Perspectives de l'indice composite de Shanghai dans un contexte d'espoir croissant de mesures de relance

L'indice composite de Shanghai a augmenté de plus de 1,5 % mardi, les investisseurs se réjouissant de l'engagement de Pékin à stimuler l'économie. Il a également augmenté après les spéculations croissantes selon lesquelles la Banque populaire de Chine (PBoC) continuera de baisser les taux d'intérêt en 2025. L'indice se négociait à 3 456 yuans, soit 28 % au-dessus du point le plus bas de septembre.

Le surplus commercial de la Chine augmente

L'indice composite de Shanghai a augmenté après les dernières données commerciales chinoises. Selon l'agence de statistiques, les exportations chinoises ont augmenté de 6,7 % en novembre, une forte baisse par rapport aux 12,7 % du mois précédent. Cette croissance était également bien inférieure à l'estimation médiane de 8,5 %.

Les importations chinoises ont également fortement chuté en novembre. Elles ont baissé de 3,9 % en novembre après avoir chuté de 2,3 % le mois précédent. Cette baisse était bien inférieure à l'estimation médiane de 0,3 %.

Par conséquent, l’augmentation des exportations et la baisse des importations ont entraîné une forte hausse du surplus commercial. Le surplus commercial est passé de 95,2 milliards de dollars en octobre à 97,4 milliards de dollars le mois dernier. Le surplus commercial de l’année à ce jour s’est élevé à plus de 692 milliards de dollars.

Ces chiffres sont apparus alors que Pékin a signalé qu'il allait élargir ses mesures de relance pour soutenir l'économie au retour de Donald Trump. Dans une déclaration lundi, le Politburo de Xi Jinping s'est engagé à maintenir une politique monétaire modérément souple en 2025.

Elle a également promis une politique budgétaire plus proactive, ce qui signifie que Pékin pourrait décider d'augmenter le déficit budgétaire à environ 3 % du PIB.

Cette déclaration intervient alors que les analystes ont augmenté leurs chances de nouvelles baisses de taux d'intérêt par la Banque populaire de Chine en 2025. Les principales banques de Wall Street comme Goldman Sachs et Morgan Stanley ont prédit que la banque baisserait ses taux de 40 points de base en 2025.

Si cela se produit, il s’agira de la plus forte baisse des taux depuis 2015 et les taux d’intérêt passeront à 1,1 %.

Pékin a dévoilé une série de mesures de relance pour aider l'économie à atteindre son objectif de 5%, ce qui semble pour l'instant inatteignable.

Les risques demeurent avec le retour de Trump

L'indice composite de Shanghai s'apprête à connaître une plus grande volatilité avec le retour de Donald Trump à la Maison Blanche.

Il a déjà laissé entendre qu'il relancerait sa guerre commerciale le premier jour de son mandat. Il imposera un tarif de 25 % sur les produits chinois dans le but de réduire le large déficit commercial.

La réalité est toutefois que les tarifs sont des taxes qui sont répercutées sur les consommateurs. Ils ne contribuent souvent pas à réduire le déficit. De plus, le surplus commercial de la Chine avec les États-Unis s'est élargi après la dernière série de tarifs.

Le déficit commercial est calculé en soustrayant les importations d’un pays à ses exportations. Dans une large mesure, le problème n’est pas que la Chine vende trop de biens aux États-Unis. Au contraire, c’est que les États-Unis ne vendent pas plus de biens à la Chine. Les autorités ont également mis en place des restrictions commerciales qui ont réduit les exportations de biens de haute technologie vers la Chine.

La plupart des entreprises de l'indice composite de Shanghai ont bien performé cette année. Les plus notables sont la Banque de Chine, qui a bondi de 30 % cette année. Hua Xia Bank, China Merchants Bank, Industrial Bank, Bank of Beijing et Agricultural Bank of China ont grimpé de plus de 30 % cette année.

Analyse de l'indice composite de Shanghai

Le graphique hebdomadaire montre que l'indice composite de Shanghai s'est modestement redressé au cours des dernières semaines. Il est passé du point de double fond à 2 692 yuans et a ensuite franchi la ligne de cou à 3 175 yuans. Un double fond est l'un des modèles les plus haussiers du marché.

L'indice de Shanghai a dépassé les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 25 semaines. Il a également dépassé le niveau de résistance clé à 3 417 yuans, son plus haut niveau en 2023.

Par conséquent, les perspectives de l'indice sont haussières, car les espoirs de nouvelles mesures de relance augmentent. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera à 3 675 yuans, le niveau le plus élevé de l'année. Une baisse en dessous du support à 3 350 yuans invalidera la vision haussière.