L'action Eli Lilly subit une rare dégradation de notation : qu'est-ce qui inquiète HSBC ?

Les investisseurs devraient envisager de réduire leur exposition à Eli Lilly & Co (NYSE : LLY) après une hausse de plus de 20 % du cours de l’action pharmaceutique ces dernières semaines, selon Rajesh Kumar, analyste principal chez HSBC.

Lilly est depuis longtemps un acteur de premier plan dans le secteur pharmaceutique, les investisseurs continuant de récompenser son avance dans les traitements contre l'obésité.

Cependant, cet enthousiasme a quelque peu dépassé les bornes et a poussé la valorisation de l'entreprise à des niveaux si inhabituels qu'il justifie une prise de bénéfices, a déclaré Kumar à ses clients dans une note de recherche lundi.

Les actions LLY reculent légèrement en préouverture après l'appel accommodant de HSBC.

L'action Eli Lilly est immensément surévaluée.

Les actions d'Eli Lilly se négocient actuellement à plus de 40 fois leurs bénéfices estimés pour 2025, contre environ 20 fois les bénéfices futurs pour l'indice S&P 500 plus large.

Par conséquent, invoquant des « préoccupations relatives à la valorisation », l'analyste de HSBC a abaissé ce matin sa recommandation sur l'action LLY à « conserver » et a réduit son objectif de cours pour le géant pharmaceutique à 700 $.

Son nouvel objectif, révisé à la baisse par rapport aux 1 150 $ précédents, met en garde contre une baisse potentielle de 20 % par rapport aux niveaux actuels.

Il est également à noter qu'Eli Lilly est une action à dividende, offrant un rendement de 0,68 %, ce qui contribue à atténuer certaines inquiétudes concernant sa valorisation élevée.

Les actions LLY risquent de subir de multiples contractions.

Rajesh Kumar qualifie la « surévaluation » de préoccupation majeure pour Eli Lilly, car l'incertitude macroéconomique expose les actions à forte croissance à un « risque accru de contraction des multiples » cette année.

Selon l'analyste de HSBC, le marché surestime l'impact du traitement anti-obésité de la société, l'orforglipron, sur le cours de son action, d'autant plus que la concurrence ne montre aucun signe de ralentissement.

« N’oubliez pas que le profil des effets indésirables à la dose la plus élevée dans le traitement du diabète de type 2 pourrait suggérer une observance moindre que celle des traitements injectables », a ajouté son rapport.

Il est à noter que le cours de l'action Eli Lilly a presque sextuplé depuis la pandémie de COVID-19 en 2020.

Lilly fait face à une forte concurrence de Novo Nordisk.

Rajesh Kumar, analyste chez HSBC, a attribué une grande partie de la faiblesse des ventes du traitement amaigrissant de Novo Nordisk (Wegovy/Ozempic) à « la cannibalisation par les préparateurs pharmaceutiques ».

Mais le géant européen a récemment remporté une importante victoire juridique qui interdit de facto plusieurs versions composées de son Wegovy/Ozempic.

Selon Kumar :

« Nous pensons que lorsque les préparateurs seront arrêtés en mai pour les marques de Novo, l'écart de dynamique des prescriptions entre les deux acteurs pourrait se réduire. »

Les perspectives prudentes de HSBC concernant Eli Lilly interviennent quelques jours avant la publication des résultats du premier trimestre du géant pharmaceutique.

L'estimation consensuelle prévoit un bénéfice par action de 3,52 $, soit une augmentation notable par rapport aux 2,58 $ par action de la même période l'année dernière.

Néanmoins, la société d'investissement suggère de réduire l'exposition car le rapport risque-rendement des actions LLY n'est plus favorable.