Analyse du USD/TRY : Goldman Sachs met en garde contre le carry trade sur la livre turque.

La livre turque a baissé face au dollar américain, les analystes de Goldman Sachs ayant mis en garde contre la stratégie de carry trade la plus performante. Le taux de change USD/TRY se situait à 39,25, en hausse de 11 % cette année, mais en baisse par rapport à son sommet annuel de 39,85.

Le carry trade sur la livre turque est-il à risque ?

Les analystes de Goldman Sachs mettent en garde contre le risque de dénouement du principal trade de carry en circulation au monde, la banque centrale turque autorisant la dépréciation de la monnaie locale. Dans une note récente, l'analyste a déclaré :

Cette déclaration a été faite alors que des données révélaient que la banque centrale laissait la livre turque se déprécier plus rapidement que d'habitude.

Il prend cette mesure car des données d'enquêtes récentes ont montré que de nombreux exportateurs se plaignaient de la forte surestimation de la devise. Une devise surestimée rend difficile la vente des produits à l'étranger.

Les analystes de Goldman Sachs estiment toujours que les décideurs politiques changeront de ton au moins en juillet, date à laquelle ils prévoient que la banque commencera à baisser ses taux d'intérêt. Ils ont écrit :

Le USD/TRY a été la paire de devises la plus performante en matière de carry trade cette année. Un carry trade est une situation où un investisseur emprunte dans un pays à faible taux d'intérêt puis investit dans un pays à rendement plus élevé.

Dans ce cas, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt à 4,50 % cette année. Parallèlement, la CBRT a procédé à une importante baisse de taux d'intérêt suite à la chute de la livre turque après l'arrestation d'un maire populaire. Elle a relevé ses taux de 42,5 % à 46 %, inversant ainsi la tendance, après avoir déjà abaissé ses taux à trois reprises.

L'une des manières d'effectuer un carry trade USD/TRY est sur le marché obligataire, où le rendement de l'obligation turque à 10 ans a bondi à 31,45 % tandis que celui des États-Unis se situe à 4,40 %. Par conséquent, emprunter des dollars américains pour investir dans des obligations turques offre un bon rendement, mais Goldman Sachs prévient que ce rendement pourrait être à risque.

Les prochaines informations importantes concernant le cours USD/TRY seront publiées mardi, lorsque la Turquie publiera les derniers chiffres sur l'inflation. Les économistes s'attendent à ce que les données montrent que l'indice des prix à la consommation (IPC) principal a ralenti, passant de 3 % à 2 %, et de 37,86 % à 36,1 %, respectivement. La CBRT vise à réduire l'inflation à 24 % d'ici la fin de l'année et à 12 % en 2026.

Analyse technique USD/TRY

Le graphique hebdomadaire montre que le taux de change USD/TRY a connu une forte tendance haussière ces derniers mois. Il est resté au-dessus de toutes les moyennes mobiles, tandis que le Relative Strength Index (RSI) et l'oscillateur stochastique ont dépassé le niveau de surachat.

Par conséquent, la paire USD/TRY devrait probablement continuer à monter, les acheteurs ciblant le point de résistance clé à 41. Un mouvement en dessous de la moyenne mobile à 50 jours à 35,62 invaliderait le point de vue haussier.