Analyse approfondie : pourquoi le bénéfice par action du premier trimestre de Rigetti Computing n’est pas aussi impressionnant qu’il n’y paraît.

Rigetti Computing Inc. (NASDAQ : RGTI) a perdu jusqu’à 12 % mardi après avoir publié ses résultats financiers du premier trimestre, qui ont déçu sur tous les plans.

Au premier trimestre, la société de technologie quantique a réalisé un chiffre d'affaires de 1,5 million de dollars, ce qui se traduit par une baisse de plus de 50 % sur une base annuelle et une baisse de 35 % d'un trimestre à l'autre.

Les analystes avaient prévu un chiffre d'affaires bien supérieur, de 2,6 millions de dollars, pour le trimestre récemment clos de RGTI.

En incluant la perte d'aujourd'hui, l'action Rigetti Computing a chuté de près de 50 % par rapport au début de 2025.

Le BPA du T1 de Rigetti Computing ne reflète pas la solidité de l'entreprise.

Les partisans de RGTI se réjouissent des 13 cents de bénéfice par action (ajusté) que la société cotée au Nasdaq a annoncé mardi pour son premier trimestre fiscal.

Cependant, son bénéfice par action du premier trimestre n'est pas aussi impressionnant qu'il n'y paraît.

Cela s'explique par le fait que la solidité des bénéfices par action de Rigetti au cours de son dernier trimestre était principalement liée à des avantages non récurrents.

Le bénéfice net du premier trimestre de la société comprenait « 62,1 millions de dollars de gains non monétaires provenant de la variation de la juste valeur des bons de souscription dérivés et des passifs liés aux paiements conditionnels ».

De plus, Quanta Computer, une entreprise taïwanaise de technologie informatique et de matériel électronique , a acquis pour 35 millions de dollars d'actions RGTI, selon le communiqué de résultats publié aujourd'hui.

Pris dans leur ensemble, ces éléments suggèrent que le chiffre de profit annoncé par Rigetti Computing au premier trimestre ne reflète pas nécessairement la force opérationnelle réelle de l'entreprise.

Malgré la baisse d'aujourd'hui, l'action Rigetti Computing a progressé de plus de 40 % par rapport à son plus bas niveau début avril.

L'évaluation du RGTI reste une préoccupation majeure en 2025.

Les investisseurs qui envisagent d'acheter des actions RGTI après la baisse consécutive à la publication des résultats doivent également noter qu'ils se basent sur un ratio cours/chiffre d'affaires prévisionnel alarmant de près de 150 au moment de la rédaction de ce document.

Le multiple de Rigetti est significativement plus élevé que celui de ses pairs et constitue un énorme signal d'alarme, étant donné que l'entreprise voit ses revenus diminuer et est loin d'atteindre une rentabilité durable.

De plus, la société basée à Berkeley, en Californie, est « à quatre ou cinq ans de ce que nous appelons l'avantage quantique », a déclaré son PDG, Subodh Kulkarni, aux investisseurs dans un communiqué de presse mardi.

Cela suggère en outre que les valeurs quantiques restent un investissement à haut risque pour 2025.

Faut-il acheter la baisse du cours après les résultats de Rigetti Computing ?

La prudence est de mise lors de l'achat d'actions Rigetti Computing suite à la faiblesse post-résultats, car l'entreprise fait également face à une concurrence intense dans le secteur des technologies quantiques.

Et la rivalité ne se limite pas aux acteurs spécialisés comme D-Wave Quantum qui, contrairement à RGTI, a publié un bon trimestre la semaine dernière – des géants comme Google et IBM investissent également de manière assez agressive dans l'informatique quantique.

Cela augure mal pour les investisseurs de Rigetti, car les géants disposent de beaucoup plus de liquidités pour progresser plus rapidement dans le domaine quantique que RGTI, risquant ainsi de lui ravir tout avantage concurrentiel qu'il pourrait avoir actuellement.

Cela étant dit, Wall Street avait un consensus d'achat pour l'action Rigetti Computing avant mardi.