Les médicaments de traitement de la maladie d'Alzheimer pourraient-ils être la prochaine grande opportunité d'investissement après les pilules contre l'obésité ?

La recherche de traitements efficaces contre la maladie d'Alzheimer se présente comme un marché prometteur, attirant l'attention des grandes sociétés pharmaceutiques et des investisseurs.

Avec Bloomberg Intelligence estimant que le marché des traitements de la maladie d'Alzheimer pourrait atteindre 13 milliards de dollars d'ici 2030, les enjeux sont élevés.

Des entreprises leaders telles que Biogen Inc., Eli Lilly & Co., Novo Nordisk A/S, Roche AG et UCB SA investissent massivement dans la recherche et le développement, dans le but de débloquer des percées qui pourraient transformer l'industrie.

Le potentiel du marché fait écho au récent boom des médicaments contre l'obésité, où des traitements efficaces ont remodelé les récits de santé publique et fait grimper la valorisation d'entreprises comme Novo Nordisk et Eli Lilly.

« L’opportunité reste énorme », a déclaré Chris Eccles, gestionnaire de portefeuille chez AXA Investment Managers.

Cependant, la route vers le succès est difficile, marquée par des échecs retentissants et des obstacles réglementaires, rapporte Bloomberg.

Biogen, par exemple, a connu des fluctuations spectaculaires de son cours boursier par le passé en raison des résultats mitigés de ses médicaments contre la maladie d'Alzheimer.

Des médicaments de Biogen et d'Eli Lily sont disponibles, mais ils s'accompagnent d'effets secondaires

Actuellement, deux médicaments approuvés par la FDA – Leqembi (de Biogen et de son partenaire japonais Eisai) et Kisunla (d’Eli Lilly) – sont disponibles sur le marché américain.

Ces médicaments agissent en ciblant les plaques amyloïdes dans le cerveau pour ralentir la progression de la maladie d'Alzheimer à ses premiers stades.

Bien qu’ils représentent un progrès important, ils n’arrêtent ni n’inversent la maladie et s’accompagnent d’effets secondaires graves, notamment un gonflement et des saignements cérébraux.

« Cela pourrait être une année où nous verrons également un peu plus de clarté en termes de traction pour les médicaments qui ont été approuvés jusqu'à présent », a déclaré Gregoire Biollaz, directeur d'investissement senior chez Pictet Asset Management.

Biogen et Eisai

Biogen et Eisai misent sur le développement d'une version injectable de Leqembi qui pourra être administrée à domicile, rendant le traitement plus accessible et moins contraignant pour les patients.

L’approbation réglementaire de ce produit sera un facteur clé que les investisseurs surveilleront en 2025, car cela signifierait que les patients n’auront pas à se déplacer pour se faire soigner.

Une autre société liée, la suédoise BioArctic AB, a découvert Leqembi et perçoit des redevances sur ses ventes.

Ses actions ont bondi de plus de huit fois depuis son introduction en bourse en 2017, mais ont eu du mal ces dernières années en raison d'un lancement difficile du traitement.

Eli Lilly

Kisunla d'Eli Lilly a reçu l'approbation de la FDA en juillet 2024 et 2025 fournira des informations sur la façon dont il rivalisera avec Leqembi sur le marché américain.

Au-delà de Kisunla, la société développe le remternetug, un traitement de la maladie d'Alzheimer de nouvelle génération testé en perfusion et en injection.

L'essai de phase avancée évaluera les formulations pour le nettoyage des plaques amyloïdes et la sécurité, ce qui pourrait indiquer si le remternetug sera une meilleure option de traitement que le Kisunla, selon les analystes de Bloomberg Intelligence.

Les résultats des essais de remternetug pourraient être publiés à la fin de cette année ou au début de 2026, selon Jean Rivera Irizarry de BI.

Novo Nordisk

Novo Nordisk, leader dans les médicaments contre le diabète et la perte de poids, étudie la possibilité que son médicament phare, le sémaglutide, puisse aider à réduire le risque de maladie d'Alzheimer.

Les premières études indiquent des résultats prometteurs et un essai pivot de phase avancée devrait fournir des données au second semestre 2025.

Les analystes de Bank of America ont suggéré qu'un résultat positif pourrait faire grimper l'action de Novo Nordisk de 10 à 15 %.

Ils mettent toutefois en garde contre le fait que la recherche sur la maladie d'Alzheimer est intrinsèquement à haut risque.

Roche

Roche exploite sa technologie de navette cérébrale avec le développement du trontinemab, un médicament conçu pour éliminer les plaques amyloïdes en franchissant la barrière hémato-encéphalique.

L'entreprise attend davantage de données avant de décider de poursuivre les essais de phase avancée, et l'analyste de UBS Group AG Colin White estime que ces données pourraient être disponibles au premier semestre.

Cela fait suite à la déception antérieure de Roche avec le gantérumab, qui n'a pas répondu aux attentes.

L'optimisme prudent d'UCB

UCB SA, basée en Belgique, évalue la possibilité de poursuivre le développement de son médicament bepranemab, après une étude de phase intermédiaire mitigée en 2024.

Bien que l'essai n'ait pas atteint son objectif principal, il a montré que le médicament ralentissait le déclin cognitif et réduisait l'accumulation de la protéine tau dans les cellules cérébrales.

Des analystes comme Stacy Ku de TD Cowen considèrent le profil de sécurité propre du bépranémab comme un atout, notamment pour les thérapies combinées potentielles.