L’inflation au Mexique atteint son plus bas niveau depuis plusieurs années, mais le taux de base maintient la pression sur Banxico

Le taux d’inflation global du Mexique a fortement baissé en juillet, atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2020, selon les données publiées jeudi par l’agence nationale des statistiques INEGI.

Le taux d’inflation annuel a baissé à 3,51 %, contre 4,32 % en juin et légèrement inférieur aux attentes des économistes de 3,53 %.

Les dernières données signalent un ralentissement notable de la hausse des prix à la consommation dans la deuxième plus grande économie d’Amérique latine.

Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 0,27 %, conformément aux prévisions du marché.

La décélération de l’inflation indique un relâchement des pressions sur les prix dans un large éventail de biens et de services, ce qui offre un certain soulagement aux décideurs politiques alors qu’ils naviguent dans un paysage économique en mutation.

L’inflation sous-jacente reste supérieure à l’objectif

L’inflation mesurée par l’indice de référence au Mexique est demeurée élevée en juillet, ce qui a renforcé les craintes concernant les pressions sous-jacentes sur les prix et remis en question la confiance croissante de la banque centrale dans la récente baisse de l’inflation globale.

Selon les données de l’agence nationale des statistiques INEGI, les prix à la consommation de base, qui excluent les éléments volatils tels que l’alimentation et l’énergie, ont augmenté de 4,23 % en glissement annuel, légèrement inférieur aux 4,24 % de juin et conforme aux attentes du marché.

Ce chiffre reste bien au-dessus de l’objectif de 3 % de la Banque du Mexique, avec une fourchette acceptable de plus ou moins un point de pourcentage.

Sur une base mensuelle, les prix de base ont augmenté de 0,31 %, également en ligne avec les attentes.

Bien que l’inflation globale ait considérablement diminué, la persistance d’une inflation sous-jacente élevée laisse entrevoir des pressions soutenues sur les prix dans plusieurs segments de l’économie.

Cette vigueur persistante de l’inflation sous-jacente complique la capacité de la banque centrale à adopter une politique monétaire plus accommodante.

Malgré l’amélioration des données générales sur l’inflation, la rigidité de l’inflation sous-jacente indique qu’une inertie importante persiste dans certains secteurs, ce qui limite les possibilités d’assouplissement à court terme de la politique de Banxico.

Les marchés s’intéressent à la prochaine action de Banxico

Les chiffres de l’inflation ont été publiés quelques heures seulement avant l’annonce prévue des taux d’intérêt de Banxico.

Les analystes et les investisseurs attendent de voir si la banque centrale poursuivra son récent assouplissement monétaire ou adoptera une attitude plus prudente.

Banxico a abaissé son taux d’intérêt de référence de 50 points de base à 8 % lors de la réunion de juin, la quatrième baisse consécutive.

Cependant, la décision n’a pas été prise à l’unanimité.

Le sous-gouverneur Jonathan Heath a voté en faveur du maintien du taux d’intérêt stable, exprimant des inquiétudes concernant l’inflation sous-jacente et l’évolution de la situation monétaire mondiale.

Le procès-verbal de la réunion de juin a révélé que les quatre membres du conseil d’administration qui ont soutenu la réduction ont reconnu la perspective d’adopter une approche plus progressive pour les futurs choix de taux.

Cette orientation a suscité des spéculations selon lesquelles Banxico optera pour une modeste baisse de 25 points de base lors de sa réunion d’août.

Une baisse de 25 points de base ramènerait le taux de prêt de référence à 7,75 %.

Étant donné que l’inflation sous-jacente reste supérieure à l’objectif, associée à une incertitude élevée concernant les perspectives économiques mondiales, la trajectoire la plus probable pour Banxico à l’avenir est une trajectoire progressive plutôt qu’audacieuse.