Le cours de l'action On Holding a chuté : faut-il acheter la baisse ?

On Holding a bien performé après avoir touché un creux à 15,6 $ en 2022. Il a grimpé à 56 $, ce qui lui donne une capitalisation boursière de plus de 18 milliards de dollars et en fait l'une des marques à la croissance la plus rapide dans les industries de la chaussure et de l'habillement. ON a fait mieux que d'autres marques populaires comme Nike, Adidas et Under Armour. Alors, ON est-il un bon investissement ?

On est un grand perturbateur dans le domaine des chaussures et des vêtements

On Holding est l'une des entreprises à la croissance la plus rapide dans les industries de l'habillement et des chaussures, puisque son chiffre d'affaires a bondi de 276 millions de dollars en 2019 à plus de 2,55 milliards de dollars au cours des douze derniers mois.

Elle a bien performé car sa marque a continué de croître alors que ses concurrents comme Nike et Under Armor ont connu des difficultés. Par exemple, elle a profité de la décision de Nike de réduire sa présence dans les principaux détaillants pour gagner des parts de marché.

Les derniers chiffres ont montré que le chiffre d'affaires d'On Holding a augmenté de 32,3 % au troisième trimestre, à 635,8 millions de francs suisses. Cette croissance est principalement due à son canal direct aux consommateurs, qui représente désormais environ 38 % de ses ventes totales.

On a également réalisé davantage, car ses marges brutes ont continué de croître et se situent désormais à près de 61 %, un chiffre important si l'on considère que la marge de Nike est de 44 %. Adidas a une marge brute de 49 %, tandis qu'Under Armour en a 47 %.

La marge plus élevée d'On Holding est due à la concentration continue sur le DTC et au manque de remises, comme l'ont fait d'autres entreprises.

La croissance de l'entreprise s'est produite en raison de la demande continue, notamment après les Jeux olympiques de Paris et de ses partenariats, notamment avec Zendaya. Cela explique pourquoi l'entreprise a revu à la hausse ses prévisions, car elle s'attend à une croissance de ses ventes nettes d'environ 32 %, un chiffre impressionnant pour une entreprise qui est en activité depuis 2010.

Évaluation et bénéfices à venir

Le prochain catalyseur clé pour l’action On Holding sera ses résultats financiers, qui seront publiés en mars.

Les analystes s'attendent à ce que les données montrent que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté à 593 millions de dollars, soit une hausse de 33 % par rapport à l'année précédente.

L’estimation du chiffre d’affaires annuel devrait s’élever à 2,3 milliards de dollars, suivie de 2,95 milliards de dollars cette année. Cela implique un taux de croissance annualisé de 28,5 % et 27,9 %, respectivement.

On Holding est également devenu rentable, puisque son BPA devrait passer de 0,35 $ à 0,8 $ en 2023.

De nombreux investisseurs craignent qu'On Holding, dont la capitalisation boursière dépasse 18 milliards de dollars, soit fortement surévaluée. En revanche, Under Armour, une autre grande marque du secteur, est valorisée à plus de 3 milliards de dollars.

Nike a un ratio cours/bénéfice à terme de 33,3, tandis qu'On Holding a un multiple de 83,3. Cette valorisation peut être justifiée en raison de la forte croissance des revenus et de la rentabilité d'On.

Lire la suite: On Holding se porte bien; mais ONON a-t-il encore de la marge de progression ?

Analyse du cours de l'action On Holding

EN stock par TradingView

Le graphique quotidien montre que le cours de l'action ON a connu une forte tendance haussière au cours des derniers mois. Il a formé un canal ascendant qui relie les plus hauts et les plus bas depuis le 23 décembre.

L'action On Holding a retesté la partie inférieure du canal ascendant et se situe au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours. Par conséquent, l'action devrait rebondir, le prochain point à surveiller étant le sommet historique de 64 $. Une baisse en dessous de la partie inférieure du canal à 54,55 $ invaliderait la vision haussière.