Analyse du cours de l'action IBM : un modèle risqué indique un repli en 2025

Le cours de l'action IBM se situe près de son plus haut niveau historique alors que la demande pour ses solutions d'IA continue d'augmenter. Il s'échangeait à 230 $ jeudi, quelques points en dessous du plus haut niveau historique de 240 $, et environ 27 % plus haut qu'il ne l'était le même jour en 2024. Alors, IBM est-il une bonne action à acheter et à conserver ?

Le redressement d'IBM se poursuit

IBM, le géant de la technologie, a bien performé au cours des dernières années. Son action a grimpé de plus de 225 % par rapport à son plus bas niveau de 2020.

Il s’agit d’une bonne performance pour une entreprise qui a lutté pendant des années, notamment sous la direction de Virginia Rometty.

Arvind Krishner, devenu PDG en 2020, a travaillé dur pour transformer l'entreprise en une entreprise plus simple et à plus forte marge. Sa plus grande action a été la scission de Kyndryl , dans laquelle IBM a séparé l'activité en une entité distincte. Kyndryl propose désormais des infrastructures informatiques, des réseaux et des services cloud.

La séparation de Kyndryl était importante pour IBM car elle lui permettait de se débarrasser d'une activité importante et à faible marge, employant plus de 80 000 personnes.

Les affaires d'IBM se sont bien déroulées, ses revenus passant de 54 milliards de dollars en 2020 à plus de 61 milliards de dollars en 2023 et à 62,8 milliards de dollars en 2024. Cette croissance s'est produite alors même que sa part de marché dans les industries du cloud computing et de l'IA restait inférieure à celle des géants du secteur comme Microsoft et Amazon.

Rapport sur les résultats d'IBM

Le catalyseur le plus récent du prix des actions IBM a été ses résultats financiers. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre d'IBM a légèrement augmenté pour atteindre 17,6 milliards de dollars.

La majeure partie de sa croissance est venue de sa division logicielle, dont les revenus ont bondi de 10 % en raison de la demande d'IA. Cette croissance a contribué à compenser le déclin de ses activités de conseil et d'infrastructure, qui ont chuté respectivement de 1 % et de 4 %.

L'activité logicielle d'IBM comprend ses solutions telles que Red Hat, l'automatisation, les données et l'IA, ainsi que la sécurité. Red Hat est une partie importante de son activité depuis qu'il l'a acquise pour plus de 34 milliards de dollars en 2018.

La direction s'attend à ce que les activités d'IBM continuent de bien se porter cette année. Elle prévoit une croissance des revenus d'environ 5 % et un flux de trésorerie disponible de 13,5 milliards de dollars.

Les prévisions d'IBM étaient meilleures que ce que les analystes attendaient. L'estimation moyenne du chiffre d'affaires parmi 18 analystes était que son chiffre d'affaires annuel serait de 65,45 milliards de dollars. Il atteindra ensuite 68 milliards de dollars en 2026.

Lire la suite: L'action IBM est en hausse, mais cet aristocrate des dividendes de l'avenir présente un risque clé

IBM est-elle surévaluée ?

Une préoccupation majeure est que IBM semble relativement surévaluée. Le ratio P/E à terme est de 31, quelques points au-dessus de la médiane sectorielle de 30. Son multiple EV/EBITDA à terme est de 16, également supérieur à la médiane sectorielle de 15.

Le multiple P/E d'IBM est également plus élevé que celui de Google, qui présente des indicateurs de croissance et de marge plus élevés. La croissance d'IBM est inférieure à 5 %, tandis que Google affiche une croissance et des marges à deux chiffres. Sa marge de bénéfice net est de 27 % contre 10,2 % pour IBM.

IBM est également très en retard dans certaines des industries à la croissance la plus rapide, comme l'IA et le cloud computing. Sa part de marché dans le cloud reste à un seul chiffre.

Analyse du cours de l'action IBM

Graphique IBM par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action IBM a atteint un sommet à 240 $ en 2024. Il est resté au-dessus de toutes les moyennes mobiles, ce qui est très positif. Cependant, l'action a également formé un coin évasé ascendant, composé de deux lignes de tendance ascendantes et divergentes. Un coin conduit souvent à une forte cassure baissière.

L'indice de force relative (RSI) et le MACD ont également formé un modèle de divergence baissière. Un petit modèle tête et épaules a également émergé. Par conséquent, le cours de l'action IBM devrait probablement reculer plus tard cette année. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera à 200 $.

La mise en garde ici est que ces modèles se sont formés sur le graphique hebdomadaire, ce qui signifie que la cassure baissière peut prendre plus de temps à se produire.