L'action On Holding se porte bien, mais ONON a-t-elle encore un potentiel de hausse ?

Le cours de l'action On Holding oscille autour de son plus haut niveau historique alors que la trajectoire de croissance de l'entreprise prend de l'ampleur. Les actions d'ONON ont atteint un sommet historique de 53,97 $ lundi, avant de retomber à 52,6 $.

L'entreprise a connu une croissance de plus de 95 % cette année, ce qui en fait l'une des entreprises les plus performantes du secteur. Elle devance notamment des entreprises comme Nike, Adidas et Lululemon, qui sont toutes en difficulté cette année.

L'action On Holding s'envole après les résultats

On Holding est une entreprise en pleine croissance dans le secteur des vêtements de sport, où elle fabrique des chaussures et des vêtements. Elle est soutenue par Roger Federer et est devenue une sensation mondiale, ce qui a porté sa capitalisation boursière à plus de 16 milliards de dollars. Cette valorisation la rend presque cinq fois plus importante qu'Under Armour, une entreprise qui était autrefois considérée comme le plus grand concurrent de Nike.

L'action On Holding a évolué latéralement après que la société a publié de solides résultats financiers qui ont démontré que sa trajectoire de croissance se poursuivait.

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a bondi de 32,3% pour atteindre 635 millions de francs suisses. Cette croissance est principalement due à l'activité de vente directe au consommateur, qui a progressé de près de 50% au cours du trimestre.

Dans le même temps, ON a continué de se concentrer sur la rentabilité, sa marge brute ayant grimpé à 60,3 %, grâce à son activité DTC et à son orientation vers la tarification complète. Cela ne ressemble pas à d'autres entreprises qui ont obtenu une dynamique substantielle grâce à leurs remises. Elle prévoit que sa marge brute atteindra 60,5 % cette année, un chiffre qui sera supérieur aux 58,4 % de Lululemon et aux 44,9 % de Nike.

L'entreprise constate surtout une demande accrue pour ses produits, ce qui explique pourquoi la direction a revu à la hausse ses prévisions. Elle prévoit que son chiffre d'affaires net atteindra 2,29 milliards de francs suisses, soit 2,4 milliards de dollars, cette année. Sa marge d'EBITDA se situera entre 16 % et 16,5 %.

ONON est-elle surévaluée ?

L’une des principales préoccupations des investisseurs est que On Holding est une société fortement surévaluée puisque sa valorisation est presque la moitié de celle de Lululemon Athletica.

On Holding présente également des indicateurs de valorisation tendus. Son ratio cours/ventes prévisionnel est de 6,47, supérieur à la médiane du secteur de 1,0. De plus, son ratio cours/bénéfice prévisionnel de 68 est bien supérieur à la médiane du secteur de 18.

Les partisans de la valorisation de l'entreprise estiment que cette valorisation peut être justifiée par sa forte croissance et par le fait qu'elle a atteint l'équilibre financier. Sa marge bénéficiaire nette de 7,6 % devrait croître et dépasser celle de Nike et de Lululemon, qui sont de 10,6 % et 16 %.

On Holding devrait réaliser un bénéfice de 3,3 milliards de dollars en 2025. Si elle atteint cette marge, cela signifie que son bénéfice net dépassera 528 millions de dollars. Cela lui donnerait un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 30, ce qui est raisonnable pour une entreprise qui connaît une croissance substantielle.

La prévision moyenne du cours de l'action On Holding est de 52,88 $, soit quelques points au-dessus du niveau actuel. 19 des 24 analystes qui suivent l'entreprise sont optimistes. 4 d'entre eux ont une opinion de maintien, tandis qu'un a une opinion de vente. Parmi les analystes optimistes les plus notables figurent Telsey Advisory, UBS, Truist, Piper Sandler et TD Cowen.

Analyse du cours de l'action On Holding

Graphique ONON par TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l'action ONON a culminé à 53,97 $ mardi. Il est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 jours.

L'action a également formé un motif de coin ascendant, un signe baissier populaire sur le marché. Plus particulièrement, elle a formé un motif de pendu, une bougie baissière cruciale. En outre, l'action a formé un motif de double sommet.

Il est donc probable que le titre recule dans les semaines à venir. Si cela se produit, il pourrait chuter jusqu'au prochain support clé à 46,35 $, son plus bas niveau du 1er novembre. Un mouvement au-dessus de la résistance clé à 54 $ indiquerait de nouveaux gains à venir.