Les actions de Philip Morris chutent de 7 % alors que le chiffre d’affaires du T2 est inférieur à celui des produits sans fumée

Philip Morris International (PMI), la plus grande société de tabac au monde en termes de capitalisation boursière, a publié des résultats du deuxième trimestre inférieurs aux attentes des analystes, ce qui a entraîné une baisse de 7 % du cours de son action au cours de la séance de mardi.

La performance plus faible que prévu du chiffre d’affaires a été largement attribuée à une baisse des expéditions de cigarettes et à des ventes plus faibles que prévu de sachets de nicotine ZYN, le produit sans fumée à croissance rapide de PMI.

Alors que le chiffre d’affaires total a augmenté de 7,1 % d’une année sur l’autre pour atteindre 10,14 milliards de dollars, il a manqué l’estimation consensuelle de 10,33 milliards de dollars compilée par LSEG.

Les volumes d’expéditions de cigarettes ont diminué de 1,5 % au cours du trimestre, soulignant les vents contraires persistants dans l’activité principale du tabac traditionnel de la société.

Bien que les volumes de sachets de nicotine aient augmenté de 23,8 %, les expéditions de ZYN n’ont atteint que 190 millions de canettes, ce qui est inférieur aux 203 millions prévus par les analystes, selon Callum Elliot de Bernstein.

« Ces chiffres risquent de ne pas être tout à fait « assez bons » pour la barre plus haute à laquelle l’indice PMI est susceptible d’être maintenu aujourd’hui », a déclaré Elliot dans une note de recherche, soulignant les attentes accrues des investisseurs après une solide série de résultats trimestriels. Les actions de PMI avaient gagné 50 % depuis le début de l’année jusqu’à la clôture de lundi.

Les produits sans fumée continuent de stimuler la croissance

Malgré l’absence de revenus, le bénéfice ajusté par action de PMI pour le deuxième trimestre a dépassé les attentes à 1,95 $, dépassant les prévisions consensuelles de 1,86 $.

La société a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l’ensemble de l’année à une fourchette de 7,43 $ à 7,56 $, contre une fourchette précédente de 7,36 $ à 7,49 $.

La révision à la hausse a été stimulée par la forte dynamique du portefeuille sans fumée de PMI, y compris les bâtonnets de tabac chauffés IQOS et les sachets de nicotine orale ZYN.

Les ventes de produits oraux à base de nicotine ont bondi de 32,5 % dans les Amériques au cours du trimestre, avec près de 225 millions de canettes expédiées, principalement grâce à la performance de ZYN aux États-Unis.

ZYN est rapidement devenu une pierre angulaire de la stratégie de transformation de PMI, offrant aux consommateurs une alternative sans fumée contenant de la nicotine mais pas de tabac.

L’approbation par la Food and Drug Administration des États-Unis de tous les sachets ZYN actuellement commercialisés dans le pays a renforcé la confiance dans les perspectives à long terme du produit.

Les produits sans fumée représentent désormais 41 % du chiffre d’affaires net total de PMI.

L’entreprise vise à tirer plus de la moitié de son chiffre d’affaires d’alternatives à la cigarette d’ici la fin de 2025, avec un objectif à plus long terme de dépasser les deux tiers d’ici 2030.

L’expansion d’IQOS gagne du terrain sur les marchés mondiaux

En plus de la solide performance aux États-Unis, PMI a annoncé une croissance continue de son système phare de tabac chauffé IQOS sur plusieurs marchés internationaux.

IQOS a généré plus de 3 milliards de dollars de revenus nets trimestriels, avec des gains de parts de marché notables au Japon et de solides performances en Allemagne et en Grèce.

PMI a également commencé à déployer IQOS sur une base limitée aux États-Unis, une décision qui signale une volonté plus large de diversifier ses sources de revenus et de réduire sa dépendance aux produits combustibles traditionnels.

Bien que PMI ait résolu les perturbations de la fabrication qui ont causé des pénuries de ZYN l’année dernière, l’impact du réapprovisionnement au premier semestre 2025 a été légèrement inférieur aux attentes.

Néanmoins, l’entreprise reste concentrée sur l’expansion de son portefeuille de produits sans fumée pour faire face aux pressions réglementaires et économiques dans le secteur du tabac.