Pourquoi Netflix pourrait sortir indemne de la guerre commerciale

Alors que les tensions commerciales s'intensifient, Netflix (NFLX) semble être l'un des rares géants américains de la technologie à disposer d'un coussin de protection contre les retombées graves.

Alors que de nombreuses entreprises se préparent à de lourdes pertes, l'intégration mondiale de la plateforme de streaming et sa dépendance au contenu local pourraient lui offrir un bouclier protecteur dans la tempête des droits de douane et des mesures de représailles, a souligné une analyse de Barron's.

Depuis la dernière série d'annonces tarifaires du président Donald Trump, les géants technologiques axés sur le matériel sont sous pression, les actions d'Apple ayant chuté de 16 %.

Pendant ce temps, Netflix a connu une baisse relativement modérée de 3 %, surperformant l'indice S&P 500, qui a chuté de 9 % sur la même période.

Mardi, son action a progressé de près de 3 %.

Les investissements locaux réduisent les risques de représailles.

Contrairement aux entreprises axées sur les produits dont les biens peuvent être directement ciblés aux frontières, Netflix fonctionne par le biais d'abonnements et de la diffusion numérique, s'intégrant ainsi au tissu culturel et économique de ses marchés internationaux.

Les pays envisageant des représailles contre les entreprises américaines pourraient hésiter avant d'imposer des mesures punitives à Netflix, compte tenu de ses investissements substantiels dans les économies locales.

Entre 2020 et 2023, Netflix a investi 6,8 milliards de dollars dans les productions européennes, maintenant 11 bureaux et centres locaux sur le continent.

Selon Laurent Yoon, analyste chez Bernstein, cette intégration profonde fait de Netflix non seulement un acteur extérieur fournissant du contenu étranger, mais aussi un participant à la promotion des industries locales.

De plus, Yoon souligne que 60 % du catalogue de contenus de Netflix est composé de titres non américains, renforçant ainsi son engagement envers la narration régionale.

Cet engagement local important offre à Netflix une certaine protection politique.

Les pays qui dépendent des investissements et des droits de licence de Netflix pourraient y réfléchir à deux fois avant d'introduire des mesures sévères qui pourraient finir par nuire à leurs propres secteurs créatifs.

Les taxes sur les services numériques restent une préoccupation majeure.

Cependant, Netflix n'est pas totalement immunisé. Dans une guerre commerciale qui s'intensifie, l'un des principaux risques réside dans la possibilité d'une augmentation des taxes sur les services numériques.

Ces prélèvements, qui varient déjà de 2 % à 5 % sur plusieurs marchés, pourraient augmenter ou s'étendre à de nouvelles juridictions.

Pourtant, comparé aux modèles basés sur la publicité comme Google ou Meta, le modèle d'abonnement de Netflix est confronté à une dynamique unique.

Toute augmentation de taxe serait probablement répercutée directement sur les abonnés, ce qui en ferait une hausse de coût transparente.

L'analyste d'Oppenheimer, Jason Helfstein, souligne que cette visibilité pourrait rendre de telles taxes impopulaires sur le plan politique au niveau national, car les consommateurs en ressentiraient directement les effets négatifs.

Les divertissements abordables se montrent résilients en période de ralentissement économique.

Malgré les risques, le modèle de divertissement à bas coût de Netflix pourrait jouer en sa faveur si les économies mondiales se contractent.

Les tendances historiques suggèrent que les formes de divertissement bon marché ont tendance à bien résister aux périodes de ralentissement économique.

Pendant la Grande Dépression, Hollywood a connu un « âge d'or », le public recherchant des divertissements abordables en pleine crise économique.

« Rester à la maison à regarder Netflix est certainement une façon moins chère de passer la soirée que d'aller au restaurant ou dans une salle de spectacle », a déclaré Helfstein à Barron's, soulignant la résilience potentielle de Netflix.

Même dans des pays comme la France, où la culture locale est farouchement protégée, Netflix dépasse ses concurrents nationaux tels que Canal+ en nombre d'abonnés.

Cette domination, conjuguée à la capacité d'adaptation culturelle de Netflix, pourrait lui permettre d'éviter les pires conséquences d'un conflit commercial mondial qui s'intensifie.