Les prix du coton restent inhabituellement stables dans un contexte d’équilibre du marché

Alors que d’autres produits de base ont connu d’importantes fluctuations de prix tout au long de l’année, le coton a maintenu une période de stabilité remarquable.

Depuis janvier, le prix du coton s’est constamment négocié dans une fourchette étroite de 65 à 69 cents US la livre, un contraste frappant avec la volatilité observée ailleurs sur les marchés des matières premières.

Les volatilités historiques du coton ont chuté à leur plus bas niveau depuis plusieurs années cette semaine, soulignant le calme actuel.

En septembre, la différence entre le plus haut et le plus bas mensuel n’était que de 2 cents US, selon Commerzbank AG.

Cette tendance à une variation limitée des prix a également été observée en juillet et en août.

Au cours de la première moitié de l’année, les fourchettes mensuelles de négociation sont généralement de 4 à 5 cents US, le mois d’avril étant la seule exception à 9 cents US.

Cette brève poussée de volatilité en avril a été attribuée à une baisse temporaire des prix à un peu plus de 60 cents américains, à la suite de l’annonce de droits de douane réciproques par le président américain Donald Trump, a déclaré la banque allemande dans une mise à jour vendredi.

« La baisse de la volatilité des prix a commencé l’année dernière, après que le prix ait culminé à environ 100 cents américains la livre au premier trimestre de 2024 », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank, dans la mise à jour.

L’équilibre du marché est un facteur clé

La stabilité actuelle des prix du coton peut être attribuée en grande partie à l’état proche de l’équilibre du marché depuis l’année dernière.

Pour la campagne agricole 2025-26 en cours, le ministère américain de l’Agriculture (USDA) prévoit un léger déficit d’approvisionnement de 250 000 tonnes.

Ceci est basé sur une offre prévue de 25,62 millions de tonnes et une demande de 25,87 millions de tonnes.

La campagne agricole précédente, l’écart entre l’offre et la demande était encore plus faible, avec un léger excédent de l’offre.

La récolte de coton aux États-Unis devrait diminuer de 8 % cette année, en raison d’une réduction significative des superficies et de la baisse des rendements.

Cependant, un taux d’abandon plus faible (la différence entre la superficie plantée et récoltée) a contribué à limiter la baisse globale du volume des cultures, a ajouté M. Fritsch.

En raison de la récolte plus faible et d’une légère augmentation des exportations, les stocks de coton américains devraient être légèrement inférieurs à la fin de la campagne agricole par rapport au début.

La domination de la Chine et l’impact du conflit commercial

Le marché mondial du coton est fortement influencé par la Chine, qui occupe la première place en termes d’offre et de demande, devant l’Inde.

Comme la Chine consomme plus de coton qu’elle n’en produit, elle dépend des importations.

Ces importations ont connu une baisse importante au cours de la dernière campagne agricole et, selon les prévisions de l’USDA, ne devraient pas rebondir sensiblement cette année.

Le Brésil, qui a remplacé les États-Unis en tant que premier exportateur de coton il y a deux ans, pourrait facilement répondre aux exigences d’importation de la Chine à lui seul.

« C’est pourquoi le conflit commercial jouera probablement un rôle moindre pour le coton que pour de nombreux autres produits agricoles », a déclaré M. Fritsch.

Si le calme actuel des prix du coton ne devrait pas durer indéfiniment, on ne sait pas encore ce qui pourrait finalement perturber cet équilibre.