L'action Coupang forme un modèle risqué, indiquant une chute après la publication des résultats

Le cours de l'action Coupang (CPNG) a connu une bonne performance cette année, augmentant de 56 % depuis janvier, surpassant les indices populaires comme le Nasdaq 100, le S&P 500 et le Dow Jones. Il a également surpassé d'autres sociétés technologiques populaires comme Amazon et MercadoLibre.

Coupang est une entreprise à croissance rapide

Coupang est une entreprise de premier plan dans le secteur du commerce électronique, où elle exploite la marque la plus populaire dans des pays comme la Corée du Sud, le Japon et Taiwan.

Au fil des ans, l'entreprise a élargi ses solutions pour inclure Rocket Delivery et Farfetch, qu'elle a acquis plus tôt cette année. Elle espère que Farfetch, une entreprise déficitaire, l'aidera à devenir un acteur de premier plan dans le secteur de la mode de luxe.

Coupang, comme d'autres entreprises du secteur du commerce électronique, a également étendu ses activités au marché de la publicité. Il s'agit de l'une de ses activités à la croissance la plus rapide et à la marge la plus élevée, car elle permet aux vendeurs de sa plateforme d'accroître leur visibilité.

L'activité de Coupang est en croissance, son chiffre d'affaires annuel passant de 5,83 milliards de dollars en 2022 à 7,11 milliards de dollars l'année dernière.

Cette croissance s'est poursuivie au cours des dernières années. Les derniers résultats financiers ont montré que son chiffre d'affaires a augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 7,3 milliards de dollars. Cette croissance du chiffre d'affaires est en partie due à l'inclusion de FarFetch. Hors société, son chiffre d'affaires a augmenté de 18 %.

Cette croissance est due au nombre croissant de clients de la plateforme, qui est passé de 19,4 millions au deuxième trimestre 2023 à 21,7 millions au dernier trimestre. La majeure partie de cette croissance est due à l'augmentation des dépenses de ses clients existants.

Les marges de l'entreprise ont également continué à bien se porter, la marge brute s'établissant à 2,1 milliards de dollars. Cette marge bénéficiaire brute a augmenté de 310 pb au cours du trimestre.

L'un des principaux défis pour Coupang est de savoir comment exploiter Farfetch de manière rentable, car la société a perdu environ 500 millions de dollars au premier semestre 2023. Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats, la direction a noté que ses offres en développement enregistreraient une perte d'EBITDA de 750 millions de dollars cette année. La direction a déclaré:

Coupang annonce des bénéfices

Le prochain catalyseur important pour Coupang sera ses résultats, qui devraient être publiés mardi.

Les analystes s'attendent à ce que les activités de la marque continuent de tourner à plein régime au cours du trimestre. Ils s'attendent précisément à ce que le chiffre d'affaires augmente de 30 % pour atteindre 7,76 milliards de dollars. Une partie de cette croissance sera due à l'activité Farfetch.

Les analystes prévoient également que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre sera de 8,25 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % par rapport à la même période de l'année dernière. Pour l'ensemble de l'année, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires atteindra 30,4 milliards de dollars, suivi de 35,75 milliards de dollars en 2025.

Les analystes estiment également que l'action Coupang est assez sous-évaluée. D'une part, elle dispose d'un bilan solide, avec plus de 5,53 milliards de dollars en liquidités et en investissements à court terme. Elle a terminé le dernier trimestre avec 254 millions de dollars en liquidités restreintes et 2 milliards de dollars en stocks.

Le groupe est particulièrement peu endetté: emprunts à court terme de 336 millions de dollars et dette à long terme de 1,04 milliard de dollars. La majeure partie de cette dette provient du rachat de Farfetch.

Le problème, cependant, est que Coupang a des marges inférieures à celles de certains de ses concurrents. Sa marge bénéficiaire brute est de 27 %, contre 55 % pour MercadoLibre. Sa marge bénéficiaire nette de 3,8 %, est bien inférieure à celle de MELI (8,8 %).

Le cours moyen de l'action Coupang devrait être de 28,5 dollars, soit environ 12 % de plus que le niveau actuel. Certains des analystes les plus optimistes proviennent de sociétés comme Bernstein, CLSA, Morgan Stanley et UBS.

Analyse des actions Coupang

Graphique Coupang par TradingView

Le cours de l'action Coupang a bien évolué, comme je l'avais prévu dans mon dernier rapport sur la société . Il a bondi et a atteint le sommet de l'année à 26,35 $ la semaine dernière.

Le graphique journalier montre qu'un double sommet a été formé à 26,25 $. Dans la plupart des cas, il s'agit de l'un des modèles les plus baissiers du marché.

Coupang est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) de 50 et 100 jours, ce qui signifie que les taureaux ont le contrôle pour le moment.

Par conséquent, en raison du double sommet, il existe un risque que le titre chute et reteste la moyenne mobile sur 50 jours à 24,51 $, soit environ 4 % en dessous du niveau actuel. Une chute en dessous de ce niveau pourrait le faire chuter et retester le support à 23,73 $, son plus haut niveau du 7 mai, soit 6,70 % en dessous du niveau actuel.