Prévisions boursières Snap : préparez-vous à de fortes fluctuations avant les résultats

Le cours de l'action Snap Inc. a évolué latéralement au cours des deux dernières années, les investisseurs se concentrant sur la détérioration de ses activités et la concurrence croissante d'Instagram et de TikTok. Il est passé à 10,7 $, en baisse de plus de 87 % par rapport à son plus haut niveau de 2021.

La capitalisation boursière de Snap, supérieure à 17 milliards de dollars, est environ 82 fois inférieure à celle de Meta Platforms, la société mère de Facebook, Instagram et WhatsApp, qui est désormais valorisée à plus de 1,46 billion de dollars.

L'activité de Snap ralentit

Snap, anciennement connu sous le nom de Snapchat, est l'une des plus grandes sociétés de médias sociaux au monde avec plus de 432 millions d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU).

Il s'agit d'une entreprise qui se distingue sensiblement de Meta Platforms. D'une part, il s'agit d'une entreprise mono-produit, alors que Meta est composée de plusieurs plateformes comme Facebook et Instagram.

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L'application Snap est surtout populaire auprès de la génération Z, qui adore son appareil photo et ses fonctions de partage. Le problème, cependant, est que beaucoup de ses utilisateurs traditionnels ont maintenant atteint l'âge adulte et ne partagent plus autant qu'avant.

Dans le même temps, la croissance des revenus de Snap a stagné, les annonceurs ayant adopté d'autres plateformes de médias sociaux, en particulier TikTok.

Les annonceurs de Snap sur l'écosystème iOS, plus lucratif, ont également eu du mal à cibler les utilisateurs en raison de problèmes de confidentialité.

Ses résultats annuels montrent que son chiffre d'affaires annuel est passé de 1,7 milliard de dollars en 2019 à 4,606 milliards de dollars en 2023. Son chiffre d'affaires de 2023 a été une légère augmentation par rapport aux 4,601 milliards de dollars de l'année précédente.

Pire encore, Snap n’a jamais atteint la rentabilité annuelle, car la direction s’est efforcée d’identifier davantage de leviers de croissance. Sa perte annuelle en 2023 s’est élevée à 1,32 milliard de dollars, soit une légère baisse par rapport aux 1,42 milliard de dollars perdus l’année précédente. Snap a perdu plus de 5 milliards de dollars au cours des cinq dernières années.

L’une des raisons est qu’Evan Spiegel et son équipe ont tenté de créer la prochaine grande nouveauté pour diversifier l’entreprise. Le premier produit était les Snapchat Spectacles, qui sont devenues très populaires au départ, avant d’imploser.

La direction travaille désormais sur la réalité augmentée, un secteur qui n'a pas encore pris son envol. La plupart des analystes estiment que le coût de ces investissements est injustifiable. L'entreprise a également lancé ses modèles d'IA générative, en partenariat avec Live Nation et Cartier.

Snap travaille également à cloner TikTok, mais on se demande si un tel relancement fonctionnera à long terme.

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Résultats de Snap à venir

La prochaine nouvelle importante de Snap sera ses résultats, qui seront publiés mardi après la clôture du marché.

Les chiffres les plus récents montrent que le chiffre d'affaires de Snap a atteint 1,23 milliard de dollars au deuxième trimestre, contre 1,06 milliard de dollars au cours de la même période de l'année précédente. Son revenu moyen par utilisateur s'est amélioré à 2,86 dollars, tandis que sa marge d'exploitation s'est améliorée à moins 21 %.

Les résultats ont également montré que le nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Snap est passé à 850 millions pour la première fois de son histoire, une étape importante. La plupart de ces utilisateurs sont originaires d'Asie et d'Amérique du Sud. Sur son marché nord-américain le plus lucratif, le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens de Snap est resté stable à 100 millions, ce qui signifie que l'application ne connaît aucune croissance dans cette région.

L'Amérique du Nord est un marché très important car chaque utilisateur y a plus de valeur que dans les autres régions réunies. L'ARPU de l'Amérique du Nord a atteint 7,67 dollars au deuxième trimestre, un chiffre bien supérieur à la moyenne mondiale de 2,86 dollars.

Selon Yahoo Finance, l'estimation moyenne des revenus de Snap est de 1,36 milliard de dollars, soit une augmentation de 34 % par rapport à la même période l'année dernière. La société fournira également des prévisions de revenus pour le quatrième trimestre de 1,56 milliard de dollars, soit une augmentation de 22,5 % par rapport à l'année dernière. Pour l'ensemble de l'année, son chiffre d'affaires annuel sera de 5,34 milliards de dollars, suivi de 6,08 milliards de dollars.

Nous pensons que les affaires de Snap se portent plutôt bien, mais que la direction devrait se concentrer sur la réduction des coûts et l'amélioration de la rentabilité. Snap a une marge brute de 53 %, bien inférieure aux 81 % de Meta. Meta a une marge bénéficiaire de 34 %.

Si Snap peut égaler la marge bénéficiaire de Meta de 34 %, cela signifierait que son bénéfice serait de 2 milliards de dollars, ce qui lui donnerait une valorisation raisonnable.

Analyse du cours de l'action Snap

Graphique instantané de TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Snap a évolué latéralement au cours des deux dernières années. Il est resté au-dessus du niveau de support important de 7,18 $ en 2022 pour atteindre 10,7 $.

Les tentatives de reprise du titre se sont heurtées à une forte résistance à 17,25 $ en 2024. Il est resté légèrement en dessous des moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines.

Historiquement, Snap a tendance à afficher une volatilité importante après la publication de ses résultats. Dans ce rapport, je pense que les actions connaîtront une cassure baissière et retesteront potentiellement le support important à 7,18 $. Le scénario alternatif est celui où l'action monte et reteste la résistance à 13 $.