USD/RUB : est-ce une bonne paire de carry trade alors que la BoR et la Fed divergent ?

Le rouble russe est resté sous pression cette année en raison de l'impact des sanctions et d'un dollar américain plus fort. La paire USD/RUB se négociait à 104,50, en baisse de 8,8 % par rapport au point le plus haut de l'année. Elle a perdu environ 14 % de sa valeur cette année. Voici pourquoi l'USD/RUB serait une bonne paire de carry trade.

Décision de la Banque de Russie sur les taux d'intérêt

Le taux de change USD/RUB a été au centre de l'attention depuis le début de la guerre russe en Ukraine.

Il s'échangeait à 78,2 avant le début de la guerre, puis a grimpé à 154 alors que de plus en plus de pays ont mis en place de lourdes sanctions contre la Russie. Le rouble russe s'est ensuite renforcé à 50,72 en juin 2022.

Elle s'est ensuite affaiblie de plus de 106 %, même si l'économie russe est restée résiliente. Des données récentes ont montré que le taux de chômage en Russie est de 2,3 %, bien inférieur aux 4,2 % des États-Unis. Son taux reste bien inférieur au pic de 6,4 % de l'ère pandémique.

Le PIB russe a également continué à bien se comporter, grâce à l'augmentation des dépenses militaires. En conséquence, les données récentes ont montré que la Russie avait une croissance du PIB d'environ 3,1 % au cours du dernier trimestre.

Le défi, cependant, a été que l'inflation russe est restée élevée au cours des derniers mois. Des données récentes ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 8,5 % à 8,9 % le mois dernier. L'IPC a augmenté régulièrement depuis le creux de l'année dernière, à 2,3 %.

La Russie a également été touchée par les tendances actuelles du marché de l’énergie, où le Brent et le West Texas Intermediate (WTI) ont reculé de deux chiffres cette année. L’énergie est un élément important de l’économie russe car elle constitue le plus grand exportateur et générateur de liquidités.

Le prochain catalyseur important pour la paire USD/RUB sera la prochaine décision de la Banque de Russie sur les taux d'intérêt. Les économistes s'attendent à ce que la banque continue d'augmenter les taux d'intérêt afin de faire baisser l'inflation.

La banque centrale a commencé à relever les taux en juillet de l'année dernière, les faisant passer de 8 % à 21 % aujourd'hui. Les analystes s'attendent à ce que la banque continue de relever les taux cette semaine, les faisant passer de 21 % à 23 %.

Opportunité de carry trade RUB/USD

Dans une situation idéale, la divergence entre la Réserve fédérale et la Banque de Russie constituerait une excellente opportunité de carry trade.

Un carry trade est une situation dans laquelle les gens empruntent dans un pays à faible taux d'intérêt et investissent dans un pays à taux plus élevé.

Dans ce cas, la banque centrale russe augmente ses taux, tandis que la Réserve fédérale les réduit. Les économistes s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux de 0,25 % lors de sa réunion de mercredi de cette semaine.

Si cela se produit, cela signifie que la Fed a désormais réduit les taux de 1 % alors qu'elle continuait de préparer un atterrissage en douceur pour l'économie.

Les baisses de taux de la Fed et les hausses de la Banque de Russie ont conduit à un écart plus large, ce qui serait idéal. Le défi, cependant, est que l'économie russe souffre de sanctions substantielles de sorte qu'un carry trade serait presque impossible.

La Russie a également mis en place des contrôles sur les devises, rendant très difficile le transfert d’argent liquide hors du pays.

Analyse technique USD/RUB

Le graphique hebdomadaire montre que le taux de change USD/RUB a été en hausse constante au cours des derniers mois. Il a récemment franchi le niveau de résistance important à 102,30, son plus haut niveau en octobre dernier.

La paire USD/RUB a formé un modèle de triangle ascendant, un signe haussier populaire. Elle est également restée au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines.

Par conséquent, la paire devrait probablement continuer à augmenter à court terme. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera à 114,48, le point le plus élevé du 25 novembre.