Les craintes de déflation s'intensifient alors que l'inflation chinoise approche de zéro en décembre

Les données chinoises sur l'inflation pour le mois de décembre ont soulevé de nouvelles inquiétudes quant aux pressions déflationnistes, soulignant les défis persistants auxquels est confrontée la deuxième économie mondiale alors qu'elle se débat avec une faible demande intérieure.

L'inflation à la consommation en Chine recule légèrement

L'indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de seulement 0,1 % sur un an en décembre, selon les données du Bureau national des statistiques (NBS).

La lecture correspond aux estimations consensuelles, mais marque un ralentissement par rapport à l'augmentation de 0,2 % de novembre.

L'IPC de base, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l'énergie, a augmenté de 0,4 % sur un an, en légère amélioration par rapport à la hausse de 0,3 % du mois précédent.

Sur une base mensuelle, l'IPC est resté stable, contre une baisse de 0,6 % en novembre.

Les prix des aliments pèsent sur l’inflation

Les prix des denrées alimentaires ont baissé de 0,6 % d’un mois sur l’autre, sous l’effet de conditions météorologiques favorables.

Les baisses notables ont inclus une baisse de 2,4 % des prix des légumes frais et une baisse de 1 % des prix des fruits frais.

Les prix du porc, un élément essentiel du panier de l'IPC chinois, ont chuté de 2,1 % d'un mois sur l'autre mais sont restés élevés par rapport à l'année précédente, en hausse de 12,5 %.

Les prix de gros continuent de baisser

L'inflation des prix à la production (IPP) a chuté de 2,3 % sur un an en décembre, marquant le 27e mois consécutif de baisse.

Ce chiffre a légèrement dépassé les attentes de Reuters, qui tablaient sur une baisse de 2,4 %.

Sur une base mensuelle, l'indice PPI a reculé de 0,1%, annulant une hausse de 0,1% en novembre.

Selon le NBS, les suspensions de projets d’infrastructure et immobiliers pendant la basse saison ont réduit la demande d’acier et d’autres matériaux, contribuant au déclin.

Qu’est-ce qui se cache derrière les inquiétudes concernant la déflation en Chine ?

L’inflation à la consommation, proche de zéro, reflète la lutte continue de la Chine contre la faiblesse de la demande intérieure, suscitant des craintes d’une spirale déflationniste.

Malgré les diverses mesures de relance mises en œuvre par Pékin depuis septembre – telles que les baisses de taux d’intérêt, le soutien aux marchés boursiers et immobiliers et l’augmentation des prêts bancaires – la consommation des ménages n’a pas encore montré d’amélioration significative.

Plus tôt cette semaine, la Chine a lancé un programme d’échange de consommateurs conçu pour encourager les mises à niveau d’équipements et fournir des subventions, dans le but de stimuler davantage la consommation.

La reprise économique de la Chine

Certains indicateurs économiques suggèrent un potentiel de reprise.

L’activité manufacturière s’est développée pendant trois mois consécutifs, bien qu’à un rythme plus lent en décembre.

L’administration du président Xi Jinping a identifié la stimulation de la demande intérieure comme une priorité absolue pour 2025, marquant seulement la deuxième fois en plus d’une décennie que cette question prend le pas.

Les autorités se sont engagées à déployer davantage d’emprunts publics et de dépenses fiscales, ainsi qu’un assouplissement monétaire supplémentaire, pour stimuler la croissance.

Le yuan onshore chinois a atteint mercredi un plus bas de 16 mois à 7,3316 contre le dollar américain, sous la pression du renforcement des rendements des bons du Trésor américain et d'un dollar robuste.

L’affaiblissement de la monnaie souligne les défis plus larges auxquels est confrontée l’économie chinoise alors qu’elle s’efforce de lutter contre la déflation et de relancer la dynamique de croissance.

Les prochains mois seront cruciaux pour déterminer si les mesures politiques de Pékin peuvent efficacement contrer les pressions déflationnistes et redynamiser la demande intérieure.