L'action Sainsbury's grimpe après que le bénéfice a dépassé le milliard de livres sterling ; les analystes soulignent des prévisions prudentes face aux risques de guerre des prix.

Les actions de J Sainsbury PLC ont bondi jeudi, clôturant en hausse de 4 % à 257,8 pence, ce qui en fait la meilleure performance de l'indice FTSE 100.

Ce rassemblement a eu lieu après la publication des résultats financiers annuels du géant britannique de la grande distribution, qui ont fait état d'une hausse de 7,2 % du bénéfice d'exploitation sous-jacent du commerce de détail, atteignant 1,04 milliard de livres sterling pour l'exercice 2024/25.

Ce résultat marque la première fois que Sainsbury's affiche un bénéfice d'exploitation annuel supérieur à 1 milliard de livres sterling, hors éléments exceptionnels.

Le rebond du cours de l'action marque également un rétablissement complet après la chute du mois dernier, lorsque l'annonce de baisses de prix par Asda a déclenché une vague de ventes dans tout le secteur de l'épicerie britannique.

L'action Sainsbury's, qui était tombée jusqu'à 223 pence lors de la vente massive sur les marchés liée à l'incertitude politique aux États-Unis, se négocie désormais au-dessus des niveaux observés avant l'initiative d'Asda.

Les résultats semblent valider l'accent mis par Sainsbury's sur ses activités principales de vente au détail alimentaire, qui ont bien performé dans un contexte commercial difficile marqué par la hausse des coûts et une sensibilité accrue des consommateurs aux prix.

Seuil de rentabilité atteint, mais les perspectives restent prudentes.

Si Sainsbury's a annoncé une hausse de 38,6 % de ses bénéfices avant impôts, à 384 millions de livres sterling, ce chiffre a été soutenu par la bonne performance de son activité alimentaire et ajusté pour exclure les coûts de restructuration ponctuels, notamment la fermeture des cafés et des comptoirs de plats chauds en magasin.

Le directeur général, Simon Roberts, a attribué les progrès de l'entreprise à des investissements constants dans les prix, la qualité des produits et le service client.

« Nous avons obtenu d'excellents résultats en restant fidèles à notre stratégie qui consiste à offrir aux clients ce qu'ils veulent : un excellent rapport qualité-prix, de la qualité et du service », a-t-il déclaré.

Malgré ces performances record, l'entreprise a adopté un ton prudent pour l'année à venir.

Il prévoit un bénéfice d'exploitation sous-jacent du secteur de la vente au détail d'environ 1 milliard de livres sterling pour l'exercice 2025/26, inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 1,08 milliard de livres sterling.

Ces orientations reflètent les préoccupations liées à l'inflation persistante, à la hausse des coûts de main-d'œuvre et de la chaîne d'approvisionnement, ainsi qu'à l'intensification de la concurrence dans le secteur des supermarchés britanniques.

Les analystes jugent les prévisions « modérées », mais entrevoient un potentiel de hausse si le marché se stabilise.

Si le marché a salué les bonnes performances de l'année écoulée, les analystes ont émis des avis mitigés sur les perspectives.

Les analystes de Shore Capital, Clive Black et Darren Shirley, ont noté que Sainsbury's se trouve dans une position opérationnelle solide et prévoit d'accroître sa part de marché dans la vente au détail alimentaire.

Cependant, ils ont reconnu que les prévisions prudentes reflètent une approche avisée dans un contexte concurrentiel en constante évolution.

« Ces directives témoignent de la détermination à défendre les arguments de valeur suite à la stratégie agressive d'Asda », ont-ils écrit dans une note à leurs clients.

« C'est peut-être conservateur, mais cela laisse place à une hausse potentielle si la dynamique du marché se stabilise. »

Les analystes de RBC Marchés des capitaux, Manjari Dhar et Richard Chamberlain, ont déclaré que les prévisions inférieures aux attentes étaient décevantes compte tenu des solides performances antérieures de Sainsbury's et des récents commentaires de Tesco qui signalaient une compétitivité accrue dans tous les secteurs.

« Alors que le secteur est sur le point d'être entraîné dans une guerre commerciale qui lui est propre, Sainsbury se prépare au combat avec un élan supplémentaire qui devrait lui offrir une certaine protection », a déclaré Richard Hunter, responsable des marchés chez Interactive Investor.

Outlook pour aider Sainsbury's à manœuvrer face à une concurrence féroce

Le secteur des supermarchés britanniques est entré dans une phase de concurrence accrue, les baisses de prix s'imposant comme une arme clé dans la bataille pour les parts de marché.

La décision d'Asda de baisser ses prix a eu un effet d'entraînement sur tout le secteur, obligeant ses concurrents comme Sainsbury's, Tesco et Marks & Spencer à réagir.

Les analystes estiment que les prévisions de Sainsbury's sont délibérément prudentes, laissant une marge de manœuvre en cas d'aggravation de la situation.

Aarin Chiekrie de Hargreaves Lansdown a qualifié les prévisions de « prudentes », environ 8 % en dessous du consensus, et a déclaré qu'elles reflétaient l'approche de Tesco consistant à offrir de la flexibilité en période de volatilité.

« Mais en l'absence d'une guerre des prix totale, il pourrait y avoir des surprises positives au fil de l'année », a-t-il ajouté.

Malgré l'incertitude à court terme, le sentiment des investisseurs à l'égard de Sainsbury's reste relativement positif.

Selon les données de LSEG, huit analystes sur treize recommandent l'achat ou une surpondération du titre, tandis que l'objectif de cours médian s'établit à 300 pence, ce qui implique un potentiel de hausse supplémentaire.

Alors que Sainsbury's se prépare à une année potentiellement difficile, il semble aborder la situation avec à la fois dynamisme et prudence.