L'action de Spirit Airlines a implosé : SAVE peut-elle être sauvée ?

L'action Spirit Airlines (SAVE) a été l'une des moins performantes de Wall Street ces dernières années. Elle a subi un retournement brutal, chutant au cours des cinq derniers mois consécutifs et atteignant son plus bas historique à 1,85 $.

L'action a chuté de plus de 88 % cette année et de près de 90 % au cours des 12 derniers mois. Elle a également chuté de 95 % au cours des cinq dernières années, tandis que les intérêts à découvert ont grimpé à près de 30 %.

Les obligations de Spirit Airline ont également chuté, celles arrivant à échéance en 2025 affichant un rendement de 126 %. De nombreux investisseurs s'attendent à ce que la compagnie finisse par se placer sous la protection de la loi sur les faillites, comme l'a rapporté le WSJ la semaine dernière.

Problèmes de modèle économique

Spirit Airlines est l’un des plus grands acteurs du secteur des voyages à petit budget, qui a prospéré au cours des dernières années.

Ce modèle lui permet de proposer ses services à des prix parmi les plus bas, en supprimant la plupart des services et avantages offerts par la plupart des compagnies aériennes traditionnelles comme Delta, American et United.

Par exemple, elle exploite une flotte d'avions Airbus, ce qui lui permet de réduire les coûts de maintenance et de formation des pilotes. Elle n'offre pas non plus de repas gratuits à bord de ses vols. Au lieu de cela, elle vend la plupart des services que d'autres compagnies proposent gratuitement.

L'industrie des compagnies aériennes à bas prix a prospéré au cours des dernières décennies, aidée par des compagnies telles que Ryanair et Southwest Airlines.

Lire la suite: Spirit Airlines va retarder les livraisons d'Airbus et mettre ses pilotes en congé

Récemment, cependant, des signes ont montré que le secteur ne se porte pas bien, car la concurrence s’est intensifiée et les marges se sont réduites. L’action de Southwest Airlines a chuté de près de 50 % par rapport à son point haut de 2020. La baisse s’est atténuée maintenant qu’Elliot Management a pris une participation dans l’entreprise.

Ryanair a chuté de plus de 30 % par rapport à son point le plus élevé cette année, tandis qu'EasyJet et Wizz Air ont chuté de plus de 17 % et 50 % au cours de la même période.

Spirit Airlines a également été touchée par des problèmes sur les moteurs de Pratt & Whitney qui l'ont obligée à immobiliser certains de ses avions. Si elle a reçu quelques compensations, la crise dans son ensemble a eu des répercussions sur ses revenus.

Une dette élevée et une croissance lente

L'action de Spirit Airlines a chuté après l'échec de l'offre d'acquisition de 3,6 milliards de dollars par JetBlue, l'une des plus grandes entreprises du secteur.

JetBlue a annulé le rachat après que les régulateurs ont mis en garde contre l'impact sur la concurrence aux États-Unis.

L'échec de l'acquisition a laissé derrière lui une entreprise lourdement endettée. Les derniers résultats financiers montrent que la dette à long terme de l'entreprise a atteint plus de 3,1 milliards de dollars au cours du dernier trimestre.

Les contrats de location-exploitation, moins les échéances courantes, ont atteint plus de 3,8 milliards de dollars. Les échéances courantes des contrats de location-exploitation ont atteint plus de 243 millions de dollars.

Le fonds de roulement de Spirit Airlines, calculé en soustrayant le passif courant de l'actif courant, était de moins 85 883 000 $, ce qui signifie que la société a un besoin urgent de liquidités.

Plus important encore, l’entreprise devra faire face à des échéances importantes dans les années à venir. La plupart de ces échéances surviendront en 2025, lorsque l’entreprise devra rembourser 1,26 milliard de dollars de sa dette à long terme. Cela sera suivi de 674 millions de dollars en 2026 et de 154 millions de dollars l’année suivante.

Les résultats financiers les plus récents ont montré que l’activité de Spirit a continué à se détériorer au cours du dernier trimestre.

Son chiffre d'affaires a chuté à 1,28 milliard de dollars au deuxième trimestre, contre 1,43 milliard de dollars au cours de la même période l'année dernière. Cette performance s'est produite alors même que d'autres compagnies aériennes ont fait état d'une forte activité estivale. Le PDG a déclaré :

Les pertes de Spirit ont grimpé en flèche, atteignant plus de 192 millions de dollars, une augmentation considérable par rapport aux 2,3 millions de dollars perdus au cours de la même période l'année dernière. Ses pertes annuelles totales au cours des quatre derniers exercices se sont élevées à plus de 1,9 milliard de dollars.

Analyse des actions de Spirit Airlines

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action SAVE a continué de chuter, comme je l'avais prédit dans mon dernier article.

Le cours du bitcoin a atteint un niveau historiquement bas, les investisseurs se préparant à une éventuelle faillite. En conséquence, il est resté en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 25 semaines, ce qui signifie que les baissiers ont le contrôle.

L'indice de force relative (RSI) est resté en dessous du niveau de survente, tandis que le MACD a formé un modèle de divergence haussière.

Par conséquent, le cours de l'action devrait continuer à baisser dans les semaines à venir, les traders attendant les prochaines alternatives stratégiques de la direction. Si cela se produit, il est probable que le cours de l'action chutera bientôt en dessous de 1 $.

Il convient de noter que certaines actions ont tendance à augmenter fortement avant et après le dépôt d’une demande de protection contre la faillite. Ces gains, comme nous l’avons vu avec Bed Bath & Beyond et Lordstown Motors, ont tendance à être de courte durée.