Comment les tarifs américains affecteront-ils les ETF TLT et VGLT ?

Les ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) et Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) ont chuté cette année, ce qui pourrait se poursuivre en février. Le fonds VGLT s'est échangé à 55,67 $, en baisse de 11 % par rapport à son plus haut niveau de décembre dernier. De même, le fonds TLT s'est échangé à 87,76 $.

Décision de la Réserve fédérale

Les ETF TLT et VGLT ont reculé après que la Réserve fédérale ait pris sa première décision sur les taux d'intérêt de l'année.

Dans ce communiqué, la banque a décidé de laisser les taux d'intérêt inchangés entre 4,25 % et 4,50 % alors qu'elle poursuit sa lutte contre l'inflation.

La Fed a également laissé entendre qu'elle maintiendrait les taux d'intérêt à ce niveau pendant un certain temps, tout en surveillant les tendances de l'inflation.

Les économistes s’attendent à ce que la Fed maintienne les taux d’intérêt stables pendant quelques mois. L’outil CME FedWatch estime que la première baisse des taux d’intérêt aura lieu en juillet de cette année, suivie d’une autre en décembre.

La Fed craint que l'inflation reste élevée pendant un certain temps. Les données américaines ont montré que les dépenses de consommation personnelle (PCE) ont légèrement augmenté en décembre. Les chiffres globaux et fondamentaux sont restés au-dessus de l'objectif de 2,0 % de la Fed.

Les tarifs douaniers de Donald Trump

L'inflation américaine devrait rester élevée dans les prochains mois après que Donald Trump a imposé de fortes taxes douanières sur les produits importés de Chine, du Mexique et du Canada. Les États-Unis imposeront un tarif de 25 % sur les produits canadiens et mexicains, et de 10 % sur ceux en provenance de Chine.

Trump a cité le nombre important de migrants sans papiers en provenance du Canada et du Mexique. Il a également cité l'afflux de drogues en provenance de ces pays.

Cependant, Trump est surtout préoccupé par les importants déficits commerciaux que les États-Unis enregistrent avec ces pays.

Il estime qu’en imposant des tarifs, de nombreuses entreprises qui font beaucoup d’affaires en dehors des États-Unis rapatrieront leurs usines dans le pays.

La réalité est toutefois que les entreprises augmenteront simplement les prix des importations en raison des complexités liées à la conduite des affaires aux États-Unis. Par exemple, le salaire minimum aux États-Unis est de 7,25 $ de l’heure, alors que de nombreux travailleurs dans des pays comme la Chine et le Bangladesh gagnent ce montant par jour.

Ces facteurs ont un impact sur les ETF TLT et VGLT, qui suivent les obligations d’État américaines à long terme. Lorsque la menace de tarif a surgi, les rendements des obligations d’État à 30 ans ont grimpé à 4,80 % vendredi. De même, les rendements à 10 et 5 ans ont continué d’augmenter.

Ces rendements pourraient rebondir dans les prochaines semaines, maintenant que les chances de baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont diminué.

Perspectives du TLT ETF

Le graphique hebdomadaire montre que le ETF TLT a connu des difficultés au cours des dernières années. Il a atteint un sommet à 158,70 $ en mars 2020 et est tombé à 87,76 $ actuellement.

Le ETF est resté en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 semaines et du niveau de retracement de Fibonacci à 23,6 %. Il est également tombé en dessous du point clé à 95,80 $, ses plus bas niveaux en 2016 et 2018.

Par conséquent, la voie de moindre résistance pour le fonds TLT est baissière, le prochain point à surveiller étant à 78,35 $, son plus bas niveau en 2023, en baisse de 11 % par rapport au niveau actuel. Il en va de même pour le VGLT, qui pourrait chuter à un plus bas historique de 50 $.