L’Allemagne fait face à des risques de croissance alors que le FMI appelle à des réformes « audacieuses » pour renforcer la reprise

La reprise économique de l’Allemagne reste fragile et pourrait s’affaiblir davantage sans réformes structurelles pour stimuler la croissance à long terme, a averti le Fonds monétaire international dans sa dernière évaluation du pays.

Dans un rapport annuel Article IV publié mercredi, le fonds a indiqué que la plus grande économie européenne risque de ne pas s’étendre de manière significative à moins que les décideurs n’accélèrent les changements tant au niveau national que de l’Union européenne.

Le FMI a légèrement relevé ses prévisions à court terme, projetant une croissance du PIB allemand de 1 % en 2025, en hausse par rapport à son estimation précédente en octobre.

La croissance devrait progressivement se renforcer jusqu’à 1,5 % d’ici 2027.

Cependant, le FMI a mis en garde contre le fait que « les risques pour les perspectives sont inclinés à la baisse », soulignant des fondamentaux faibles, un élan ralenti et des défis structurels persistants.

Perspectives de croissance modestes obscurcies par des contraintes structurelles

Alors que l’Allemagne devrait revenir à une croissance modérée, le FMI a noté que la reprise manque de profondeur sans un soutien politique ciblé.

Le fonds a indiqué qu’une augmentation des investissements publics aidera à renforcer la capacité économique au fil du temps, mais que des efforts de réforme plus larges restent nécessaires pour assurer une expansion durable.

« Sans d’autres réformes audacieuses, tant au niveau national qu’au niveau de l’UE, l’Allemagne fait toujours face à une perspective de croissance à moyen terme persistantement difficile », indique le rapport.

Cette évaluation renforce une prudence similaire déjà exprimée dans le pays.

Les propres conseillers économiques du chancelier Friedrich Merz ont récemment réduit la prévision de croissance pour l’année prochaine à moins de 1 %, soulignant le risque que l’Allemagne ait du mal à reprendre de l’élan après une stagnation prolongée.

L’optimisme antérieur était centré sur l’attente que de grands plans budgétaires pourraient stimuler l’investissement et la productivité.

Pourtant, les préoccupations structurelles, notamment le vieillissement de la main-d’œuvre, la lourde charge fiscale et la lenteur de l’adaptation industrielle, continuent de peser sur la confiance.

Un renforcement budgétaire est perçu comme utile, mais les dépenses doivent être ciblées

Un point positif mis en avant par le FMI fut le projet de loi historique sur les dépenses de Merz, présenté avant qu’il ne prenne officiellement ses fonctions en mai.

Le fonds a indiqué que la politique budgétaire est positionnée pour offrir « un coup de pouce bienvenu à la croissance », mais a averti que l’efficacité du plan de relance dépend fortement de la manière dont les ressources sont utilisées.

Le FMI a recommandé de diriger les fonds vers des investissements à long terme, notamment la modernisation des infrastructures, la réforme fiscale et des priorités stratégiques telles que les dépenses de défense.

Elle a exhorté Berlin à éviter les mesures « fiscalement coûteuses et discrétionnaires », citant des baisses d’impôts sectorielles, telles que la récente réduction de la TVA sur les repas au restaurant, comme exemples de dépenses moins productives.

Pour renforcer la compétitivité, le FMI a soutenu que l’Allemagne a besoin de politiques qui assouplissent la charge fiscale, soutiennent la modernisation industrielle et répondent aux rigidités du marché du travail.

Le rapport a noté que l’investissement public et les incitations à l’innovation pourraient considérablement améliorer la productivité s’ils étaient mis en œuvre efficacement.

La charge réglementaire reste un frein à la productivité

Au-delà de la politique budgétaire, le FMI a souligné la nécessité de réduire la complexité réglementaire, un problème de longue date pour les entreprises allemandes.

Selon le rapport, une bureaucratie excessive a ralenti l’innovation et freiné la croissance de la productivité, et reste l’un des principaux obstacles structurels à l’expansion.

Bien que l’économie allemande soit en position d’amélioration progressive, le FMI a conclu que parvenir à une croissance plus forte et plus durable nécessitera une action décisive.

L’avertissement du fonds exerce une pression sur les décideurs alors que Berlin navigue dans les débats budgétaires, les exigences liées à la transition énergétique et l’évolution des conditions commerciales mondiales.

L’Allemagne fait désormais face à une question cruciale : le soutien budgétaire prévu, combiné à une réforme structurelle, sera suffisamment solide pour redonner de l’élan économique — ou si la reprise risque de perdre de son élan avant de s’implanter complètement.