction.

Lundi, les contrats à terme sur le cuivre du Comex ont grimpé à 4,79 dollars la livre, un niveau enregistré pour la dernière fois le 29 mai. Avec l'optimisme croissant du marché, les haussiers visent le record atteint à la mi-mai à 5,20 dollars.

Certes, les tensions au Moyen-Orient continuent de soutenir le dollar américain en raison de son statut de valeur refuge. Comme pour d’autres actifs libellés en dollars, un billet vert plus fort rend le métal rouge plus cher pour les acheteurs détenant des devises étrangères.

Dynamique de la demande de cuivre

Secteur manufacturier américain

Aux Etats-Unis, première économie mondiale, les chiffres récents indiquent une contraction continue du secteur manufacturier. Les données publiées mardi par l'Institute of Supply Management (ISM) montrent que l'indice PMI manufacturier est resté inchangé à 47,2 en septembre. Un chiffre inférieur à 50 indique généralement une contraction du secteur.

Malgré cela, les prix des intrants ont chuté à leur plus bas niveau depuis neuf mois, l'indice des prix payés par les fabricants passant de 54,0 en août à 48,3 en septembre. Dans le même temps, les nouvelles commandes ont augmenté de 44,6 en août à 46,1 en septembre.

Les investisseurs sont optimistes quant à l'amélioration de l'activité manufacturière dans le pays au cours des prochains mois, compte tenu de la baisse des taux d'intérêt. Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale procède à deux autres baisses de taux au cours des deux derniers mois de 2024.

Économie chinoise

L'optimisme quant à la reprise de l'économie chinoise est encore plus grand, un aspect qui a soutenu le prix du cuivre au cours des dernières séances. Il y a une semaine, la Banque populaire de Chine (PBoC) a présenté un plan de relance agressif destiné à relancer l'économie en difficulté. En fait, les analystes l'ont qualifié de plan de relance le plus important de la banque centrale depuis la pandémie de COVID-19.

Les mesures comprennent une réduction de 50 points de base du taux de réserves obligatoires, qui correspond au montant des liquidités que les banques doivent détenir. Cette mesure vise à libérer environ 1 000 milliards de yuans pour de nouveaux prêts. En outre, dans le but de stimuler le secteur immobilier en difficulté, la PBoC a annoncé la réduction de 50 points de base des taux d'intérêt moyens des prêts hypothécaires existants. Pour les résidences secondaires, l'exigence d'apport minimum a été réduite de 25 % à 15 %.

Quelques jours plus tard, les autorités de plusieurs grandes villes du pays asiatique ont pris des mesures similaires. La municipalité de Guangzhou a levé toutes les restrictions sur les achats de logements. Dans le même temps, le gouvernement de Shanghai a réduit la période de paiement des impôts requise pour que les familles migrantes puissent devenir propriétaires d'un logement dans certains districts. L'administration de Shenzhen a également assoupli les restrictions existantes sur l'achat de logements, qui limitaient respectivement l'achat d'un et de deux logements aux personnes seules et aux familles.

Il faudra peut-être du temps pour que ces mesures portent leurs fruits. Cependant, le sentiment du marché devrait s'améliorer grâce à la hausse de la demande de logements et à l'accélération de la croissance des prêts hypothécaires. Avec la reprise du secteur immobilier, la demande de cuivre, largement utilisé dans la construction, devrait augmenter.

En fait, l'optimisme suscité par l'économie chinoise a fait bondir le cours des actions des principales sociétés du secteur du cuivre au cours des dernières séances. Par exemple, Rio Tinto, la plus grande société minière du monde, a atteint lundi un niveau enregistré pour la dernière fois fin mai avant de reculer. De même, le cours de l'action du groupe BHP a remonté jusqu'à ses niveaux de janvier.

Analyse du prix du cuivre

Le graphique journalier montre que le prix du cuivre a atteint un plancher de 3,95 dollars en août, puis a effectué un retour en force, atteignant un sommet de 4,67 dollars, son point le plus élevé depuis des semaines après les mesures de relance de la Chine.

Le cuivre est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours, ce qui signifie que les haussiers ont le contrôle. Il a également dépassé le niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 %, tandis que les oscillateurs ont pointé vers le haut.

Les données techniques laissent donc entrevoir de nouveaux gains à court terme. Si cela se produit, le cuivre devrait probablement bondir et retester le sommet de 5,17 dollars atteint depuis le début de l'année, soit environ 10,78 % au-dessus du niveau actuel.