L'action Vertiv Holdings forme un modèle risqué ; le 23 octobre sera déterminant

Le cours de l'action de Vertiv Holdings (VRT) a bien évolué depuis son entrée en bourse dans le cadre d'une fusion SPAC en 2020. Il est passé d'environ 12 $ l'action à 109 $, portant sa capitalisation boursière à plus de 40 milliards de dollars et en faisant l'une des entreprises les plus performantes de Wall Street.

La demande de centres de données s'accélère

Vertiv Holdings est une entreprise essentielle dans l’écosystème de l’industrie technologique en raison des produits et services qu’elle fabrique.

Par rapport à des entreprises populaires comme Nvidia et AMD, Vertiv n'est pas une marque grand public car elle vend ses produits à des entreprises de centres de données comme Microsoft, Amazon et Alphabet. Elle vend également ses produits à des entreprises de secteurs tels que les télécommunications et l'industrie.

Vertiv possède certaines des plus grandes marques du secteur. En plus de sa marque éponyme, elle possède des produits tels que Geist, Energy Labs, Avocent et NetSure.

Certains de ses produits sont des systèmes d'alimentation sans interruption (UPS), qui garantissent que les centres de données et autres équipements technologiques continuent de fonctionner en cas de panne de courant, de distribution d'énergie et de systèmes industriels CC et CA.

Elle commercialise également des produits de gestion thermique, de racks et de boîtiers, ainsi que de surveillance et de gestion. Elle fournit également à ses clients des logiciels et d'autres services connexes.

L'activité de Vertiv a connu une forte croissance au cours des dernières années, son chiffre d'affaires annuel passant de 4,43 milliards de dollars en 2019 à plus de 6,8 milliards de dollars au cours du dernier exercice. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) a également bondi à plus de 7,2 milliards de dollars.

Cette croissance est principalement due à la demande continue de solutions de centres de données aux États-Unis et dans d’autres pays. Nvidia est un bon exemple de cette demande pour les centres de données, dont le chiffre d’affaires a grimpé à plus de 30 milliards de dollars au cours du dernier trimestre.

Plus important encore, Vertiv est passée d’une entreprise déficitaire à une entreprise dont les bénéfices annuels sont en hausse. Elle est passée d’une perte annuelle de 320 millions de dollars en 2020 à un bénéfice de 500 millions de dollars au cours des douze derniers mois.

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Les revenus augmentent

Les résultats financiers les plus récents ont montré que les revenus et le carnet de commandes de Vertiv Holdings sont en croissance.

Ses commandes organiques ont augmenté de 57% au deuxième trimestre. Son chiffre d'affaires net a progressé de 13% à 1,9 milliard de dollars, tandis que sa marge opérationnelle a progressé de 510 points de base à 19,6%.

Par ailleurs, la société a décidé de revoir à la hausse ses prévisions. Elle espère que son chiffre d'affaires trimestriel se situera entre 1,935 et 1,98 milliard de dollars au troisième trimestre, soit une croissance de 12 à 16 %.

Pour l'année, la société prévoit une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 12 et 14 %, pour atteindre 7,59 et 7,75 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation pour l'année sera d'environ 1,4 milliard de dollars.

Selon Yahoo Finance, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires trimestriel de la société atteindra près de 2 milliards de dollars. Ils s'attendent également à ce que son chiffre d'affaires annuel atteigne 7,7 milliards de dollars cette année, puis 8,7 milliards de dollars l'année prochaine.

Évaluation de Vertiv

La plupart des analystes qui suivent Vertiv ont une note optimiste sur le titre. Les plus optimistes sont les analystes de Mizuho, qui ont rehaussé la note de neutre à achat. Les autres analystes ayant une note d'achat sont Jefferies, Evercore ISI, TD Cowen et Goldman Sachs.

Cependant, ces analystes ne voient pas de hausse significative par rapport au niveau actuel. L'estimation moyenne du titre est de 109,25 $, soit quelques points de plus que le niveau actuel de 107,47 $.

L'une des raisons possibles est que la valorisation de l'entreprise est en train de devenir excessive. En examinant ses ventes estimées et sa capitalisation boursière, nous constatons que l'action a un multiple de prix de 5,6, ce qui est supérieur à la moyenne du secteur de 1,50.

Vertiv affiche également un ratio EV/EBITDA prévisionnel de 27,7, ce qui est également supérieur à la médiane du secteur de 11,75. Ce sont des chiffres énormes pour une entreprise dont la croissance ralentit.

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Vertiv est de 63,4, ce qui signifie que Nvidia, avec son multiple prévisionnel de 48, est relativement moins cher.

Ces chiffres signifient donc que Vertiv Holdings devra continuer à générer des résultats solides, supérieurs aux attentes. Le prochain catalyseur clé pour le titre interviendra le 23 octobre, lors de la publication des résultats financiers.

Analyse des actions de Vertiv Holdings

Graphique VRT par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action VRT a augmenté au cours des cinq dernières semaines consécutives, sa plus longue séquence jamais enregistrée. Ce rebond s'est produit après que la société a atteint un plancher à 62,30 $ le 8 août, alors que les actions s'effondraient en raison du dénouement du carry trade sur le yen japonais .

Les actions Vertiv ont désormais retesté un sommet historique de 109,10 $, formant un modèle à double sommet, un signe baissier populaire. Dans la plupart des périodes, ce modèle se traduit généralement par un recul profond.

Le titre est resté au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 25 semaines. Il existe donc un risque que le titre subisse un retournement brutal avant ou après ses résultats financiers du 23 octobre. Cette vision baissière deviendra caduque lorsque le titre dépassera les 110 $.