Pourquoi Warner Bros Discovery sépare-t-il ses réseaux câblés de son activité de streaming ?

Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ : WBD) a annoncé jeudi son intention de séparer ses réseaux câblés de ses activités de streaming et de studio.

Les actions du géant des médias sont en hausse de 15 % au moment de la rédaction de cet article.

« Nous continuons à donner la priorité à la garantie que notre activité Global Linear Networks soit bien positionnée pour continuer à générer des flux de trésorerie disponibles, tandis que notre activité Streaming & Studios se concentre sur la croissance », a déclaré David Zaslav, directeur général de la société, dans un communiqué aujourd'hui.

WBD prévoit que la restructuration sera achevée avant la deuxième moitié de 2025. Son cours de l'action a désormais augmenté de plus de 85 % par rapport à son plus bas niveau d'août.

La restructuration ouvre la voie à de futurs accords

Warner Bros Discovery s'attend à une structure commerciale plus simple qui mette en valeur la valeur de chaque division afin de la rendre plus attrayante pour les transactions ou acquisitions potentielles.

La création de divisions linéaires et de streaming distinctes permettra à la direction d’élaborer des stratégies et des efficacités opérationnelles plus ciblées qui aideront chaque segment à réaliser son véritable potentiel.

Cette annonce intervient à un moment où le secteur de la télévision dans son ensemble s’efforce de gagner des dollars publicitaires au milieu d’une baisse continue du nombre d’abonnés.

Le mois dernier, son concurrent Comcast a également annoncé son intention de séparer ses réseaux câblés, au milieu d'un exode massif de clients de son activité télévisuelle.

Cependant, les plans de scission de l'entreprise n'ont pas réussi à faire grimper le cours de ses actions ces dernières semaines.

Warner Bros Discovery va jouer à l'attaque et à la défense

WBD souhaite se restructurer en une division linéaire distincte et une activité de streaming plus rentable, également parce qu'elle offrira une visibilité plus claire sur la performance et la rentabilité de chaque segment.

La transparence est généralement précieuse pour les investisseurs ainsi que pour la prise de décision internationale.

La stratégie en deux divisions de Warner Bros Discovery lui permettra de jouer à la fois à l'attaque et à la défense. L'activité télévisuelle servira de vache à lait, contribuant à réduire la dette de son bilan, tandis que l'unité de streaming s'engagera dans la croissance.

Dans l’ensemble, cette décision pourrait améliorer les options stratégiques de WBD, notamment une éventuelle fusion, une scission ou d’autres actions notables visant à créer une valeur actionnariale supplémentaire.

C'est pourquoi les investisseurs réagissent positivement à cette nouvelle, comme en témoigne la hausse de 15 % du cours de l'action aujourd'hui.

Y a-t-il encore une valeur ajoutée dans les actions WBD ?

Une partie de la récente hausse du cours des actions de Warner Bros Discovery est liée à un accord de distribution pluriannuel qu'elle a signé avec Xfinity aux États-Unis et Sky au Royaume-Uni.

L'accord prépare le lancement de son service de streaming Max en Europe.

Il semble donc que les étoiles s'alignent bien pour WBD. C'est pourquoi les analystes de Benchmark continuent de voir une hausse de ses actions à 18 $.

Leur objectif de prix indique un potentiel de hausse de 45 % par rapport aux niveaux actuels. Les actions WBD ne versent toutefois pas de dividende par écrit.