Le cours de l'action Ferrari forme un rare motif haussier, mais les risques demeurent

Le cours de l'action Ferrari a reculé au cours des derniers mois, certains investisseurs remettant en question sa trajectoire de croissance et la demande pour ses véhicules. RACE a chuté de 10 % par rapport à son plus haut niveau de 2024, ce qui signifie qu'il est en correction technique. Alors, Ferrari est-il une bonne action de premier ordre à acheter ?

L'activité de Ferrari se porte bien, mais des risques demeurent

Ferrari, le géant des véhicules de luxe, a été l'une des entreprises les plus performantes de l'industrie automobile. Ses véhicules ont connu une forte demande, certains de ses modèles, notamment la supercar F80 et le SUV Purosangue, étant épuisés.

Cette performance se traduit par une croissance de son activité, comme en témoignent les récents résultats financiers. Son chiffre d’affaires a augmenté de 11,8 % en 2024 pour dépasser les 6,67 milliards d’euros, alors qu’il a livré 13 752 unités au cours de l’année.

Le chiffre d'affaires de Ferrari au troisième trimestre a atteint 1,7 milliard d'euros, alors qu'elle a livré 3 325 véhicules. Son bénéfice d'exploitation a bondi à 468 millions d'euros, tandis que la marge EBITDA est passée à 36,7 % au cours du trimestre.

L'entreprise espère que son activité continuera de bien se porter, car certains de ses modèles connaissent une forte demande de la part des clients.

Les analystes de Wall Street sont optimistes quant à Ferrari et à ses activités. L'estimation moyenne du chiffre d'affaires du trimestre en cours est de 1,79 milliard d'euros, ce qui représente un taux de croissance annuel de 12,8 %. Le chiffre d'affaires annuel de Ferrari devrait passer à 7,16 milliards d'euros, soit un taux annuel de 7,29 %.

Un défi majeur, cependant, est que l’on craint que l’entreprise ne surproduise des véhicules dans le but de plaire à ses actionnaires. Par exemple, l’entreprise a produit 799 SF90 Stradale et 599 SF90 Spider.

Alors que tous ces véhicules se sont vendus, des données de tiers montrent que les prix ont chuté sur le marché de la revente. De plus, il y a des signes que la 12Cilindri ne se vend pas comme prévu.

Le marché secondaire est important car de nombreux acheteurs de Ferrari le font en raison de la valeur perçue. Sa croissance peut ralentir au fil du temps, certains types de véhicules connaissant une dépréciation substantielle.

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Les préoccupations d'évaluation persistent

L’autre principale préoccupation est que le cours de l’action Ferrari est fortement surévalué, étant donné que sa croissance des revenus ralentit. Ferrari a une valorisation boursière d’environ 80 milliards de dollars, contre un chiffre d’affaires annuel d’environ 7 milliards de dollars et un bénéfice de 1,58 milliard de dollars.

Ces chiffres signifient que Ferrari a un ratio cours/bénéfice à terme de 48, bien supérieur à la médiane sectorielle de 18. Son ratio cours/bénéfice sur les douze derniers mois (TTM) est de 50, également supérieur à la médiane sectorielle de 20.

Le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) est un chiffre crucial à surveiller car il prend en compte le taux de croissance d'une entreprise. Dans ce cas, Ferrari a un ratio PEG de 2,25, contre une médiane sectorielle de 0,63.

Pour être clair : Ferrari exige une valorisation premium en raison de sa marque, de ses marges élevées et de son bilan et de ses rendements solides. Cependant, l’entreprise doit faire davantage pour justifier cette valorisation.

Analyse du cours de l'action Ferrari

Le graphique quotidien montre que l'action RACE a été sous pression au cours des derniers mois. Du côté positif, elle a dépassé les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours.

L'autre point positif est que l'action a formé un modèle de coin évasé descendant, un signe haussier populaire. Ce modèle s'est formé après une hausse, ce qui signifie qu'il a formé un modèle de drapeau haussier, un signe positif populaire.

Par conséquent, l'action devrait continuer à augmenter, les haussiers visant le record historique de 497 $, le plus haut niveau de swing d'août dernier. Ce prix est d'environ 12 % supérieur au niveau actuel. Une cassure au-dessus de ce niveau indiquera de nouveaux gains à 500 $. Une baisse en dessous du support à 420 $ invalidera la vision haussière.