Prévisions USD/INR : les rendements obligataires indiens chutent avant la décision de la RBI

Le taux de change USD/INR a été très volatil la semaine dernière, le marché réagissant à la guerre commerciale de Donald Trump avec le reste du monde. La paire a initialement chuté à 84,95, son plus bas niveau depuis le 23 décembre, avant de rebondir à 85. Cet article explore les perspectives de cette semaine, alors que la Reserve Bank of India (RBI) rendra sa décision sur les taux.

Les rendements obligataires indiens s'effondrent avant la décision de la RBI sur les taux d'intérêt.

La RBI sera la seule banque centrale à annoncer sa décision de politique monétaire cette semaine. Cette décision sera suivie de près, car elle intervient à un moment où l'inflation indienne diminue et où l'économie ralentit.

Les données les plus récentes ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) indien a baissé à 3,6 % en février, contre 4,26 % le mois précédent. Cette baisse a été inférieure à l'estimation médiane de 4 %. Il s'agissait également du niveau le plus bas depuis plusieurs mois.

La décision de la RBI intervient également alors que le monde prend acte du « Jour de la libération » de Trump. droits de douane annoncés la semaine dernière. L'Inde, un important partenaire commercial des États-Unis, a reçu un droit de douane de 26 % qui affectera des marchandises d'une valeur de plusieurs milliards de dollars.

Par conséquent, la plupart des analystes estiment qu'une combinaison d'incertitude et de baisse de l'inflation incitera la RBI à procéder à une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base. Il s'agira de la deuxième baisse consécutive cette année, après la réduction de 0,25 % en février.

La probabilité croissante d'une prochaine baisse des taux de la RBI explique pourquoi les investisseurs se sont rués sur les obligations indiennes, faisant baisser leurs rendements. Le rendement à dix ans a chuté de son plus haut niveau post-pandémique de 7,61 % à 6,46 %, son niveau le plus bas depuis janvier 2022.

De même, le rendement à 5 ans a chuté pendant six semaines consécutives, atteignant un plus bas de 6,30 %, son niveau le plus bas depuis avril 2022.

Les analystes estiment que la guerre commerciale aura un impact négatif sur l'économie indienne. Il est probable qu'elle ne permettra pas d'atteindre l'objectif de la RBI de 6,7 % ni l'estimation du gouvernement de 6,3 %. Les analystes de Goldman Sachs prévoient une croissance économique entre 6,1 % et 6,3 %, tandis que Citi table sur 6,0 %.

Procès-verbaux du FOMC, données sur l'inflation américaine

Le taux de change USD/INR réagira aux minutes de la Réserve fédérale qui seront publiées mercredi. Ces minutes fourniront plus d'informations sur la dernière réunion de politique monétaire et sur les perspectives pour le reste de l'année.

L'autre donnée clé à surveiller sera le rapport sur l'inflation américaine qui sera publié jeudi. Les économistes s'attendent à ce que l'IPC global s'établisse à 2,5 %, soit un niveau inférieur aux 2,8 % précédents. L'inflation sous-jacente devrait s'établir à 3,0 %, contre 3,1 % précédemment.

Bien que ces événements soient importants, leur impact sur le taux USD/INR sera limité car le monde est aujourd'hui très différent d'il y a deux semaines.

Analyse technique USD/INR

Le graphique journalier montre que le taux de change USD/INR s'est stabilisé ces derniers jours. Il a rebondi depuis son plus bas de la semaine dernière à 84,95 pour atteindre 85,4820.

La paire reste nettement en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 100 jours. Elle oscille également autour des niveaux de retracement de Fibonacci à 50 %.

Par conséquent, le taux de change USD/INR devrait rester sous pression cette semaine. Les niveaux clés à surveiller seront 84,95 et 85,95. Une baisse en dessous du support à 84,95 indiquerait une poursuite de la baisse, potentiellement jusqu'au niveau de retracement de 61,8 % à 84,68.